农产品周报—棉花

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—棉花 2024年8月30日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 价格： 基本面要点 ⚫截至8月30日，进口棉到港均价（S指数）80.84美分/磅，折1%关税进口成本14193元/吨，折滑准税进口成本14747元/吨，棉花主力期货收盘价13510元/吨，环比下调70元/吨。国内棉花3128B指数14982元/吨，环比下调6元。 供应： ⚫美国农业部8月最新预估24/25年度美国棉花种植面积为3,494千公顷，同比34.08%。 ⚫8月预估24/25年度美棉产量预估329万吨，同比25.21%。 ⚫8月最新预估24/25年度中国棉花种植面积为2,850千公顷，同比持平。 ⚫8月24/25年度中国棉花产量预估599万吨，同比0.55%。 进出口： ⚫8月22日当周，美国对中国陆地棉出口装船2.92万包（环比52.17%，同比-78.16%）；对中国累计装船8.04万包（环比57.07%，同比-81.66%）。 ⚫24年7月，中国棉花进口量20万吨，环比上调25%，同比增加9万吨。 利润： ⚫进口棉利润：美棉S:1%关税利润为-683元/吨，环比下调304元，美棉S:滑准税利润为-1237元/吨，环比下调231元。 库存： ⚫截止8月30日当周，下游纺企棉花、棉纱与坯布库存天数分别为28.9天（环比-1.7%）、28.7天（环比-13.03%）和29.6天（环比-7.79%）。 ⚫2024年7月全国棉花商业库存277.82万吨（环比-15.13%,同比19.36%），7月全国工业库存80.7万吨（环比-3.64%,同比5.01%）。 基差： ⚫截至8月30日，棉花基差1472元，环比上调64元。 海外棉花供需基本面 目录 1海外棉花供需基本面 2中国棉花供需基本面 3价差仓单 4下游纺织数据 全球棉花供需平衡表（万吨） 全球棉花库存消费比（万吨） 数据来源：USDA 1.据8月美国农业部USDA公布，世界2024/2025年所有棉花产量预计为2561万吨，同比3.57%； 2.全球棉花需求量2530万吨，较去年增加83.93万吨，同比3.43%； 3.期末库存1690万吨，较去年增加39.84万吨，同比2.42%。 美国棉花供需平衡表（万吨） 美国棉花库存消费比（万吨） 1.据8月USDA公布，美国2024/2025年所有棉花种植面积预计为3494千公顷，同比34.08%； 2.美国2024/2025年棉花产量预计为329万吨，同比25.21%； 3.棉花需求量41万吨，同比2.7%； 4.期末库存98万吨，比去年增加29.39万吨（同比42.86%）。 数据来源：USDA 美国陆地棉累计出口（包）美国陆地棉累计出口到中国（包） 18/19年度 21/22年度 24/25年度 19/20年度 22/23年度 20/21年度 23/24年度 16,000,000 14,000,000 12,000,000 10,000,000 8,000,000 6,000,000 4,000,000 2,000,000 0 8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月 18/19年度 22/23年度 19/20年度 20/21年度 21/22年度 23/24年度24/25年度 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月 数据来源：USDA、iFinD 美国干旱状况预测美国6-10日温度降水预测 巴西棉花供需平衡表（万吨） 巴西棉花库存消费比（万吨） 1.据8月USDA公布，巴西2024/2025年所有棉花种植面积预计为1940千公顷，同比16.87%； 2.巴西2024/2025年棉花产量预计为364万吨，同比14.62%； 3.棉花需求量72万吨，同比6.45%； 4.期末库存89万吨，比去年增加19.81万吨（同比28.67%）。 数据来源：USDA 印度棉花供需平衡表（万吨） 印度棉花库存消费比（万吨） 1.据8月USDA公布，印度2024/2025年所有棉花种植面积预计为12000千公顷，同比-5.51%； 2.印度2024/2025年棉花产量预计为533万吨，同比-6.49%； 3.棉花需求量555万吨，同比2%； 4.期末库存219万吨，比去年减少10.89万吨（同比-4.73%）。 海外棉花供需基本面 目录 1海外棉花供需基本面 2中国棉花供需基本面 3价差仓单 4下游纺织数据 中国棉花供需平衡表（万吨） 中国棉花库存消费比（万吨） 数据来源：USDA 1.据8月USDA数据，中国24/25年棉花产量预计为599万吨，较去年持平； 2.中国棉花需求量827万吨，较去年上调10.89万吨（同比1.33%）； 3.期末库存807万吨，比去年减少12.52万吨（同比-1.53%）。 商业库存:棉花:新疆商业库存:棉花:内地商业库存:棉花:保税区 600 500 400 300 200 100 0 18/19年度 21/22年度 19/20年度 22/23年度 20/21年度 23/24年度 600 500 400 300 200 100 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 国内棉花商业库存分布统计（万吨）国内棉花历年商业库存（万吨） 数据来源：中国棉花协会、iFinD 国内棉花工业库存统计（万吨）国内棉花历年工业库存（万吨） 工业库存 工业库存环比 工业库存同比 100 90 80 70 60 50 40 30 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 18/19年度 21/22年度 19/20年度20/21年度 22/23年度23/24年度 100 90 80 70 60 50 40 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 数据来源：中国棉花协会、iFinD 2017 2021 2018 2022 20192020 20232024 2,500,100 2,000,100 1,500,100 1,000,100 500,100 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 国内棉花月度进口量统计（吨）国内棉花累计进口量（吨） 数据来源：中国海关总署、iFinD 据8月USDA公布，中国2024/2025年棉花进口量预计为218万吨（同比-32.43%）；24年7月棉花进口量为20万吨，环比25%； 棉花2024年1-7月累计进口量201万吨，比去年同期增加132万吨（同比191%）。 海外棉花供需基本面 目录 1海外棉花供需基本面 2中国棉花供需基本面 3价差仓单 4下游纺织数据 棉花进口价格指数（元/吨） 24,000 折1%关税价折滑准税价现货价主力期货合约 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2024/2 2024/3 2024/4 2024/5 2024/6 2024/7 2024/8 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 郑棉11-1价差棉花基差 进口棉利润（元/吨）棉纱现货价格（元/吨） 1,000 进口利润S:1%关税 进口利润S:滑准税 0 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 28,000 5年平均 20232024 27,000 26,000 25,000 24,000 23,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 棉花仓单数量（张）棉花仓单有效预报（张） 2018 2019 2020 2021 2022 20232024 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 20232024 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：郑州商品交易所、iFinD 管理基金净多头 ICUS棉花期货资产管理机构多头持仓 ICUS棉花期货资产管理机构空头持仓 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 -60,000 -80,000 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 ICE2号棉总持仓（张）美棉管理基金净头寸（张） 数据来源：CFTC、iFinD 海外棉花供需基本面 目录 1海外棉花供需基本面 2中国棉花供需基本面 3价差仓单 4下游纺织数据 中国棉纱月度进口量（吨）中国棉布月度进口量（万米） 2019 2020 2021 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：中国海关总署、iFinD 服装及衣着附件月度出口金额（十万美元）服装及衣着附件出口金额:累计值（万美元） 201920202021202220232024 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 190,000,000 160,000,000 130,000,000 100,000,000 70,000,000 40,000,000 10,000,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：中国海关总署、iFinD 布:产量:当月同比 布:产量:累计同比 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 棉布产量同比（%）零售额:服装鞋帽针纺织品类同比（%） 零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比 零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比 80% 60% 40% 20% 0