港股晨报

国证国际证券（香港）有限公司•研究部 1.国证视点：内地经济数据向好，利好大市反弹 港股于上周五连跌六日，但大市呈回稳迹象，全日波幅不大，交投则进一步减少。恒指高开67点后迅速转跌，早段最低跌103点至19332点，其后反 弹，最高曾倒升172点至19608点。恒指收市微跌9点或0.05%，报19426 点。主板成交近1555亿元，较上日少10.3%。 港股通交易：周北水连续两日净流入，但上周五的净流入金额明显较上周四少，金额为9.22亿港元，较上日减少95.3%。北水净买入最多的个股依次是腾讯700.HK、南方恒生科技3033.HK、中国平安2318.HK；净卖出最多的依次是盈富基金2800.HK、恒生中国企业2828.HK、吉利汽车175.HK。 行业表现方面，12个恒生综合行业指数中，7个上升5个下跌。领涨的板块为材料、电讯、综合企业及能源，涨幅为1.08%-1.59%。领跌的板块则包括医疗保健、地产建筑、金融及可选消费，跌幅为0.58%-0.23%。 美股连跌两日，周五晚更加大跌幅，三大股指跌0.70%-2.24%，科技股领跌。市场忧虑降息周期或提早结束，加上特朗普效应退减，投资情绪转审慎。 今周，投资者将关注内地贷款市场报价利率LPR的公布。人行上月降息25点子后，市场预期11月的LPR会维持不变，即一年期LPR为3.1％，五年期为3.6％。 外围方面，美国本周会公布与楼市相关的经济数据，预期上月新屋动工按月跌幅扩大至1%，以年率计有134万户，较9月份减少1.4万户。反映建筑商对后市信心的建筑许可，预期10月由跌转升，按月回升0.5%，以年率计，预期有143.5万户。全美地产经纪协会亦会公布待签约过户的成屋销售，9月份销售创十四年低位，因买家静待房贷利率下降，至于10月的数据，市场预期扭转跌势，回升1%。销售年率增加至388万户，数据被视为美国楼市的领先指标。 上周五，内地公布一系列10月份经济数据，总体靠稳，零售表现突出。 受惠消费品以旧换新政策，以及国庆假期和「双十一」促销活动提前等因素带动，10月份社会消费品零售总额按年上升4.8%，比9月份扩大1.6个百分点，远胜市场预期。国家统计局指，消费者信心连跌六个月后首次回升。随着政策效力进一步显现，为第四季经济回升提供有力支持。 反映基建及房屋等施工量的固定资产投资，首十个月上升3.4%，略低于预期，连续第三个月持平。 不过，工业增加值按年升5.3%，较9月份回落0.1个百分点，差过市场预期。 我们预期中央需要持續推出政策提振經濟。经济数据靠稳，有利港股反弹。不过，预期反弹的幅度不会大，美元强势及美国降息预期下降，对投资者入市信心构成一定压力。 分析师：韩致立 今日重点 1.国证视点 内地经济数据向好，利好大市反弹 2.公司点评 中广核矿业(1164.HK)：三季度经营符合预期，看好核电铀矿增量 2.公司点评 中广核矿业(1164.HK)：三季度经营符合预期，看好核电铀矿增量 第三季度天然铀产量计划达成率97.2%2024第三季度公司天然铀产量共692.6吨铀，计划完成率97.2%，其中谢公司的谢矿生产95吨铀，计划完成率99.4%，伊矿生产 133.9吨铀，计划完成率101.6%；奥公司的中矿生产431.6吨铀，计划完成率94.9%，伊矿生产32.2吨铀，计划完成率105.3%。公司的海外铀矿生产稳健，预计全年产量可按生产计划完成。在贸易业务板块，截止2024年9月30日，公司共持有天然铀235万磅U3O8，加权平均成本为78.77美元/磅U3O8；未交付订单的天然铀量为1158万磅U3O8，加权平均成本为75.64美元/磅U3O8。 第三季度新签订单环比增加，采购与销售差价上升第三季度公司新签采购订单1179吨铀，同比减少47.1%，环比增加14.9%；实现签约价格78.94美元/磅，同比增加25.9%，环比减少10.4%；新签销售订单1288吨铀，同比减少43.2%，环比增加44.9%；实现销售价格81.98美元/磅，同比增加29.5%，环比减少1.0%。在第三季度，随着采购端价格快速下降，而销售端价格保持基本稳定，采购与销售价差扩大，公司贸易业务毛利空间上升。同时，与去年同期相比，由于铀矿价格上升，对于新增订单签约压力有所增大，但毛利空间变大，抵消了量下降的影响。 维持目标价2.25港元，维持“买入”评级我们预估2024-2026公司归母净利润分别为 4.2亿/8.5亿/10亿港元，EPS为0.055/0.112/0.137港元，对应PE分别为 32.51/16.11/13.09，对应PB为32.4/2.79/2.39。维持目标价2.25港元，维持“买入”评级。 风险提示：机组发电量不及预期；机组大修时间超预期；电价低于预期；核电站建设进度不及预期；核燃料价格超预期；核电行业政策收紧。 分析师：朱睿泽 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由国证国际证券(香港)有限公司（国证国际）编写。此报告所载资料的来源皆被国证国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。国证国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映国证国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。国证国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 国证国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。国证国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。(5)可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），国证国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意国证国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意国证国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而国证国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得国证国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。国证国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 国证国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 国证国际证券（香港）有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010