农产品周报—橡胶

农产品周报—橡胶 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 2024年9月20日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 周度概况 2 基本面要点 3 供需图 4 库存图 目录 本周观点 •橡胶：中秋节后橡胶期货价格跳空高开高走，盘中突破过21年18000高点。9月初橡胶经过了短暂回调后一直表现强劲，主要是天气题材炒作，国内海南产区的台风影响及泰国产区的多雨现象影响到割胶。原料价格一直偏强，目前胶水与杯胶价差看已是同期几年之上，说明胶水持续偏紧状态。最新的ANPRC组织公布1-7月全球天然橡胶产量数据，累计同比基本持平。库存方面，橡胶整体社库仍在下滑通道。近一个月橡胶价格偏强，主要是天气炒作及低库存。综合来看，短期仍震荡偏强，但价格已到几年高位，注意高波动。 基本面要点： •产量：2024年1-7月全球天然橡胶累计产量716万吨，同比+0.4%，其中，泰国-0.6%；印尼-5.3%；越南-0.4%；其他国家（非洲） +4.7%。2024年1-8月国内合成橡胶产量589万吨，累计增速+1.7%；前一年同期500万吨，累计增速+7.6%。2024年1-8月丁二烯橡胶产 量80万吨，累计同比增速0%；前一年同期80万吨，累计增速+5%。 •进口：2024年1-8月天胶与合成胶进口451.4万吨，累计同比-14.6%，前一年同期+15.8%。 •需求：2024年1-8月汽车产量同比增速+2.4%，前一年同期+7.4%；2024年1-8月重卡销量同比+0.3%，前一年同期+32%。2024年1-8月 轮胎外胎产量增速+9.8%，前一年同期+13.9%；2024年1-8月橡胶轮胎出口增速+5.1%，前一年同期+13.3%；2024年1-8月汽车轮胎出口 增速+5.2%，前一年同期+13.9%。 •库存：全乳交易所库存26.9吨，仓单24.2万吨；标胶交易所库存14.4万吨，仓单13.8万吨；丁二烯橡胶交易所库存9570吨，厂库 4660吨。 •价差：现货老全乳胶16450、人民币混合胶16200，主力合约2501期现价差1675。NR主力合约13915，折美金1970，完税15535。顺丁 现货16200，基差330。 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 原料价格 胶水 cup 胶水-杯胶价差季节性 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 202120202019202220232024 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 6000 RU-NR 5000 4000 3000 2000 1000 0 20202021202220232024 ANPRC天胶产量报告（ANPRC初步预估） 万吨 2024年1-7月 增速% 2023年1-7月 增速% 2022年 增速% 泰国 225 -0.6 226 -2.2 476 -0.1 印尼 145 -5.3 154 -2.1 314 2.9 越南 56 -0.4 56 -13 132 4.1 中国 36 19 30 -5.6 85 0.1 东南亚 568 -0.2 570 -3.9 1222 1.3 全球 716 0.4 713 -0.6 1454 3.1 东南亚月度产量 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 其他国家产量 300 250 200 150 100 50 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 万吨 2023年1-8月进口 同比增速% 2024年1-8月进口 同比增速% 天胶+合成 528.8 +15.8 451.4 -14.6 天胶与合成胶进口增速 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 混合胶进口 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 25.0000 20号标胶进口 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 2015 2020 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 顺丁橡胶月度进口 吨 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 顺丁橡胶月度出口 吨 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 顺丁橡胶月度产量 万吨 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018- 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 顺丁橡胶月度开工率 % 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018- 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-8月增速 2024年1-8月增速 汽车总产量 -1.9 +3.4 +3.6 +7.4 +2.4 乘用车 -6.4 +7.1 +11 +5.9 +3 商用车 +20 -11 -32 +18 -0.8 汽车产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 中国汽车产量累计增速 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-8月增速 2024年1-8月增速 重卡销量 +38 -14 -52 +32 +0.3 重卡月度销售 250000 200000 150000 100000 50000 0 J F M A M J J A S O N D 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 汽车库存预警指数 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 预警线 2021 2022 2023 2024 全钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 半钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2022 2023 2024 国内轮胎产量与出口增速 % 2020年 2021年 2022年 2023年1-8月 2024年1-8月 轮胎总产量 -2.8 9.8 -5 13.9 9.8 橡胶轮胎出口 -3.4 16.2 4.7 13.3 5.1 汽车轮胎出口 -4.1 14.3 5.6 13.9 5.2 顺丁橡胶实际消费与同比增速 万吨/% 2023年8月 2024年8月 顺丁实际消费 11.4万吨 10.7万吨 消费同比增速 +12% -6.5% 上海交易所库存及仓单 报告日期：2024年9月20日 RU 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 上海 28430 27180 28390 27140 -40 -40 山东 172817 152720 178584 154690 5767 1970 云南 33697 33180 33697 33070 0 -110 海南 11730 10630 11930 10630 200 0 天津 16770 16170 16770 16170 600 0 合计 263444 239880 269371 242300 5927 2420 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货仓单小计 123456789101112 2017201920202021202220232024 NR 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 合计 145657 139407 144146 138299 -1511 -1108 标胶期货仓单 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 东亚期货19 BR 上周库存 本周库存 库存增减 仓单 仓单 仓单 合计 9860 9570 -290 丁二烯橡胶期货仓单 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 顺丁橡胶社库 周度，吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018- 1-52-53-54-55-56-57-58-59-510-511-512-5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 顺丁橡胶厂库 周度，吨 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018- 1-5 2018-2018-2018- 2-5 3-54-5 2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018-2018- 5-56-57-58-59-510-511-512-5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作