行业配置之景气度跟踪（第30期）：借力政府“控价”预期，逢低布局周期品种

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本报告主要关注周期品种的价格走势和景气度变化。在全球通胀上涨和政府控价预期的影响下，周期品种价格可能面临高位承压调整。然而，伴随海外疫情缓解和经济复苏，中上游资源周期需求明显回暖，叠加国内“碳中和”供给抑制，煤炭、钢铁、工业金属、机械设备等周期品景气或仍将呈现中枢向上。下游消费与TMT，当前驱动力主要来自于成本端，而非盈利端，能转嫁成本带动净利率上行的细分行业包括旅游、酒店、造纸、啤酒等。总体而言，中长期国内消费、投资需求均有较大释放空间，景气高点未至，景气扩散仍将继续。报告还对上游、中游和下游各行业的景气度进行了排序和分析，包括化工、煤炭、有色、交运、钢铁、工程器械、电气设备、建材、汽车、影视传媒、休闲服务、造纸、半导体、面板、智能手机、大金融等。报告最后提到了风险提示，包括中美贸易摩擦、海外疫情和经济上行不及预期。