南华铜日报20240926

摘要：铜：宏观利好持续发酵 南华期货 点评 南华铜⽇报2024年9⽉26⽇ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【盘面回顾】沪铜指数在周三冲高回落，报收在7.7万元每吨，上海有色现货升水125元每吨。 【产业表现】据业内人士称，CSPT小组今日（9月24日）召开季度会议，并敲定2024年第四季度的铜精矿现货采购指导加工费TC/RC为35美元/吨及3.5美分/磅，较上季度上调，今年第三季度的铜精矿现货采购指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅。 【核心逻辑】铜价在周三继续上涨是对周二央行刺激市场的发酵。国务院新闻办公室举行新闻发布会，潘功胜宣布了三项重磅政策：一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。在强势的宏观政策下，整个大宗商品市场一片长虹。短期来看，市场需要约1-2个交易日去消化宏观带来的影响。投资者可以等到9月27日结合自己现货头寸来调整持仓。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【南华观点】持币观望。 沪铜期货主力收盘价 沪铜期货主力收盘价 元/吨 90000 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%)(右轴) 元/吨 1000 80000 500 70000 60000 0 50000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铜主力 元/吨 77110 0 0% 沪铜连一 元/吨 77110 0 0% 沪铜连三 元/吨 76920 0 0% 伦铜3M 美元/吨 9801 -20 -0.2% 沪伦比 比值 7.98 -0.1 -1.24% 铜期货盘面数据（日度） 当期铜剔除汇率沪伦比比值 比值 当期铜剔除汇率沪伦比比值 9 8 7 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 上海有色#1铜 元/吨 77745 1525 2.00% 上海物贸 元/吨 77800 1640 2.15% 广东南储 元/吨 77870 1740 2.29% 长江有色 元/吨 77950 1710 2.24% 上海有色升贴水 元/吨 125 -25 -16.67% 上海物贸升贴水 元/吨 100 -30 -23.08% 广东南储升贴水 元/吨 125 0 0% 长江有色升贴水 元/吨 180 20 12.5% 铜现货数据（日度） 沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量 手 250000 沪铜期货主力成交量 沪铜期货主力持仓量 200000 150000 100000 50000 0 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 美国:美元指数和期货收盘价：LME铜（3个月）：电子盘 美元/吨 美国:美元指数(右轴) 期货收盘价：LME铜（3个月）：电子盘 1973年3月=100 120 10000 9000110 8000 100 7000 6000 90 22/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/06 source：同花顺,南华研究 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%)季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME铜（现货/3个月）：升贴水季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 100 0 -100 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 中国库存：阴极铜季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 30 20 10 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铜仓单：总计 吨 57338 -6606 -10.33% 国际铜仓单：总计 吨 4133 -100 -2.36% 沪铜仓单：上海 吨 28301 -5232 -15.6% 沪铜仓单：保税总计 吨 0 0 -100% 沪铜仓单：完税总计 吨 57338 -6606 -10.33% 铜上期所仓单（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 涨跌 涨跌幅 LME铜库存：合计 吨 303350 1500 0.5% LME铜库存：欧洲 吨 47225 1000 2.16% LME铜库存：亚洲 吨 255600 500 0.2% LME铜库存：北美洲 吨 525 0 0% LME铜库存（日度） LME铜注册仓单：合计 吨 280400 750 0.27% LME铜注销仓单：合计 吨 22950 750 3.38% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME铜：库存：世界季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 40 30 20 10 0 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 COMEX铜库存：合计 吨 58578 18269 45.32% COMEX铜注册仓单：合计 吨 33542 -105 0% COMEX铜注销仓单：合计 吨 25036 1730 7.42% COMEX铜库存（日度） 精废价差:目前价差（电解铜含税均价-1#光亮铜含税均价）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 3000 2000 1000 0 -1000 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 目前精废价差（含税） 元/吨 2425.76 63.42 2.68% 合理精废价差（含税） 元/吨 1475.85 11.25 0.77% 价格优势（含税） 元/吨 949.91 52.17 5.81% 目前精废价差（不含税） 元/吨 6785 125 1.88% 合理精废价差（不含税） 元/吨 5930.78 75.85 1.3% 价格优势（不含税） 元/吨 854.22 49.15 6.11% 铜精废价差（日度） 当期铜锭进口利润 元/吨 2000 当期铜锭进口利润 1000 0 -1000 -2000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 铜进口盈亏 元/吨 151.2 -257.14 -62.97% 铜精矿TC 美元/吨 6.5 1.8 38.3% 铜进口盈亏及加工（日度） 铜精矿:现货:粗炼费(TC) 美元/干吨 150 铜精矿:现货:粗炼费(TC) 100 50 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：同花顺,南华研究 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华有⾊⾦属研究团队 肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 免责声明: 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而