聚烯烃周报

聚烯烃周报 大越期货投资咨询部金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 www.dyqh.info400-600-7111 本周概要 聚烯烃周评：上周L01上涨0.07%，收于8148，合计增仓约41000张。PP01下跌0.27%收于7495，合计减仓约6200张。技术上看，近期L、PP主力合约沿20日均线震荡走强，技术走势偏多。 大越五大指标中的主力持仓显示，近期L高胜率席位偏空，PP高胜率席位偏多。 L主力合约基差212，PP主力合约基差55，盘面贴水。 基本面来看：9月官方PMI为49.8%，前值49.1%，上涨0.7%，财新PMI49.3，前值50.4，下降1.1%。IEA下调原油需求预期，原油近期偏弱。目前成本端油制生产利润较今年一季度改善明显，成本支撑减弱。PE供应端开工低，装置有检修和重启，后市开工预计小幅震荡，四季度有较多确定性较高的新装置投放。PP供应端开工率偏低，下周装置开工变化不大，整体供应预计减少，四季度有新装置投放。需求端聚烯烃需求旺季仍在延续，PE农膜需求活跃但有回落迹象，且同比往年仍有不足，PP旺季表现一般，下游仍维持刚需采购。库存方面，PE、PP综合库存均偏高。本周预计聚烯烃走势震荡。 www.dyqh.info400-600-7111 周度数据 盘面 现货和库存 生产利润 合约 L01L05L09PP01 最新 8148 8068 8071 7495 周涨跌 6 15 24 -20 涨跌幅 0.07% 0.19% 0.30% -0.27% 种类 L交割品PE综合厂库PE社会库存 最新 8360 55.2 周变化 30 种类 PP05 7511 PP09 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 LL期现走势 L期现价格及基差 L基差L主力收盘L现货标准品 8900500 8700 400 8500 300 坐标轴标题 8300 200 8100 100 7900 0 7700 7500 -100 7300 2023-1-12023-3-12023-5-12023-7-12023-9-12023-11-12024-1-12024-3-12024-5-12024-7-12024-9-1 -200 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 PP期现走势 PP期现价格及基差 PP基差PP主力收盘PP现货标准品 83001200 81001000 7900800 7700600 坐标轴标题 7500400 7300200 71000 6900-200 6700 2023-1-12023-3-12023-5-12023-7-12023-9-12023-11-12024-1-12024-3-12024-5-12024-7-12024-9-1 -400 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 PE供需平衡表 年份 产能 产能增速 产量 净进口量 PE进口依赖度 表观消费量 期末库存 实际消费量 消费增速 2018 1869.5 1599.84 1379.72 46.3% 2979.56 39.55 2979.56 2019 1964.5 5.1% 1765.08 1638.16 48.1% 3403.24 36.61 3406.18 14.3% 2020 2314.5 17.8% 2008.47 1828.16 47.7% 3836.63 37.83 3835.41 12.6% 2021 2754.5 19.0% 2328.34 1407.76 37.7% 3736.1 37.57 3736.36 -2.6% 2022 2929.5 6.4% 2532.19 1274.55 33.5% 3806.74 38.93 3805.38 1.8% 2023 3189.5 8.9% 2807.37 1264.72 31.1% 4072.09 41.43 4069.59 6.9% 2024E 3485.5 9.3% 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 PP供需平衡表 年份 产能 产能增速 产量 净进口量 PP进口依赖度 表观消费量 期末库存 实际消费量 消费增速 2018 2245.5 1956.81 448.38 18.6% 2405.19 23.66 2405.19 2019 2445.5 8.9% 2240 487.94 17.9% 2727.94 37.86 2713.74 12.8% 2020 2825.5 15.5% 2580.98 619.12 19.3% 3200.1 37.83 3200.13 17.9% 2021 3148.5 11.4% 2927.99 352.41 10.7% 3280.4 35.72 3282.51 2.6% 2022 3413.5 8.4% 2965.46 335.37 10.2% 3300.83 44.62 3291.93 0.3% 2023 3893.5 14.1% 3193.59 293.13 8.4% 3486.72 44.65 3486.69 5.9% 2024E 4393.5 12.8% 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 仓单 L仓单PP仓单 12000 10000 8000 坐标轴标题 6000 4000 2000 0 2023-1-12023-3-12023-5-12023-7-12023-9-12023-11-12024-1-12024-3-12024-5-12024-7-12024-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PE综合库存 201920202021202220232024 120 100 80 坐标轴标题 60 40 20 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PE社会库存 201920202021202220232024 90 80 70 60 坐标轴标题 50 40 30 20 10 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PP综合库存 201920202021202220232024 120 100 80 坐标轴标题 60 40 20 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 库存 PP社会库存 201920202021202220232024 45 40 35 30 坐标轴标题 25 20 15 10 5 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 开工率 PE开工率 201920202021202220232024 100.00% 95.00% 90.00% 坐标轴标题 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 开工率 PP开工率 201920202021202220232024 100.00% 95.00% 90.00% 坐标轴标题 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 利润 PE生产现金流 煤化工油制 2000 1500 1000 坐标轴标题 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2023-1-12023-3-12023-5-12023-7-12023-9-12023-11-12024-1-12024-3-12024-5-12024-7-12024-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 利润 PP生产现金流 煤化工油制PDH 1000 500 0 坐标轴标题 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 2023-1-12023-3-12023-5-12023-7-12023-9-12023-11-12024-1-12024-3-12024-5-12024-7-12024-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 聚烯烃内外价差 L内外盘价差PP内外盘价差 800.0 600.0 400.0 坐标轴标题 200.0 0.0 -200.0 -400.0 -600.0 2023-1-12023-3-12023-5-12023-7-12023-9-12023-11-12024-1-12024-3-12024-5-12024-7-12024-9-1 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PE美金盘 201920202021202220232024 1400.0 1300.0 1200.0 1100.0 坐标轴标题 1000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PP美金盘 201920202021202220232024 1400.0 1300.0 1200.0 1100.0 坐标轴标题 1000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PE净进口量 200.00 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 进出口 PP净进口量 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 数据来源：钢联大越期货整理 www.dyqh.info400-600-7111 下游 PE下游平均开工 20202021202220232024 70.25 60.25 50.25 坐标轴标题 40.25 30.25 20.25 10.25 0.25 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1