研发与制造加码，芯片能力提升盈利水平

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光迅科技发布2020年年报及2021年一季报，20年实现营业收入60.46亿元，同比增长13.27%；归母净利润4.87亿元，同比增长36.25%。21Q1实现营业收入15.10亿元，同比增长105.86%；归母净利润1.32亿元，同比增长2488.26%。公司持续研发投入突破技术攻关，盈利能力持续提升。我们仍看好5G部署周期带来的传输与数通业务齐振，维持21年收入增长20%+展望。预计公司21-23年收入72.55(-5.3%)/83.44(-5.3%)/93.45亿元，归母净利润为6.22(-14.1%)/7.64(-13.0%)/8.71亿元，EPS为0.89/1.10/1.25元，对应当前股价PE分别为26/21/19倍，维持“买入”评级。