通信最新展望光通信进入六君子时代20240926

通信最新展望，光通信进入“六君子”时代20240926_导读 2024年09月26日18：48 关键词 光模块AIOpenAI模型GDP资本开支光芯片福尔斯兴盛800G1.6T并购重组产能自动化设备数据中心激光器硅光设备英特尔光通信旭创 全文摘要 首席分析师指出，第三季度应关注光模块市场，尤其是因为OpenAI发布的新模型可能引起行业变革，但市场对此反应不足。他强调该模型可提高专业技能训练效率，对经济有正面影响，并建议投资者留意此领域的进展。AI对训练需求的增长预计将促进对增强推理和专业技能训练的投资，从而推动光模块市场需求增加。 通信最新展望，光通信进入“六君子”时代20240926_导读 2024年09月26日18：48 关键词 光模块AIOpenAI模型GDP资本开支光芯片福尔斯兴盛800G1.6T并购重组产能自动化设备数据中心激光器硅光设备英特尔光通信旭创 全文摘要 首席分析师指出，第三季度应关注光模块市场，尤其是因为OpenAI发布的新模型可能引起行业变革，但市场对此反应不足。他强调该模型可提高专业技能训练效率，对经济有正面影响，并建议投资者留意此领域的进展。AI对训练需求的增长预计将促进对增强推理和专业技能训练的投资，从而推动光模块市场需求增加。尽管EDP5项目可能延期，但AI应用已导致对高质量光模块供应增加，且海外光模块公司面临供不应求的局面。此外，某些公司，特别是在通信板块内的，正通过产能释放、成本控制及政府支持来把握机遇。对于计划上市和进行并购的公司，讨论集中在它们的发展策略、财务状况和市场地位上。同时，一些公司通过改变付款方式来缓解财务压力，并展现强劲的营收增长势头。光模块市场的多个重要动态，包括海外拓展、财务表现和投资情况，表明某些公司正在加强其市场地位。最后，特别推荐了几家在光通信领域内值得关注的公司，基于它们的估值、利润预测和市场地位。这些信息对投资者和决策者来说是重要的考量因素，有助于发现投资机会。 章节速览 ●00：00关注光模块赛道与OpenAI模型影响 首席分析师马天诣指出，三季度关注重点在于光模块赛道，由于OpenAI发布的新型模型可能引发的行业变革，市 场对此反应不足。他认为，这一模型能显著提升专业技能的训练效率，对经济贡献有正面影响，建议投资者关注该领域的发展。 ●01：47全球光模块市场受AI推动持续扩张 随着AI对训练需求的增加，对增强推理和专业技能的训练投入预期会加速，为光模块市场带来新的资本开支。尽管EDP5项目可能延期，但AI的应用促使市场对光模块需求增加。海外光模块公司进度快，但供不应求格局明显，显示市场对高质量供应商的需求强劲。三大公司，包括具有国内外市场协同优势的福尔斯，正批量销售给海外大 厂，预示着全球光模块市场将持续扩张。此外，四家公司被认为是构建体系内重要角色，特别是微软需求增长。建议关注三季报以了解市场动态。 ●07：03兴盛公司三季度利润增长预期显著 兴盛公司，作为二胎光模块公司，正处于产能释放的关键阶段，预计在三季度800G产品销售将实现快速增长，从 而带动利润环比大幅增长。其成本控制能力较强，规模效应明显，加上公司对新技术和高技术高壁垒产品的专注，使得其在通信板块内保持景气度领先。此外，政府支持并购重组，鼓励高成长性企业的发展，进一步为公司带来发展机遇。 ●09：43详细分析两家公司上市和并购的动态 详细探讨了一家计划通过发行股份和现金进行上市的公司，包括上市过程中的问询与回复、交易结构的复杂性、股东情况以及更新的财务数据等。同时，分析了另一家公司收购的细节，包括收购股份的比例、金额、交易事项的明确性和股东的共识情况。两段讨论都聚焦于公司的发展策略、财务状况以及市场地位，建议读者重点关注这些信息。 ●15：09公司付款方式调整减轻财务压力 公司改变付款方式，从一次性大额支付调整为分三年支付，每半年支付一定比例，有效减轻了财务压力。此外，公司营收预计快速增长，光芯片和光模块业务表现突出，表明公司前景良好。 ●19：12光模块市场动态与投资策略 讨论了光模块市场的几个重要动态，包括一个公司的海外与国内客户拓展、财务表现和投资情况。这家公司不仅在海外市场取得了显著增长，还与马来西亚的公司进行了业务调整，提高了在亚太地区的营收。此外，还提到了与海外光纤厂的合作降低了生产成本，以及公司在财务数据上的强劲表现，暗示了其在光模块行业的景气度。 ●22：51关注光通信领域公司增长潜力 从三季度表现看，关注特定公司中的白马股新盛旭创以及黑马股，主要因其市值大小、GDP01模型、GPT5训练投 入增强等因素显示出较高的景气度和持续订单情况。特别指出，在光通信领域内，有六家公司值得重点关注，基于估值、利润预测和市场地位，它们处于快速发展的赛道，预期未来会有强劲表现。此外，也提及了海丰项目进展和开工时间，暗示这些项目的启动可能对相关公司产生积极影响。建议投资者和决策者考虑这些因素，以发掘投资机会。 要点回顾 为何称三季度是正式进入“陆军”时代的关键节点？ 在这个时间点往后，我们的整体配置思路将转向光模块赛道，其中最有景气度的部分源于OpenAI发布的01模型所带来的重大事件驱动。虽然市场对该盈利模型的潜力存在争议，但我认为其核心在于能否实现GDP持续付费并取得较好的盈利能力，而这将推动AI训练和专业技能培养方面的资本开支大幅增长，从而开启全球范围内巨大的发展空间。 海外光模块行业现状如何？有哪些值得关注的企业？ 目前海外光模块市场的进展速度较快，但供给格局明显呈现供不应求的状态。能够真正进入大厂体系的仅有少数几家知名公司，比如一分钱、比利时、一家好心以及福尔斯。其中，比利时公司 在1.6G和800G领域取得重要突破，不仅获得了800G单模订单还开始了送货服务；而福尔斯则兼具国内外市场需求，尤其是其800G和400G产品的研发能力强大，并拥有多个高端客户群体，例如微软和Oracle等。 对于投资者来说，在当前时点应重点关注哪些情况？ 投资者应在三季度重点关注三季报情况，特别是像兴盛这样正处于扩能困客、产能释放阶段的光模块公司。这类企业在800G产品上具备较快放量速度和较高的利润率增长潜力，同时由于良好的成本控制和规模化优势，其利润环比增速有望保持较高水平。此外，海外光模块行业的新动态和国内光模块企业的具体情况也是投资者需密切关注的内容之一。 在通信板块中，有哪些公司在三季度表现出景气情况，并且其驱动因素是什么？ 在通信板块中，三个公司的三季度环比情况及其驱动因素表现得最为突出。这些公司因为1.6T产品进入四季度前的稳定进展以及800G产品的海外产能快速爬坡，导致整体业务区动稳健提升。尤其值得注意的是，无源器件的紧缺情况将在三季度内带来产收入环比的稳健增长。 新的并购重组支持政策有何特点？这三个公司在市场定位上具有哪些竞争优势？ 新一輪并购重组政策的主要特点体现在两个方面：一是明确了新的生产力应该是高技术、高壁垒且成长性好的公司，规模相对较小；二是证监会披露的并购重组案例中，被重点关注的公司往往具备竞争力强、名牌效应明显的特征，并且在交易所审核过程中展现出明确、高效的方案执行，例如发行股份和现金支付方式的收购计划，以及详细的交易价格和估值情况。这三家公司在市场定位上均展现出竞争力，首先它们是名牌企业，已明确披露了并购重组预案或方案；其次，以罗伯特科为例，其收购方式为现金加股份，明确按实际交易价格收80%股份，最终实现百分之百收购，估值合理，获得股东一致认可。此外，该公司的核心业务是硅光设备，主要服务于数据中心和自动驾驶高功率激光器等领域，随着数据中心技术发展带来的设备需求增长，公司产品软硬件结合，拥有自主核心软件能力，从而获得市场的关注和青睐。 付款方式发生了怎样的变化，对还款压力有何影响？ 付款方式从先付50%变更为先付50%，剩余款项分三年付清，即每年在排放年的3月底各付20%和10%，这样大幅降低了还款压力。 公司目前的财务状况如何？ 公司账上有12个亿现金，加上已披露的金融资产和固定资产（市值公允价值80亿），流动资金充足，这是交易所审核通过的一个重要因素。 公司在产业链上的客户表现如何，营收增长情况怎样？ 公司产业链客户包括微软、华为等知名厂商，三季度营收增速较快，预计明年营收有望达到40亿至50亿左右。公司业务范围及收入来源是什么？ 公司从事光芯片和光模块业务，去年10亿营收中，光模块收入约2个多亿，而光芯片收入约两个亿，预计明年光模块和光芯片收入都将保持增长。 公司在海外市场和国内市场的销售策略如何？ 公司在海外市场与美国比尼萨合作代工，供应100G、200G和400G光模块，并与马来西亚企业合作提升产能。在国内，公司向新华三等大客户提供光模块和光芯片，同时与互联网大厂合作。 对光通信公司的投资前景有何看法？ 认为这些光通信公司未来景气度高，持续获得订单，尤其是国内公司估值相对较低，有望走出强劲的牛股。