煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月09日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市处于累库阶段，货源供应预期增加，需求增加有限，面临压力渐显。 【交易策略】甲醇走势仍偏弱，短期重心或继续松动，下方关注暂时关注2300-2350一带。 ●PVC 【市场逻辑】成本端低位徘徊，PVC货源供应弱稳，需求跟进不足 ，库存消化速度缓慢，市场延续高库存局面。 【交易策略】PVC期价走势承压，短期重心弱势盘整，或横向延伸 ，上方压力位关注5480-5500。 ●尿素 【市场逻辑】尿素市场货源充裕，随着产能投放增加，供应偏宽松 ，而下游需求不济，供需矛盾或加剧。 【交易策略】短期内，尿素维持调整态势，偏空思路对待，突破前低附近支撑后将继续下行。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱货源供应相对稳定，下游需求跟进尚可，基本面压力暂不突显。 【交易策略】烧碱维持区间震荡走势，短期重心在2430-2580区间内运行，波段参与为主。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 震荡 烧碱 跌 尿素 跌 2300-2350 2430-2450 5300-5350 5480-5500 2400-2430 2580-2600 1750-1770 1800-1850 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2380 2334 2366 729400 797122 -0.21% PVC 5416 5317 5398 1294814 1004332 0.75% 尿素 1806 1771 1783 135039 195623 -1.87% 烧碱 2583 2471 2502 150882 42832 -14.47% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2455 2170 2445 2290 日度变化 -5 0 3 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5157 5254 5397 日度变动 20 -4 32 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1858 1934 2917 1964 1966 2198 1993 日度变化 -15 -4 0 -10 -7 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 900 1030 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 24 -144 22 103 变化 -20 -44 -5 4 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 76.44% 84.46% 74.68% 82.00% 81.40% 环比变化 -4.35% 1.22% -0.14% 4.44% 2.90% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 128.36 117.44 51.64 63.62 39.40 周度变化 6.48 5.01 -2.35 8.77 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛偏弱，大部分地区报价跟随松动，低价货源增加。与期货相比 ，甲醇现货市场维持小幅升水状态，基差波动幅度有限。西北主产区企业报价下调,幅度在20-30元/吨左右，生产企业出货为主,内蒙古北线商谈参考2030-2060元/吨，南线商谈参考2060元/吨。上游煤炭市场稳中上探，大部分地区报价与前期持平。受到降雨天气的影响，部分产地煤矿生产稳定性受限，加之存在阶段性暂停产销现象，产量略收紧，市场煤销售尚可，坑口库存水平处于低位。下游用户按需采购，对高价存在抵触心理，贸易商操作谨慎。需求端支撑偏弱，煤炭价格上涨依旧乏力，甲醇市场表现不佳，企业仍存在一定生产压力。甲醇厂家签单情况一般，企业库存略增加至54.94万吨。华东、华北地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续走高，达至72.76%，较前期上涨1.38个百分点，西北地区开工为83.41%。后期企业检修计划有限，但重启装置数量较多，预计甲醇开工将平稳上涨。下游市场逢低适量补货，买气不足。旺季效应一般，甲醇需求端未有明显改善。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续走高，回升至在85.50%，较前期上涨3.01个百分点。传统需求不温不火，二甲醚 、MTBE开工仍有所下降。沿海地区到港卸货增多，港口库存延续涨势，达到114.7万吨，略低于去年同期水平0.17%。 【PVC】 【重要资讯】 期货弱反弹带动下，市场参与者心态略好转，国内PVC现货市场气氛平稳，大部分地区报价跟随上调，低价货源略减少，但成交未有好转。与期货相比，PVC现货市场保持贴水状态。上游原料电石市场走势好转，价格稳中有升。受到电石炉开工不稳及部分检修的影响，电石外销量减少，市场可流通货源缩减，企业出货顺畅，部分出厂价推出上调50元/吨计划。下游PVC企业电石到货情况不及前期，待卸车数量下滑，为保证到货，采购价陆续上调50元/吨。西北主产区企业报价灵活跟涨，厂家依旧保证出货为主，接单情况一般，多数企业保持预售，厂区库存略降至28.65万吨。PVC行业开工水平回落，新增包头海平面、湖北宜化（楚星厂区）两家企业检修，部分停车装置延续，整体开工下降至73.57%，检修损失量增加。后期存在两套装置计划检修，但部分计划重启，预计PVC开工变化不大。贸易商报价多数跟涨，而下游追涨热情不高，多谨慎观望，实际成交冷清。PVC下游制品与地产挂钩，而房地产仍处于调整中，终端订单未有改善，下游制品厂开工处于低位。华东及华南地区社会库存延续下滑态势，缩减至47.76万吨，依旧大幅高于去年同期水平16.35%。 【烧碱】 【重要资讯】 烧碱期货、现货近期联动性下降，期货下挫对现货拖累有限，国内液碱现货市场气氛尚可，各地区报价维持稳定。山东32%离子膜碱市场主流价为800-885元/吨，折百价为2500-2766元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1350元/吨，折百价为2700元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持升水状态，暂无明显套利操作机会。液氯市场近期波动平稳，价格由升转降，山东液氯槽车主流成交价为1-200元/吨，环比下降74.5元/吨。受到装置提升负荷的影响，液氯外销量增加，而下游采购需求减少，现货成交不活跃，重心松动。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减。氯碱企业出货情况平稳，库存压力有所缓解，厂库库存下降至28.69万吨(湿吨)，高于去年同期水平1.56%。部分低负荷运行装置提升负荷，烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工为83.47%，较前期上涨2.73个百分点，检修损失量略减少。九月份，仅有两套装置计划检修，烧碱供应将逐步恢复。步入传统需求旺季，烧碱下游开工略好转。受到矿端的影响，主力下游氧化铝产能释放有限，运行产能略下滑至8410万吨，耗碱量相对稳定，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价维持在765元/吨。 【尿素】 【重要资讯】 期货连续调整，市场参与者心态不佳，国内尿素现货市场气氛转弱，报价继续松动，山东中小颗粒尿素市场均价为1892元/吨，环比下滑2元/吨。尽管尿素市场低价货源增加，但实际成交却一般，观望情绪渐浓。企业生产利润逐步缩减，目前尚无挺价意向。新增两家检修企业，停车装置恢复四家，尿素产能利用率明显上涨，回到八成以上，达到82.00%，较前期大涨4.44%，趋势继续上升。尿素产能利用率恢复至高位，日产回升至18.49万吨 。后期仅有一家企业计划停车，近期停车装置陆续恢复中，尿素货源供应继续增加。生产企业面临出货压力渐显 ，企业多数降价收单。当前农业需求处于淡季，虽然复合肥开工提升，但基本维持刚需采购节奏，尿素市场成交节奏放缓，商谈重心走低。此外，出口端大幅缩减，1-7月出口量同比下滑超过100万吨。8月14日印度NFL发布新一轮不确定量尿素进口标购，8月29日截标，投标有效期至9月13日，船期至10月31日。目前印标对国内市场影响有限，后期重点关注。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 0