海底捞(6862.HK)发布了2020年年报,全年收入同比增长7.8%至286.1亿元,归母净利润同比下滑86.8%至3.1亿元。渠道维持高增,翻台率受疫情影响承压。2020年受疫情影响公司同店翻台率同比下滑0.9次/天至4.0次/天,新店翻台率同比下滑1.3次/天至2.8次/天,整体翻台率同比下滑1.3次/天至3.5次/天,低线城市的翻台率下滑幅度低于高线城市。员工待遇提升致薪酬占比增加,新拓店升高折旧摊销比例。预计2021-2023年公司EPS为0.94、1.25、1.53元,对应P/E为48、36、29倍,维持“买入”评级。
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