TCL科技发布了2020年业绩预告,归母净利润为42-44.6亿,同比增长60-70%。其中,Q4业绩约21.75-24.35亿,环比Q3增长166%-198%。华星光电收购自建并举,涨价周期下业绩弹性可期。LCD面板价格超预期上涨,韩厂延迟退出不改行业供需偏紧格局。需求侧韧性十足,大尺寸化趋势加速消耗产能。预计公司20-22年EPS预测由0.27/0.37/0.39元上修至0.3/0.73/0.81元,参考面板行业历史估值水平,给予2020年25XPE估值,目标价18.25元,维持“强推”评级。
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