财报点评：面板景气不减，业绩大超预期

京东方A发布2020年年报与2021年一季度业绩预告，业绩大超预期。公司实现归属上市公司股东的净利润50.36亿元，同比增长162.46%；2021一季度业绩大超预期，预计公司实现归母净利润50.00亿元-52.00亿元，同比增长782%-818%，环比增长95.3%-103%。面板行业高景气度持续，需求端，IT、TV产品需求持续增长；供给端，由于短期玻璃基板、驱动IC等原材料供应紧张，一定程度限制产能释放；在供需两端拉动下，面板价格继续保持上行。在此背景下，2020年公司五大主流产品显示屏出货量和销售面积市占率稳居全球第一，全年显示器件销量同比增加18%，公司在2020年完成收购中电熊猫南京8.5代线与成都8.6代线股权，加之2021年武汉10.5代线产能继续释放，在量价齐升基础上，公司业绩有望进一步提升。随着产能扩张、产业转移进入尾声，行业双寡头格局基本形成。在此基础上，公司柔性AMOLED 亦2020年开始发力，全年出货同比超100%；各项新型显示业务战绩不俗，穿戴、ESL、电子标牌、拼接、IoT金融应用市占率居全球第一。随着技术和产品布局完善，技术壁垒、资本壁垒将进一步增加，公司行业竞争优势不断提升，为公司业务拓展夯实基础。

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