建发股份机构调研纪要

建发股份机构调研报告 调研日期:2024-09-23 厦门建发股份有限公司是一家以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。公司成立于1980年，1998年6月在上交所挂牌上市。建发股份以“开拓新价值，让更多人过上更有品质的生活”为使命，致力于整合资源，创造增值，为客户提供供应链运营服务和房地产综合服务。公司的供应链运营服务在钢铁、浆纸、汽车、农产品、消费品、矿产有色、能源化工、机电、综合行业等业务领域形成优势，与170多个国家和地区建立了业务关系 。公司在房地产开发领域形成了“建发房产”与“联发房产”两大品牌，目前在中国60多个城市进行房地产开发，初步形成了全国性战略布局。建发股份坚持以增值服务理念为导向的商业模式创新，致力于创新驱动的发展战略，努力在供应链运营领域发展成为国际领先的供应链运营商，房地产开发领域发展成为中国优秀的房地产运营商，并始终致力于成为员工热爱、股东信任、客户满意、社会尊重的优秀企业。 2024-09-25 董事长林茂,独立董事吴育辉,副总经理、董事会秘书江桂芝,财务总监魏卓 2024-09-232024-09-23 价值在线(https://www.i 业绩说明会 r-online.cn/)网络互动 线上参与公司2024年半年度业绩说明会的全体投资者-- 1.公司供应链业务近年来持续推进“国际化”战略,在当前企业出海的浪潮下,公司的国际化业务成效如何体现? 答:目前,公司已在RCEP成员国、金砖国家及“一带一路”沿线多个国家设立超50个海外公司和办事处,与170多个国家和地区建立了业务关系。2024年上半年,公司进出口和国际业务额达到186.58亿美元,占供应链运营业务的比重约40%。 公司坚持推进“国际化”战略,积极布局全球供应链体系,持续拓展海外采购渠道和海外销售渠道。建发钢铁集团自2016年至今国际业务中海外钢材供货量占比由0.3%提升至33%;建发农产品集团自2018年至今海外货源中除美国以外的供货量占比由不到50% 提升至90%;建发浆纸集团近五年阔叶浆进口量增幅超50%,纸张出口及转口量增长80倍。 2.公司今年的现金分红力度都很可观,股息率很高,之前说要中期分红,请问什么时候会进行分红? 答:在公司2023年度股东大会上,董事会已获股东大会授权,制定具体的2024年度中期分红方案。公司预计将在披露2024年三季报之后审议中期分红方案(具体时间待定),届时请关注公司公告。 3.公司大幅发债来降低负债率,补充流动性现金流,请问领导,未来三年,公司分红比率会降低吗? 答:根据公司2023-2025年度股东回报规划,公司原则上确保每一年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的、归属于上市公司股东的可供分配利润的30%。在公司2023年度股东大会上,董事会已获股东大会授权,制定具体的2024年度中期分红方案。公司预计将在披露2024年三季报之后审议中期分红方案(具体时间待定),届时请关注公司公告。 4.一直以来建发股份在国际化布局方面都处于行业领先地位,请问24年以来公司国际化业务进展如何? 答:目前公司已在RCEP成员国、金砖国家及“一带一路”沿线多个国家设立超50个海外公司和办事处,与170多个国家和地区建立了业务关系。2024年上半年,建发股份进出口和国际业务额达到186.58亿美元,占供应链运营业务的比重约40%。 在国际业务的构成中,公司转口业务占比48.7%,较上年同期提升8.74个百分点,真正实现“走出去引进来、买全球卖全球”。上半 年,公司与亚太经合组织国家转口销售规模同比提升55%;与“一带一路”沿线国家转口销售规模同比提升近43%;与RCEP成员国家转口销售规模同比提升超66%;与东南亚联盟成员国家转口销售规模同比提升68%。 5.上半年大宗商品价格持续波动,请问公司的市场占有率是否有提升? 答:建发股份坚定不移地推进“专业化”发展战略,持续加强防范经营风险,不断夯实风控体系、巩固核心优势,实现了经营货量继续增长和市场占有率逐步提升的经营目标。上半年,建发股份经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量近10,500万吨,同比增速近9%,多个核心品类继续保持行业领先地位。其中:钢材经营货量超3,300万吨,同比增 长超13%;农产品经营货量超2,000万吨,同比增长超28%。此外,建发股份作为国内供应链行业龙头,与各大资源供应商持续推进 良好合作,市场占有率稳步提升。2024年上半年,建发钢铁集团与主要国有上市及大型民营钢厂合作货量增幅超27%,向国际矿山直采合作货量增幅近20%,前十大供应商到货量中矿山直采比例超80%;建发农产品集团与大型国际粮商合作货量提升近5%。 6.为什么说供应链运营行业存在强者愈强的龙头效应? 答:首先,头部供应链运营企业有望利用其规模效应在采购价格、分销渠道、物流资源、资金成本、风险控制等多方面形成优势,持续为客户提供稳定且高效的服务,助力客户降本提效并增强客户粘性。这有助于头部供应链运营企业进一步巩固其行业地位,从而实现业务的良性互利循环。 其次,随着科技的不断发展,大宗商品供应链企业开始利用大数据、人工智能、物联网等先进技术提升运营效率和服务质量。龙头企业在这方面通常具有更强的实力和投入,能够更快地实现数字化转型和科技赋能,从而进一步提升自身的竞争力和市场地位。 第三,随着制造业企业对供应链服务需求的不断升级,从单纯追求价格低廉转向更加注重整体供应链的安全和稳定,大宗商品供应链企业也需要不断适应这种变化并提升自身的服务能力。龙头企业凭借其丰富的经验和强大的实力,能够更快地适应客户需求的变化并提供更加可靠、全面的供应链服务,从而进一步巩固和扩大其市场地位。 7.半年报显示,公司除了经营大宗商品的供应链业务,还从事消费品的供应链运营业务,除了进口业务,还有出口业务。请问公司在助力中国品牌出海方面有什么优势? 答:公司消费品供应链业务近几年持续开拓国际市场业务机会,2024年上半年,公司在消费品行业的出口规模超过5.38亿美元,同比 增速超22%。在生活家电业务方面,随着中国制造业的不断进步,国产小家电的技术实力和产品质量已经在全球市场上获得了广泛认可。 建发股份消费品集团凭借前期积累的沃尔玛、家乐福、Academy、PRIMARK等境外大型零售渠道资源,以及专业的供应链服务能力,能够为中国品牌出海提供全方位的支持,确保中国品牌能够顺利进入国际市场并站稳脚跟。目前,公司消费品集团正积极接洽、助力新兴精品家电品 牌迅速出海,快速响应市场需求,展现中国品牌的国际竞争力。 8.在国内外市场中的竞争地位如何?有哪些竞争优势? 答:(1)在大宗商品供应链运营行业,公司营收规模在A股公司中连续多年位于领先阵营,多个业务品类经营货量位居行业前列。其中,纸张销量、纸浆进口量和销量位列中国贸易流通领域第一;玉米、高粱等农产品进口量连续多年位列全国前三;钢材经营总量位列全国钢铁供应链流通类企业前三位。在房地产行业,公司地产业务合同销售金额位列全国前十。(2)在核心竞争力方面,公司供应链运营业务拥有全球化、多品类的资源整合能力和全球化的品牌影响力,定制化的“LIFT”供应链服务平台,专业化、分级化、流程化的风险管控体系等,具体内容详见公司2024年半年度报告第三节四、核心竞争力分析。 9.人民币升值,人民币贬值,哪个对建发最有利呢?为什么……还有公司对主营业务,大宗商品,有哪些风险对冲方法方式,如果25-27年之间,人民币大幅贬值,会对公司经营业绩造成剧烈影响吗?谢谢回答.感谢回答 答:1、公司坚持汇率中性原则,对于汇率风险有系统的管理方案,整体汇率风险可控。汇率的大幅波动预计不会对公司业绩产生重大影响 。2、公司使用各类商品期货及期权对大宗商品价格进行套期保值,商品价格风险可控。 10.请详细介绍一下祥光铜业,生产经营情况。营口建发海盛的投资建设情况及进度。以及钟宅土地出让收益情况,何时确认收益。答:(1)阳谷祥光铜业有限公司(以下简称祥光铜业)成立于2005年,工厂位于山东省聊城市阳谷县,具备年产40万吨矿产铜冶炼及配 套制酸、贵金属回收系统,其采用的闪速熔炼和闪速吹炼技术,具有先进、环保、节能、高效的优点(入选《国家重点节能低碳技术推广目录》、《铜冶炼行业规范条件》)。2022年5月,阳谷祥光铜业有限公司进入破产重整程序,2024年6月19日,山东省阳谷县人民 法院裁定确认阳谷祥光铜业有限公司等十九家公司重整计划执行完毕并终结重整程序。破产重整阶段,我司作为托管方参与祥光铜业生产经营,期间生产经营状况良好。2024年6月阳谷祥光铜业有限公司完成股权变更及董监高人员变更,我司取得实际控制权。2024年 7月-8月共处理精矿近27万吨,产出阴极铜5.2万吨,硫酸26.8万吨,金锭1026千克,银锭17860千克。目前已达到满负荷生产。 (2)营口建发盛海项目办公楼主体已封顶,生产区15个单体基础正在施工,电解系统、硫酸系统、低温热回收系统等设备正在招标采购中 ,截止现在已完成投资约8亿元,项目预计26年5月建成投产。(3)公司钟宅土地已经陆续全部出让完毕,并已于相应的会计期间确认收入。 11.请问公司房地产业务上半年拿地情况如何?土地储备情况如何? 答:公司房地产子公司建发房产和联发集团聚焦高能级城市和优质地段,深度挖掘流动性好、价值突出的优质标的,有效增强土储安全边际 ,优化库存结构。2024上半年,建发房产和联发集团以多元化方式获取优质土地17宗,全口径拿地金额合计约387.62亿元。公司 上半年新增地块的全口径货值约686亿元,其中一、二线城市拿地金额占比达98%,重点在上海、厦门、杭州、武汉等地获取多个优质项目。公司土储结构不断优化,截至2024年6月末,公司在一、二线城市的权益口径土地储备(未售口径)货值占比约76.85%,较上 年末提高3.27个百分点。 12.房地产市场的环境发生了很大的变化,客户的都开始更加重视居住价值,追求住上“好房子”,请问公司未来如何保障房子品质,满足客户对“好房子”的需求? 答:子公司建发房产致力于成为“新中式生活匠造者”,提出“建识东方,发献大美”的新中式产品主张,通过“儒门、道园、唐风、华纹”的匠造理念,“金、木、水、火、土”的匠造工艺,将现代材料与工艺融入中国建筑的文化精髓中,打造出有时代特色的新中式建筑,呈现“所见即所得”的安心产品。目前建发房产已打造了“王府中式”“禅境中式”“盛世唐风”“风雅宋韵”“诗意东方”等新中式产品,现已形成良好的客户口碑。 联发始终坚持以客户为中心,挖掘城市主流人群在文化审美、情绪价值、产品功用、健康智慧等生活场景的需求,锁定现代人文赛道,打造悦系、嘉和系两大产品系以及高端定制产品。 未来,公司将继续提升产品竞争力,做好“产品+服务”的结合,保持产品创新,不断迭代,做好包括像诗意东方、海派、第四代住宅等新产 品的迭代和精细化管理。公司将持续推动产品体系的创新升级,坚守高品质交付标准,实现“所见即所得”的实景交付。在做好产品的同时结合社区服务,关注主流客群需求与人居体验,提供有温度的服务陪伴,提升居住舒适度。我们会在产品和服务的结合上持续深化研究,为业主提供更优质的居住体验。 13.公司房地产业务在克而瑞的排名持续提升,请问上半年的销售情况如何? 答:在销售方面,建发股份上半年合同销售金额742.68亿元,其中,子公司建发房产实现合同销售金额660.03亿元,位列全国第7 名,较上年同期提升2名。上半年公司在一、二线城市的全口径销售金额占比近80%,全口径销售额超20亿元的城市数量达到9个。其中,建发房产的杭州璞云、杭州朗云、乐清缦云项目在上半年达成开盘即罄。截至2024年6月末,公司累计的已售未结金额达到2,620.30亿元,较上年末增长6.55%,创下历史新高。 14.建发房产的近年来拿地强度是比较高的,请问公司的投资策略是怎么样的? 答:建发