煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月05日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市场供、需两增，随着到港增加，市场延续累库态势，面临压力渐显。 【交易策略】甲醇重心向下突破，短期或继续松动，暂时关注2300-2350一带支撑。 ●PVC 【市场逻辑】成本端缺乏支撑，PVC供应弱稳，需求跟进不足，导致库存消化速度缓慢。 【交易策略】业者预期偏弱，PVC期价调整尚未结束，短期重心仍存在下探可能，关注前低附近支撑。 ●尿素 【市场逻辑】尿素市场供应偏宽松，随着产能投放增加，货源整体充裕，而下游需求偏弱，供需矛盾或加剧。 【交易策略】短期内，尿素延续弱势调整态势，偏空思路对待，支撑暂时关注1780-1800附近。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱产能利用率缓慢回升，货源供应稳中增加，下游需求跟进尚可，基本面压力暂不突显。 【交易策略】目前，烧碱期货尚未打破区间震荡走势，重心基本在2450-2550内波动，波段参与为宜。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 跌 烧碱 震荡 尿素 跌 2300-2350 2480-2480 5300-5530 5430-5450 2430-2450 2530-2550 1780-1800 1850-1900 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2413 2361 2379 705907 771965 -1.20% PVC 5383 5303 5330 937251 1049361 -0.69% 尿素 1835 1814 1821 82073 191675 -0.27% 烧碱 2535 2470 2524 124581 38007 7.57% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2455 2170 2445 2290 日度变化 -5 0 3 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5193 5254 5374 日度变动 0 -7 -16 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1883 1947 2917 1984 1973 2198 2003 日度变化 0 -40 0 -9 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 900 1030 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 26 -76 22 99 变化 7 30 -5 -15 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 76.44% 84.46% 74.82% 82.00% 81.40% 环比变化 -4.35% 1.22% -1.95% 4.44% 2.90% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 128.36 117.44 53.99 63.62 39.40 周度变化 6.48 5.01 -1.31 8.77 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货弱势难改，市场参与者心态欠佳，国内甲醇现货市场气氛降温，大部分地区报价跟随松动，低价货源较前期增加。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态。西北主产区企业报价窄幅下调，厂家出货意向增加，内蒙古北线商谈参考2090-2100元/吨，南线商谈参考2100元/吨，企业库存缩减至53.85万吨，面临压力略有缓解 。上游煤炭市场平稳运行，报价与前期持平。产地煤矿多数保持平稳生产，货源供应变化不大，市场煤出货仍一般，坑口库存整体可控。下游用煤企业多按需采购，随着电厂日耗回落，业者心态转向谨慎。煤炭市场需求支撑不足，价格涨跌两难。成本端维持在低位，但甲醇企业利润有限。华东、华北地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续走高，达至72.76%，较前期上涨1.38个百分点，西北地区开工为83.41%。后期企业检修计划不多，但重启装置数量较多，预计甲醇开工率将平稳上涨。持货商报价走低，而下游市场买气一般，整体商谈偏弱。虽然步入金九，但需求未有明显改善。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续走高，回升至在85.50%，较前期上涨3.01个百分点。传统需求不温不火，二甲醚、MTBE开工仍有所下降。沿海地区到港卸货增多，港口库存延续涨势，达到114.7万吨，略低于去年同期水平0.17%。 【PVC】 【重要资讯】 市场参与者信心受挫，观望情绪蔓延，国内PVC现货市场气氛不佳，大部分地区报价跟随松动，低价货源继续增加，但实际成交偏弱。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差变化幅度不大。上游原料电石市场大稳小动，大部分地区报价持平，乌海地区出厂价上涨。受到电石外销量减少的影响，市场供应压力有所缓解，部分出货情况平稳。下游PVC企业电石到货不及前期，但待卸车数量仍偏高，采购价未有波动，PVC成本端低位徘徊 。西北主产区企业积极出货为主，报价灵活下调，但实际接单减少，多数企业保持预售，厂区库存略降至28.65万吨。新增包头海平面、湖北宜化（楚星厂区）两家企业检修，部分停车装置延续，PVC行业开工水平下降至73.57%，检修损失量增加。后期存在两套装置计划检修，但部分计划重启，预计PVC行业开工变化不大。贸易商报价普遍下调，市场买气欠佳，实际成交偏冷清。PVC下游制品与地产挂钩，而房地产仍处于调整中，终端订单未有改善。下游制品厂开工维持在低位，刚需补货谨慎。现货成交阶段性放量，华东及华南地区社会库存延续下滑态势，缩减至47.76万吨，依旧大幅高于去年同期水平16.35%。 【烧碱】 【重要资讯】 受到期货反弹的提振，市场参与者心态平稳，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价维稳，山东、河北重心上移。山东低浓度碱、高浓度碱价格均上调，32%离子膜碱市场主流价为800-885元/吨，折百价为2500-2766元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1350元/吨，折百价为2700元/吨。与期货相比，烧碱现货市场保持升水状态 ，后期关注做空基差套利机会。氯碱企业积极出货为主，库存压力有所缓解，样本企业厂库库存小幅下降至28.69万吨(湿吨)，高于去年同期水平1.56%。部分低负荷运行装置提升负荷，烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工为83.47%，较前期上涨2.73个百分点。检修损失量略减少，部分低负荷运行装置提升负荷，烧碱产能利用率回升。九月份，装置检修计划有限，烧碱损失产量将回落。液氯市场稳中回升，山东液氯槽车主流成交价为50 -200元/吨，环比上涨50元/吨。下游市场阶段性逢低补货，现货成交稳定，多数氯碱企业库存压力不大，带动重心抬升。液碱、液氯同步上涨，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续好转。下游市场存在备货，烧碱现货成交较为稳定。随着淡季结束，下游需求存在好转预期。主力下游氧化铝运行产能提升至8660万吨 ，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价维持在765元/吨。 【尿素】 【重要资讯】 受到期货下跌的拖累，市场参与者心态不佳，国内尿素市场继续松动，山东中小颗粒尿素市场均价为1917元 /吨，环比下滑16元/吨，现货成交偏冷清。新增两家检修企业，停车装置恢复四家，尿素产能利用率明显上涨，回到八成以上，达到82.00%，较前期大涨4.44%，趋势继续上升。尿素产能利用率恢复至高位，周度产量为126.59万吨，环比大幅增加6.85万吨。后期仅有一家企业计划停车，停车装置仍存在重启可能，预计尿素开工继续走高，将带动产量增加。尿素日产提升至17.5万吨以上，企业面临出货压力增加，多降价促销。而受到买涨不买跌心态的影响，下游采购较为有限，多谨慎观望，实际放量平平。当前农业需求处于淡季，虽然复合肥开工提升，但对尿素市场提振有限。此外，出口端大幅缩减，1-7月出口量同比下滑超过100万吨。8月14日印度NFL发布新一轮不确定量尿素进口标购，8月29日截标，投标有效期至9月13日，船期至10月31日。截至9月3日，西海岸的最低报价来自OQTrading提供的340美元/吨CFR，投标量为40万吨的；东海岸最低报价来自Ameropa提供的349.88美元CFR，投标量为13.63万吨，目前印标对国内市场影响有限，后期重点关注。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南