早盘提示

2024年8月30日星期五 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 豆油 +1 锰硅、硅铁 +0.5 集运 -1 棕榈油 +1 甲醇 -0.5 焦煤焦炭 -1 花生 +0.5 PVC -0.5 铝 -0.5 乙二醇 +0.5 国债 +0.5 锡 -0.5 铁矿石 +1 股指 +0.5 玉米 -0.5 氧化铝 +0.5 白糖 +0.5 玉米淀粉 -0.5 纸浆 +0.5 天然橡胶 -0.5 苹果 -0.5 工业硅 +1 原油 +1 螺纹钢 -0.5 苯乙烯 +0.5 沥青 +0.5 热卷 -0.5 碳酸锂 +3 聚烯烃 +0.5 玻璃 -1 烧碱 +0.5 铜 +0.5 纯碱 -1 豆粕、豆二 +1 锌 +0.5 菜粕 +0.5 高低硫燃料油 +0.5 菜油 +0.5 PX +0.5 豆一 +0.5 PTA +0.5 镍 +0.5 铅 -0.5 不锈钢 +0.5 生猪 +0.5 鸡蛋 +0.5 棉花棉纱 +0.5 贵金属 -0.5 尿素 -0.5 短纤 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周四宽幅震荡，除近月合约EC2408继续下跌之外，其他合约均反弹。主力合约EC2412报收于2433.1点，按收盘价日环比上涨0.54%；次主力合约EC2504报收1473.3点，按收盘价日环比上涨3.83%；近月合约EC2410报收于2993点，按收盘价日环比下跌1.9%。交投略有回暖，六大合约成交额合计7.44万手，成交额合计79.14亿元。【重要资讯】1、即期市场：8月29日TCI（天津→欧洲）录得$4331.89/TEU和$7125.44/FEU，日环比均下跌2.5%和3.3%；WCI（上海→鹿特丹）录得$7204/FEU，周环比下跌3%。达飞轮船继续下调9月上半月FAK报价至$5900/FEU。2、7月欧洲汽车销量增长0.4%，达到103万辆。3、中美两国商务部拟于9月7日在天津举行工作会议，双方将就各自经贸政策关切、企业诉求和务实合作等广泛议题深入交换意见。4、西班牙通胀降至一年来低点，支持欧洲央行继续降息。 集运（上 5、以色列与哈马斯同意暂时停火为儿童接种脊灰疫苗，世卫称停火接种区域为三个， 海→欧 -1 次数为三次，每次三天，接种起始日期为9月1日。 洲） 【市场逻辑】 宏观金融 行情回顾：班轮公司继续大幅下调9月上半月FAK报价，促使近月合约EC2410连续下挫。由于中东局势并未降温，叠加中美贸易商谈和欧洲汽车销量复苏等利好消息，此前大跌的中远期合约略显低估，做多情绪回暖。后市展望：虽然班轮公司持续下调9月上半月FAK报价，但是整体水平依然远高于成本线，且9月货源并不理想，各大班轮公司将继续降价揽货避免亏舱，这将导致即期运价踩踏式下跌，预计10月运价将测试$4000/FEU支撑位。不过，近月合约EC2410在周四收盘价对应现货运价约$4400-4500/FEU，继续大幅下跌空间相对有限。随着宏观情绪转暖以及中东局势难以好转，中远期合约有望短期反弹。12月将签订下一年度亚欧航线长协合约，班轮公司会极力挺价，EC2412对EC2410贴水550点依然偏高。鉴于明年2月处于农历春节假期，发运量低于4月，EC2502对EC2504升水幅度将近420点，略显偏高。【交易策略】周五逢反弹沽空，套利可以从长线思路做“EC2410/12”反套、“EC2502/04”反套。【行情复盘】 股指 +0.5 周四股指延续下行走势，沪指收低0.5%继续刷新阶段低位。期指主力合约继续呈现IF和IH上涨、IC和IM下跌态势。成交持仓方面，IF成交上涨持仓下降，IH成交持仓均下降，其他品种成交持仓上升。 【重要资讯】行业来看，31个一级行业上涨较多，行业涨跌差异明显加大，结合行业在指数中所占权重看，银行大幅拖累300和50，食品饮料则有支持，医药生物、电力设备、电子对500、100支撑较多。资金方面，主要指数资金多数流入。月内继续警惕定开基金赎回增加对资金面的影响。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性2084亿元，短端资金成本基本维持低位。央行数据显示7月末货币乘数为8.3232，较6月上升至历史次高，今年货币乘数变动符合存款准备金率下降逻辑。国家领导人会见美国总统国家安全事务助理沙利文，中美两国元首或在近期通话。中美商务部将于9月7日在天津举行工作会议。今日央行买断式回购购入国债4000亿元，但预计该交易为此前已持有国债的续作。近期数据显示，7月规模以上工业企业累计利润总额同比增长3.6%，较此前有所加速。7月当月财政收入跌幅减少、支出则明显增加。8月MLF超量等价续作符合市场预期。总体上看，国内经济修复趋势仍有待加速，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减，内需总体有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息50BP可能维持低位，外盘转为震荡走势，人民币汇率明显走升。地缘政治风险和市场风险偏好变动不大。【市场逻辑】国内消息真空期下，基本面修复偏慢，预期未明显好转，暂时均无利多，地产仍是焦点。货币和财政政策维持宽松方向，其他政策有待落地和增强，且可继续关注是否有增量政策。外盘表现和风险偏好偏利多但影响程度有限。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，继续关注股指短期节奏以及是否有技术反弹，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IM各合约均继续存在反套空间，可持续关注。跨期价差方面，焦点仍是03合约和近月价差波动情况。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价大幅下降，短期维持做多头寸并暂时观望，预计震荡上行方向不变。【行情复盘】周四国债现券收益率分化，短端下降长端上升。国债期货主力合约均下跌。成交持仓方面，四个品种成交量均上升，同时持仓量下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内发行6只，融资金额总计4320亿元，净融资额320亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，发行节奏变动和 国债 +0.5 流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险对市场影响不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性2084亿元，短端资金成本基本维持低位。央行数据显示7月末货币乘数为8.3232，较6月上升至历史次高，今年货币乘数变动符合存款准备金率下降逻辑。国家领导人会见美国总统国家安全事务助理沙利文，中美两国元首或在近期通话。中美商务部将于9月7日在天津举行工作会议。今日央行买断式回购购入国债4000亿元，但预计该交易为此前已持有国债的续作。近期数据显示，7月规模以上工业企业累计利润总额同比增长3.6%，较此前有所加速。7月当月财政收入跌幅减少、支出则明显增加。8月MLF超量等价续作符合市场预期。总体上看，国内经 济修复趋势仍有待加速，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减，内需总体有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息50BP可能维持低位，美债收益率和美元指数反弹，人民币汇率也走升。地缘政治风险和市场风险偏好变动不大。【市场逻辑】国内消息真空期下，基本面修复偏慢，预期未明显好转，暂时均无利空，地产仍是焦点。货币和财政政策维持宽松方向，其他政策有待落地和增强，且可继续关注是否有增量政策。央行干预仍是潜在影响因素。外盘和风险偏好影响不大。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期震荡走势延续，继续关注央行政策风险，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差回落趋势不变，继T进入负值后TL接近负值，关注四个品种的潜在套利机会。跨期方面，T各期限价差均低于5%分位数，TL当季-次季、当季-隔季价差均超过95%分位数。曲线方面，做多头寸平仓后暂时观望。【行情复盘】8月29日，两市走势分化，权重承压，中小盘大幅反弹。截至收盘，上证指数跌0.5%,深成指涨0.94%,创业板指涨0.65%。科创50涨1.25%。在资金方面，沪深两市成交额为6072亿【市场逻辑】两市走势分化，期权各标的多数上涨，权重承压。在期权隐波方面，各标的隐波回落。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波均值上方。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线市场风险偏好有所回暖，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预计隐波与标的走势预计延续负相关。因此，在反弹上涨时深度虚值期权隐波容易快速回落，非常容易造成“看对方向还亏损”的情况，抄底的投资者要谨慎购买深度虚值期权。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的多数下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前PTA 商品期权 期权、甲醇期权、铁矿石期权、PX期权、锌期权等认沽合约成交最为活跃,而红枣期权、豆一期权、豆粕期权、合成橡胶期权、锰硅期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,锌期权、烧碱期权、甲醇期权、铁矿石期权、玉米淀粉期权等处于高位, 苹果期权、红枣期权、纯碱期权、碳酸锂期权、豆油期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动有所减缓，市场大面积回暖收红，等待进一步市场企稳信号。多头趋势品种:黄金、LPG、橡胶空头趋势品种:鸡蛋、花生、PX、尿素空头趋势或反转:锰硅、白糖高波动品种有：工业硅、铝、碳酸锂 金属建材 贵金属 -0.5 【行情回顾】夜盘贵金属低开后回暖。沪金2410主力期货合约收涨0.20%至576.20元/克，沪银2412主力合收跌0.11%至7529元/千克；截止8:00，伦敦现货黄金价格为2519.17美元/盎司；伦敦现货白银价格为29.378美元/盎司。【重要资讯】1、美国至8月24日当周初请失业金人数23.1万人，预期23.2万人，前值由23.2万人修正为23.3万人。2、美国第二季度实际GDP年化季率修正值3%，预期2.80%，前值2.80%；第二季度核心PCE物价指数年化季率修正值2.8%，预期2.90%，前值2.90%；第二季度PCE物价指数年化季率修正值2.5%，前值2.6%。【市场逻辑】近期贵金属呈现高位震荡走势。短期基本面来看，9月降息几乎没有悬念，分歧点在于降息幅度是25BP还是50BP；从近期