燃料油策略周报

汇报人：陈通 燃料油VIP周报 期货从业资格号:F3012946 交易咨询从业证书号:Z0013383审核人:赵洪虎 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]38号 2024/9/7 基本面分析 上周低硫燃料油市场结构强势，而高硫燃料油持稳运行。具体来看：低硫方面，近期低硫燃料油市场基本面的良好势头或会在短期内持续，原因在于现货供应持紧，下游船用燃料油需求保持强劲的支撑。9月上半月来自中国的进口需求稳定，加上来自西方的套利货流入量有限，目前低硫燃料油的市场情绪向好。高硫方面，中东夏季发电高峰已趋于尾声，高硫燃料油发电端需求将下降。不过，船运端需求继续维持坚挺。安装了脱硫塔的船只选择绕行红海地区而航行距离增加，加油需求维持稳健。同时，近期低硫燃料油走强使Hi-5价差扩大，将支撑船用燃料方面对高硫燃料油的需求，高硫燃料油市场短期内仍有支撑。建议11LU-FU价差多头回落在800附近介入。 推荐策略 11LU-FU价差多头 本周观点 35 新加坡高硫燃料油贴水 20 C1-C2 C2-C3 3025 15 20 10 1510 5 50 0 2023/11/23 2024/1/23 2024/3/23 2024/5/23 2024/7/23 -5 -5 -10 新加坡HSFO现货贴水单位：美元/吨新加坡HSFO纸货月差单位：美元/吨 -10 西北欧HSFO纸货月差单位：美元/吨新加坡380/Dubai裂解价差单位：美元/桶 C1-C2C2-C3 25 新加坡高硫裂解价差 0 20 15 10 5 0 2023/7/52023/10/52024/1/52024/4/52024/7/5 -5 -10 2023/5/17 2023/6/29 2023/8/11 2023/9/25 2023/11/6 2023/12/19 2024/2/1 2024/3/15 2024/4/30 2024/6/13 2024/7/26 Timestamp -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 西北欧HSFO/Brent裂解价差及月差单位：美元/桶东西价差M1单位：美元/吨 C1-C2(RHS)C130 25 20 15 10 5 0 2023/10/4 -5 2023/12/4 2024/2/4 2024/4/4 2024/6/4 2024/8/4 10 15 20 04 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 3 -40 2 1 0 -1 - -2 - -3- -4-25 鹿特丹-新加坡VLCC运费单位：美元/吨高硫仓单数量单位：吨 600000 65500000 55400000 45 300000 35 200000 25 100000 15 0 52020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022024-01-02 新加坡燃料油库存单位：百万桶西北欧燃料油库存单位：千吨 201920202021202220232024201920202021202220232024 302000 281800 26 1600 24 221400 201200 181000 16 800 14 12600 10400 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务 资格（证监许可[2012]38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn