策略周报：经济数据如期修复，市场表现平稳

策略周报 / 经济数据如期修复，市场表现平稳 挖掘价值投资成长 / 2024年12月02日 【策略观点】 本周（11月25日-29日）科创50、创业板综、国证2000表现居前，涨幅分别为3.92%、3.34%、3.23%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是纺织服饰（7.65%）、商贸零售（7.28%）、轻工制造（5.35%）、社会服务（4.51%）、传媒 （4.48%）。跌幅前五分别是有色金属（-0.61%）、公用事业（-0.1%）、煤炭（-0.02%）、家用电器（0.12%）、汽车（0.31%）。 本周（11月25日-29日）主力资金净流入居前的概念板块分别是白酒（本周净流入13.19亿）、社区团购（本周净流入8.32亿）、超级品牌（本周净流入7.12亿）、预制菜概念（本周净流入6.03亿）、植物照明（本周净流入5.66亿）。 个股方面，本周资金净流入规模前三名分别为永辉超市（8.56亿元）、中科曙光（7.41亿元）、科大讯飞（6.68亿元）。 两融资金方面，截止11月28日，本周融资净流入62.8亿元，两融余额为18393.55亿元。行业层面，计算机（24.62亿元）、传媒 （24.21亿元）、机械设备（15.93亿元）净买入居前。个股层面，长江电力（8.42亿元）、中科曙光（6.34亿元）、寒武纪（5.95亿元）净买入居前。 本周观点：在存量政策及一揽子增量政策协同发力、持续显效的背景下，本周宏观数据如期回暖，具体表现为工业企业利润降幅大幅收窄，制造业PMI连续两个月位于扩张区间。但我们也看到，当前国内经济修复很大程度上受到政策面的驱动，市场主体需求和预期仍有待改善，由此造成当前供强需弱格局持续加深，企业盈利能力减弱。往后看，政策的支持力度还需要继续保持。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：陈然 证书编号：S1160524060002 联系人：李嘉文电话：18019080337 相关研究 《市场进入观察期，静候近期重 磅会议定调》 2024.11.25 《市场在短期调整后重新走向修复》 2024.11.18 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1.供需偏失衡格局延续，工业企业利润承压8 2.2.制造业PMI连续两个月位于扩张区间8 2.3.《有效降低全社会物流成本行动方案》公布，物流行业设备更新或提速9 3.全球财经大事概览10 3.1.美国11月消费者信心指数创16个月来最高值10 3.2.欧央行：欧元区主权债务风险上升11 3.3美国24Q3实际GDP年化季环比2.8%持平初值，消费者支出环比增长3.5% .................................................................................................................................13 4.风险提示15 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：沪深两融余额与融资净买入6 图表8：本周申万行业融资情况6 图表9：本周融资净买入前十7 图表10：本周融资净买入后十7 图表11：全球宏观日历7 图表12：工业企业利润改善8 图表13：制造业PMI连续两个月位于扩张区间9 图表14：11月消费者信心指数10 图表15：未来12个月美国经济衰退的可能性（%）11 图表16：2025年欧元区和美国实际GDP增长预测（%）12 图表17：发达经济体通货膨胀和央行加息/降息的数量12 图表18：欧元区各国过去和预测的政府基本收支平衡（%）12 图表19：欧元区国家主权债务预计利息支付（%）12 图表20：各分项对24Q3实际GDP变动百分比的贡献（%）（季调年率）13 图表21：美国环比个人可支配收入变动(%)（季调年率）14 图表22：美国环比企业利润变动(%)（季调年率）14 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场震荡反弹，指数集体收涨。科创50、创业板综、国证2000表现居前，分别收3.92%、3.34%、3.23%，而中证100、创成长、深创100相对落后，分别收0.79%、0.57%、0.52%。申万一级行业中，纺织服饰、商贸零售、轻工制造涨幅居前，分别收7.65%、7.28%、5.35%，而煤炭、公用事业、有色金属相对落后，分别收-0.02%、-0.1%、-0.61%。 图表1：主要指数近期情况 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 科创50创业板综国证2000创业蓝筹中证1000深证A指深证综指上证380创业板指创业板50中小综指 科创创业50红利指数A股指数上证指数中证500深证成指国证1000深证100中证800中小100沪深300上证180上证50中证100创成长 深创100 -10.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月29日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 纺织服饰(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)社会服务(申万) 传媒(申万) 美容护理(申万) 综合(申万)计算机(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)房地产(申万)医药生物(申万)食品饮料(申万)非银金融(申万) 电子(申万) 环保(申万)国防军工(申万) 银行(申万)电力设备(申万)基础化工(申万) 钢铁(申万)交通运输(申万) 通信(申万)建筑装饰(申万)石油石化(申万) 汽车(申万)家用电器(申万) 煤炭(申万) 公用事业(申万)有色金属(申万) -15.00 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月29日 2017 1.2资金流向概览 行业方面，本周申万一级行业中电子板块逃逸规模最大，达到157.65亿，计算机、通信板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是白酒和社区团购，其中白酒概念板块5日净流入达到13.19亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为永辉超市（8.56亿元）、中科曙光（7.41亿元）、科大讯飞（6.68亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -450.00 -950.00 -1450.00 -1950.00 -2450.00 -2950.00 -3450.00 -3950.00 食品饮料(申万)纺织服饰(申万)美容护理(申万)建筑材料(申万) 煤炭(申万) 钢铁(申万)农林牧渔(申万)石油石化(申万) 银行(申万)非银金融(申万)社会服务(申万)商贸零售(申万) 综合(申万) 环保(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)公用事业(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)国防军工(申万)家用电器(申万)机械设备(申万)医药生物(申万) 传媒(申万)基础化工(申万) 汽车(申万)有色金属(申万)电力设备(申万) 通信(申万)计算机(申万)电子(申万) -4450.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月29日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 -500.00 -600.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月29日 2017 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 永辉超市 5.04 128.05 78.72 8.56 -10.94 -8.07 中科曙光 84.80 140.23 115.66 7.41 -82.88 -118.52 科大讯飞 51.31 53.99 10.90 6.68 -10.29 -38.56 万润科技 15.59 63.76 25.52 6.67 -4.37 -17.89 方正科技 4.63 75.38 60.21 6.38 1.60 -2.74 三丰智能 6.94 105.93 72.64 4.89 -2.63 -5.18 立讯精密 38.68 5.68 13.10 4.74 -45.44 -79.07 TCL科技 4.68 24.47 10.88 4.69 -30.63 -91.73 锦龙股份 19.72 95.44 34.42 4.64 3.98 -4.52 农业银行 4.81 -2.63 39.38 4.32 -4.74 -36.51 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月29日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 三六零 13.40 98.22 50.60 -38.53 -29.19 -33.42 东方精工 11.57 121.65 133.27 -23.95 -18.30 -20.81 江淮汽车 35.11 90.61 117.61 -20.86 -60.44 -74.87 海能达 17.55 365.52 194.96 -18.13 -83.59 -144.98 二六三 8.13 154.06 75.22 -17.49 -12.62 -14.07 汤姆猫 7.13 110.32 44.33 -15.02 -13.24 -25.33 赛力斯 121.59 70.39 59.57 -13.64 -101.85 -118.61 四川九洲 16.47 99.64 115.99 -13.09 -19.74 -26.54 中芯国际 90.10 90.24 69.94 -12.97 -89.03 -181.31 和而泰 17.95 101.01 27.23 -12.65 -42.21 -43.64 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月29日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深京融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入62.8亿元， 两融余额为18393.55亿元。截止11月28日，行业层面，31个申万一级行业 中整体在本周呈现融资净买入，计算机本周融资净买入24.62亿元占据首位。 个股层面，长江电力净买入居首，本周净买入额达8.42亿元，而宁德时代、江淮汽车、三六零卖出规模居前。 图表7：沪深两融余额与融资净买入 融资期间净买入额(亿元)沪深京两融余额(亿元)(右轴) 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2024-04-22 2024-04-29 2024-05-06 2024-05-13 2024-05-20 2024-05-27 2024-06-03 2024-06-10 2024-06-17 2024-06-24 2024-07-01 2024-07-08 2024-07-15 2024-07-22 2024-07-29 2024-08-05 2024-08-12 2024-08-19 2024-08-26 2024-0