极速变化的时代，未知和不确定性让各行各业的风险急速猛增。不论是政府、企业还是普通大众，都希望在意外和动荡中，找到获得相对确定和稳定性的方法。

高盛认为，当下是未来50年最好的一年，新兴市场的增长继续超过发达经济体，未来5年，我国经济结构和重心将会变化，明星企业及头部国企将更具备投资价值。

2075全球宏观经济

2075年，全球经济会是什么样?

高盛认为: 今年可能是最差的一年，却可能是未来50年最好的一年。

报告总结了4大研究结果:

第一、人口老龄化、少子化，将变为全球大趋势

未来十年，全球经济平均年增长率将略低于3%，这个数据甚至低于金融危机前十年的3.6%，之后逐渐下降，这其中最主要的原因是全球劳动力增长放缓。

所以人口老龄化、少子化，不是几个国家面临的问题，而是全球大趋势。

在过去50年里，全球人口增长减半，从每年2%下降到不足1%，预计到2075年将接近零。

第二，新兴市场的增长继续超过发达经济体

在亚洲强国的引领下，新兴市场的经济增长将继续与工业国家的水平汇合，但相对而言，新兴市场的增长继续超过发达经济体。

按美元计算，2050年世界上最大的五个经济体将是中国、美国、印度、印度尼西亚和德国，其中，印度尼西亚取代了巴西和俄罗。到2075年，如果有适当的政策和制度，尼日利亚、巴基斯坦和埃及可能会跻身世界最大经济体之列。

第三，美国不再那么强劲

美国不太可能重复其过去十年的相对强劲表现，而美元异常强劲的表现也将在未来10年减弱。

第四，全球不平等将会减少，地方不平等将会增加

全球经济增长面临的两大风险将是：全球不平等将会减少，地方不平等将会增加。

各类经济学家们在报告里写道，“我们已经超过了全球潜在增长的高水位线，这种预计的放缓很大程度上是由于人口统计数据。全球人口增长在过去50年中减半。”

他们认为，人口增长放缓是一个积极的问题”，因为这意味着人口对环境的压力较小。然而，它将带来“许多经济挑战”，例如各国将如何支付老龄化人口不断增加的医疗费用。

2023全球宏观展望

极速变化的时代，未知和不确定性让各行各业的风险急速猛增。

不论是政府、企业还是普通大众，都希望在意外和动荡中，找到并获得相对确定和稳定的方法。

今天，我为大家推荐一篇由【高盛】出品的报告《2023全球宏观展望》，报告预计明年全球经济将以1.8%的速度增长，并给出三大预测。

预测一：美国经济35%可能避免衰退

美国经济具备韧性，可能勉强避免衰退 。虽然大多媒体认为美国衰退概率中值为65%，但高盛预计，美国经济陷入衰退的概率只有为35%。原因有两方面：一是GDP仍在保持增长；二是就业率保持的也还不错。

预测二：欧洲或陷入温和衰退，通胀压力或在明年5月达到峰值

这主要是因为欧洲能源短缺，将要为此支付的财政收入受到打击。但高盛预计只会出现温和的下滑，毕竟最差也就在这里，欧洲已经设法削减俄罗斯的天然气进口。鉴于以上预测，预计5月份将加息，欧洲央行将达到 3% 的峰值。

预测三：新兴市场国家经济具有弹性，将避免深度衰退

由于本篇报告是在2022年11月末发布的，当时高盛预计，我国会在4月放开，叠加房地产市场低迷，人口老龄化导致经济放缓等等，我国经济总体呈现缓慢发展到加速的过程。

由于时间节点的提前，大家也可以自行脑补发展情况。另外，中欧 、东欧和拉丁美洲的几家央行早在提早加息。虽然还没有一个国家明显实现软着陆，但经济活动一直具有弹性，尤其是巴西的通货膨胀率正在下降。

2023中国宏观展望

2023年宏观经济运行态势如何？

复苏格局是怎样的？

扩大内需应该着重投资还是消费？

我国宏观经济将面临哪些风险？

第一，防疫方面会松绑，但短期内会面临病人增加，抑制生产和消费活动。

高盛预计，2023下半年开始，大家会逐步适应，生产和消费迎来反弹，2023年GDP增速预计达到4.5%。这波反弹，望延续至2024年，随后GDP增速可能回落到4%左右的正常水平。

由于报告是11月中旬发布的，但在12月初，我国疫情就放开了，所以，数据仅供参考，可以自行根据时间轴前后调整。

第二，房地产行业将从根本上被改变。

国内金融16条改善了开发商的融资条件，但房住不炒的长期立场没有改变，短期内不会出现重大逆转。未来不同城市间，房地产市场将会保持较大差异。

从这张图看，北上广对房地产的依赖程度不大，房价仍然坚挺，也不需要救市；而最需要救助的地方，对房地产的依赖程度也更高。

第三，未来5年，我国经济结构和重心将会变化，GDP增速预计在5%以下的低位运行。

一方面，面临美国在半导体、芯片等科技领域的卡脖子，造成我们的产能损失；

另一方面，面对复杂的外部环境，我们需要内循环，确保粮食、能源和供应链安全，以及共同富裕下的收入和财富分配调节。从长远看，这会提高此后几十年的增长潜力，但短期需要隐忍和付出。

第四，信贷收缩，利率上调。

2022年，为了应对各方面困难，信贷相对宽松。但这不是常态。

如果明年市场从下半年开始逐步反弹、恢复，预计信贷规模会适当收缩，信贷利率上调。

第五，看好我国资本市场和价值投资。其中，高盛看好我国的一些明星企业和头部国企（主要指符合高质量发展的一些行业）。由于未来的局势不明朗，仍将重视价值投资。

大到宏观周期，小到技术诞生，都会经历启动、峰值，然后幻灭，低谷，再接着爬坡，开始不断地盘整，最后到另一个峰值。

2023年会出现的一个景象是，已经烧了三年烈火的防疫热潮必然降温。但随之崛起的，会是更多行业更多机会！

机会的诞生，也会出现一些共性之处——专业门槛越来越高；流量饱和导致成本增加；产业势必数字化；风险投资也会更加务实。

基于这四个原因，2023年想要创业、已经创业的人，要把心更踏实下来，跟中国产业经济每一个行业所发生的景象一样，选择仍需要冷静，需要去泡沫，需要脚踩地！

2023年，你准备好了吗？

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