军工行业周报：从历史看珠海航展期间军工行情

中航证券军工行业周报及研报总结

核心观点

1. 历史回顾：从历届珠海航展来看，军工行情具有一定的规律性，特别是在航展期间，军工板块表现较为突出。
2. 行业表现：截至2024年1月，上证综指涨幅12.23%，国防军工指数涨幅34.7%，排名靠前，显示出较强的市场表现。

关键数据

• 成交额与市值：国防军工板块成交额显著增加，融资余额也有所上升。
• 重点公司：中航沈飞、航发动力、中电科（成飞）等公司表现突出，股价上涨明显。

投资逻辑

1. 低空经济与商业航天

   • 低空经济：预计将成为贯穿2024年的投资主线，市场规模持续扩大，政策支持力度加大。
   • 商业航天：随着民营火箭企业的崛起，发射频率显著增加，行业前景广阔。

2. 反无人机系统

   • 低空经济和商业航天的发展为反无人机系统提供了基础，行业需求持续增长。
   • 产业链下游企业规模较小，行业集中度不高，但中游及核心上游企业值得关注。

3. 军贸与国际合作

   • “十四五”期间军贸变化加速，中国军贸独立性增强，有望迎来新的发展机遇。
   • 全球军贸市场热度不减，中国军贸企业有望在国际市场占据一席之地。

市场表现

1. 指数表现：国防军工指数在2024年初表现强劲，涨幅显著。
2. 细分领域：战斗机、导弹、无人机、发动机等细分领域表现活跃。
3. 企业动态：
   • 中航沈飞、航发动力等公司股价表现良好。
   • 多家公司在低空经济和商业航天领域推出新产品和技术，如航天防务、航空发动机等。

风险提示

1. 市场竞争加剧：低空经济和商业航天领域竞争激烈，行业集中度相对较低。
2. 政策不确定性：军贸市场的变化和相关政策调整可能影响行业前景。
3. 技术瓶颈：反无人机系统和商业航天领域面临技术挑战，需关注技术创新进展。

结论

中航证券认为，军工行业在低空经济、商业航天和反无人机系统等新兴领域具有较大发展潜力，建议关注相关细分领域及龙头公司。