宁波银行2021年一季度业绩超出预期,净利润增长主要来自于规模扩张、净息差走阔、拨备计提压力同比小幅减轻的驱动。公司加快财富管理业务转型,零售业务有望从过去单一的消费信贷投放,逐步转变为以信用卡、财富管理、消费信贷、私人银行共同驱动的生态体系,预计将对手续费及佣金业务净收入增长形成持续支撑。展望2021年,宁波银行净息差、资产质量有望保持平稳。我们给予买入-A投资评级,6个月目标价为49.38元。
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