煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月19日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本支撑不足，甲醇供应稳中有增，需求旺季不旺，市场仍处于累库阶段。 【交易策略】受到情绪面的影响，甲醇重心暂时企稳，短期或测试 2430-2450一带压力位。 ●PVC 【市场逻辑】成本端逐步企稳，PVC货源供应预期增加，而需求跟进乏力，高库存压力犹存。 【交易策略】PVC期货尚未企稳，需求旺季不旺，短期情绪及资金面扰动加大。期价上方五日均线附近承压。 ●尿素 【市场逻辑】尿素日产达到高位，货源供应偏宽松，而下游需求欠佳，供需压力增加。 【交易策略】短期内，尿素期货低位整理运行，重心或在1700-1800内波动，走势尚未企稳。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱供应预期回升，下游需求提升缓慢，厂区库存季节性累库，后期压力或逐步显现。 【交易策略】烧碱期货节后破位下行，短期维持弱势，关注上市以 来低点附近支撑。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 涨 PVC 涨 烧碱 涨 尿素 涨 2300-2350 2430-2450 5100-5150 5450-5480 2280-2300 2400-2430 1700-1730 1780-1800 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2415 2353 2412 682580 770223 1.09% PVC 5295 5164 5289 1232506 1008257 1.67% 尿素 1783 1737 1769 176419 196755 0.80% 烧碱 2359 2300 2338 102809 48082 -9.07% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2455 2170 2445 2290 日度变化 -5 0 3 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5010 5193 5290 日度变动 -7 -6 16 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1780 1859 2917 1886 1877 2178 1947 日度变化 -18 -34 0 -10 4 0 -13 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 900 1030 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 8 -96 22 61 变化 -23 -93 -5 -34 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 74.78% 87.77% 78.54% 85.20% 83.70% 环比变化 -1.66% 2.42% 3.86% 3.42% 2.70% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 139.88 99.82 49.83 85.28 39.40 周度变化 4.83 -17.01 -1.81 10.29 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 国内甲醇现货市场气氛一般，区域表现分化，内地市场弱势松动，沿海市场窄幅波动。西北主产区企业报价继续下调，厂家积极出货为主，内蒙古北线商谈参考1970-2000元/吨，南线商谈参考2000元/吨。上游煤炭市场偏强整理，报价与前期持平。主流煤矿生产稳定，市场煤出货情况尚可，坑口库存压力暂时不大，部分报价上探 。下游用户节前存在备货需求，压价难度增加，目前刚需成交为主。煤炭市场供需维稳，重心波动幅度不大，甲醇成本端保持在低位。西北、华东、华北以及华中地区装置运行负荷均有提升，甲醇行业开工水平继续走高，整体开工达到75.11%，较前期提升1.84个百分点，较去年同期提升1.61个百分点，西北地区开工为84.07%。甲醇开工平稳提升，产量呈现增加态势，厂区库存上涨至55.1万吨。下游需求表现不温不火，入市采购谨慎，甲醇现货成交不活跃，商谈重心窄幅松动。旺季效应未如期显现，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工小幅回升至85.72%，传统需求行业中二甲醚、醋酸开工小幅回落。受到台风、假期等因素的影响，进口船货卸货时间推迟，甲醇港口库存小幅回落，略降至109.6万吨，大幅低于去年同期水平13.13%。 【PVC】 【重要资讯】 市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛略显一般，各地区主流报价先跌后涨，低价货源略有增加，但实际成交未有好转。与期货相比，PVC现货市场保持小幅升水状态，点价货源存在优势。上游原料电石市场维稳运行，业者多持观望态度。兰炭价格上涨，对电石形成一定支撑。部分区域电石产量有所恢复，目前供应仍偏紧 ，企业出货顺畅。下游PVC企业电石到货情况一般，待卸车数量处于低位，采购价与前期持平。电石价格上涨缺乏持续性，难以形成有力驱动。西北主产区企业报价灵活跟涨，厂家出货为主，整体订单减少，加之受到假期因素的影响，发货速度放缓，厂区库存增加至31.042万吨，环比提升1.78万吨。PVC行业开工水平提升，仅有苏州华苏一家企业临时停车，前期检修的装置陆续恢复，整体开工率为78.11%，环比提升2.17个百分点。后期新增聚隆化工乙烯法装置计划检修，部分前期检修企业仍在陆续恢复中，预计PVC开工变化不大，产量较为稳定。贸易商报价大稳小动，下游入市操作谨慎，小单低价放量为主，实际交投不活跃。金九已过半，下游制品厂开工保持在低位，订单情况未有改善，生产缺乏积极性。此外，出口订单一般，外贸提振同样偏弱。现货成交阶段性放量 ，华东及华南地区社会库存延续下滑态势，降至45.46万吨，仍高于去年同期水平14.68%。 【烧碱】 【重要资讯】 国内液碱现货市场平稳运行，气氛尚可，大部分地区报价维稳，少数地区报价下调。山东市场大稳小动，32 %离子膜碱市场主流价为800-895元/吨，折百价为2500-2797元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1390元/吨，折百价为2780元/吨。与期货相比，烧碱现货市场深度升水，基差略有收敛，激进者可考虑做空基差期现套利。液氯市场维持弱势，报价继续松动，山东液氯槽车主流成交价为50-100元/吨，环比下降25元/吨。液氯供应较为稳定 ，企业出货压力增加，而下游市场需求一般，入市采购不积极，商谈重心走低。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略缩减，企业存在一定挺价意向。检修企业数量减少，加之部分低负荷运行装置恢复，烧碱产能利用率继续回升，上涨至88.29%，较前期提高2.54个百分点。烧碱周度折百产量为80.9万吨，环比增加2.97 %。烧碱厂区库存季节性回升，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为32万吨(湿吨)，环比上涨3.56%，大幅高于去年同期水平21.66%。九月份，氯碱装置检修有限，供应较为充裕。下游市场需求跟进一般，刚需接货为主 。氧化铝市场供应偏紧，且短期产能释放受限，耗碱量增加有限，尽管氧化铝偏强运行，但对烧碱提振不明显， 山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价维持在765元/吨，河南地区氧化铝企业液碱订单价格环比下降20元/吨。 【尿素】 【重要资讯】 市场参与者心态依旧谨慎，国内尿素现货市场气氛不佳，延续疲弱态势，重心继续松动，低价货源较前期增加。山东中小颗粒尿素市场均价为1801元/吨，环比下降52元/吨，市场观望情绪有所加重。尿素企业库存压力增加，积极出货为主，报价灵活调低，但新单成交仍不佳，降价预收单。尽管企业生产利润缩减，但目前无挺价意向。新增一家企业计划检修，随着前期停车企业陆续恢复,尿素产能利用率继续回升，达到85.20%，环比上涨3.42%。尿素日产超过19万吨，处于相对高位，货源较为充裕，供应端压力增加。后期有两家企业计划检修，但停车装置陆续恢复，尿素产能利用率将保持在高位，产量呈现增加态势。尿素工厂预收订单松动，新单成交偏低迷。下游农业需求处于用肥淡季，受到买涨不买跌心态的影响，入市采购较为理性。复合肥开工下滑，对原料消耗有所减少。尿素需求表现欠佳，加之下游工厂原料库存偏高，消化库存为主。今年尿素出口端大幅缩减，外贸提振减弱。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部