新北洋机构调研纪要

新北洋机构调研报告 调研日期:2024-08-26 山东新北洋信息技术股份有限公司成立于2002年,是深交所主板上市公司(证券代码:002376)。公司是专业的智能设备/装备解决方案提供商,主营业务覆盖智能金融、物流、新零售、医疗、交通及政务等领域,为全球客户提供具有竞争力的智能设备/装备、运营服务及场景化综合解决方案。新北洋以自主掌握的专用打印扫描核心技术为基础,致力于各行业信息化、自动化、智能化产品及解决方案的创新,多年来深度经营并服务行业客户,凭借积累的技术研发、智能制造、服务运维等核心优势,构建了从智能设备/装备关键基础零件、核心模块到整机、系统集成及运维服务的完整产业链。围绕主航道方向,新北洋战略聚焦智慧金融、智能物流、新零售等行业应用场景,以智能化、自动化推动行业的无人化、少人化发展,以科技赋能产业升级。在智慧金融领域 ,新北洋面向金融产品集成商和银行终端,提供从关键零件、核心模块到整机、系统集成和服务完整的智慧网点管理产品及解决方案。在智能物流领域,新北洋围绕物流信息化、自动化和末端配送各环节,提供相关智能物流设备、装备和解决方案。在了新零售领域,新北洋面向零售行业各类客户,提供线上线下深度融合的智能化、自助化零售设备及应用解决方案。新北洋以科技创新引领未来。 2024-08-28 董事长宋森,董事会秘书康志伟 2024-08-262024-08-26 特定对象调研,线上交流线上交流 中银证券 证券公司 杨思睿,刘桐彤 招商基金 基金管理公司 郑若慈 博时基金 基金管理公司 郭燕 宝盈基金 基金管理公司 何相事 海富通基金 基金管理公司 胡嘉祥,赵莹洲 光大保德信 基金管理公司 华叶舒,黄波 浦银安盛基金 基金管理公司 朱胜波 信达澳银基金 基金管理公司 徐聪 一、董事长对新北洋的重大变化情况做详细介绍 新北洋已披露2024年半年度报告,可以清晰的观察到“变化”这一关键词贯通2024年半年度报告全文,“变化”主要表现在以下两个方面: (一)新北洋半年度报告发生较为明显的变化 在“第三节管理层讨论与分析”这一章节中,公司对“从事的主要业务”进行了更为详尽具体的描述,大家应该能够直观的感受到和以前定期报告的不同。 1、业务战略的明确(1)过去:之前9年时间公司处于“二次创业”的转型发展阶段,公司在各个报告期的定期报告中,基本上是简单呈现“一体两翼”业务战略的文字表述。 (2)现在:公司明确提出“一体两翼、八大业务板块”的业务战略,重点对八个业务板块的情况做出详细说明。 2、表现形式的变化(1)过去:更多的是采用文字介绍的形式描述公司业务。 (2)现在:通过“图文并茂”的方式,将新北洋各业务板块的具体产品、业务模式,以图片或者架构图的方式展现,方便资本市场投资者更为直观具体的了解新北洋。 注:关于公司“八大业务板块”的详细图文介绍,详见公司2024年8月24日公告披露的《2024年半年度报告》中的“第三节管理层讨论与分析”章节。 通过以上关于公司变化情况的一些介绍,希望可以让大家对新北洋当前的“主要业务”情况了解的更加准确、全面。新北洋不仅仅是一家主要从事研发、生产专用打印机产品、智能物流柜类产品的企业;除专用打印扫描产品、智能自助终端产品业务板块之外,公司还拥有金融机具、物流分拣自动化产品等,尤其是还布局了“服务运营业务”和“机器人/物流自动化关键基础零部件业务”等共计八大业务板块 。 (二)新北洋“一体两翼、八大业务板块”业务战略基本构建完成,本次半年度报告的披露是一个重要里程碑,标志着新北洋基本面已经发生重大变化,公司的成长逻辑也发生了重大变化。 公司的二次创业经过9年时间的沉淀,已经“脱胎换骨”,成为一个“全新”的新北洋,已经发生了三个方面的重大变化。1、公司的业务结构发生重大变化,彻底打开了成长的天花板(1)过去:上市之初新北洋以专用打印机业务为主,后来又增加了智能物流柜类业务,客观来讲所布局的业务基本都属于比较细分的领域,尤其是智能物流柜类业务,更像是项目驱动型的业务,公司成长的天花板比较明显。(2)现在:“一体”业务布局中的四大业务板块,未来每一个业务板块都有可能达到10亿元以上的收入规模;“两翼”中的服务运营业 务,由三个业务板块构成,尤其是其中的“新零售综合运营”业务板块,经过大概5年时间的培育,已经进入快速增长阶段,预计未来至少有十几亿甚至几十亿的成长空间;“两翼”中的关键基础零部件业务,虽然目前的业务规模还比较小,但随着机器人/自动化关键基础零部件相关产品的持续市场拓展,公司未来的成长空间将更加广阔。 因此,新北洋在未来的很长一段时间内,不会再有“成长天花板”的担心和困扰。2、公司的成长模式发生重大变化,未来的业绩增长可持续、可预期、有保障(1)多业务板块布局,有效避免公司业绩的周期性波动。公司不同业务板块处于不同的市场拓展阶段,可以有效弥补个别业务板块因为行业周期性或大项目影响,可能造成的业绩下滑的压力。(2)服务运营业务占比持续增加,有效支撑公司业绩的持续稳定增长。公司已经由过去单一的硬件产品制造,过渡到“硬件产品制造+服务运营”。相比硬件产品制造业务,服务运营业务只要服务运营的产品在不断增加、服务运营的客户群体在持续成长,新北洋每一年服务运营的业务规模增长就一定是有保障、可持续的。(3)海外市场收入规模快速增加,有效支撑公司实现有质量的持续增长。国内市场与海外市场紧密协同拓展,部分重点产品在立项之初,公 司就会同时兼顾国内市场和海外市场的共性市场需求;相关产品在国内市场拓展的同时,公司会有策略、有节奏的拓展海外市场,经过国内市场的全面主动竞争、充分打磨成熟的产品,在“出海”竞争中完全可以实现降维打击,既能快速形成规模化销售,又有较高的利润空间。 3、公司的发展阶段发生重大变化,最差、最困难的时期已经过去(1)二次创业前期比较集中的大规模投入阶段,已经基本过去。公司从2015年开始启动二次创业,过去的9年公司主要处于新业务的探 索和布局阶段,前期的各种投入规模大且相对集中,尤其是产品研发投入和市场拓展投入占比明显偏高,未来各种相关费用的投入占比将保持在一个比较合理的水平,公司整体盈利能力预计会有明显改善。(2)公司对个别特定大客户严重的业绩依赖问题,已经基本解决。二次创业前几年,公司业务规模的快速增长主要依赖于两个特定大客户的相关智能自助终端产品,高峰时期的年收入规模约为10亿元,目前相应的年收入规模基本保持在2亿元左右,而公司整体的业务规模只是略有下滑,公司已经基本摆脱了对特定大客户的严重依赖问题。因此,公司在2023年实现了扭亏为盈,公司发展的“拐点”已经出现;2024年,公司正在进入发展的“新起点”,公司最差、最困难的时期已经过去,“全新”的新北洋未来不仅要实现收入和利润的稳步增 长,而且公司业绩增长完全有可能做到可持续、可预期。二、董事会秘书对2024年半年度的经营业绩做简单介绍 上半年公司实现营业收入10.31亿元,同比增长7.23%,其中,国内市场实现营业收入6.49亿元,海外市场实现营业收入3.82亿元,海外市场收入占营业收入比重达到37.08%;实现归属于上市公司股东的净利润1736.11万元,同比增长60.66%。 上半年公司在“一体两翼、八大业务板块”业务战略的指导下,围绕“提质增效”的核心管理主题,聚力提升经营质量,整体经营状况得到有效改善和提升,尤其在以下几个方面。 (一)按产品划分 金融行业场景解决方案业务共实现收入2.17亿元,同比增长59.23%,其中,国内市场实现收入1.73亿元,同比增长174.88% 。 服务运营业务收入稳健增长,上半年服务运营业务共实现收入1.65亿元,同比增长19.52%。其中的“新零售综合运营”业务实现运营业务收入0.68亿元,同比增长77.00%,新拓展点位超过2000个,累计在营点位数量超过8000个。 (二)按区域划分 海外业务收入占比达37.08%,同比提高2.2个百分点,业务出海步伐持续提速。(三)毛利率方面 公司毛利率水平得到进一步的提升,综合毛利率水平为32.81%,同比提高2.73个百分点。三、投资者问答环节 1、投资者:公司的金融机具业务,国内市场和国外市场增长均比较明显,能否简单介绍该业务的发展情况以及客户情况? 董事长:公司进入金融机具业务市场,首先是凭借自研的票据模块、现金模块等关键基础零部件切入和突破,然后形成整机类产品。目前公司的金融机具业务既有国内业务,也有海外业务。 (1)国内市场: 聚焦“银行网点转型”场景,公司可以提供从核心模块、金融整机到银行PVC软件的全方位、一体化、多层次的整体解决方案。(2)海外市场: ①将国内市场验证成熟的金融机具产品,尤其是现金类产品,同步向东南亚、南美和一带一路周边等新兴地区和发展中国家拓展。 ②聚焦“海外商业零售”场景,提供前端和后端,尤其是后端的大额现金存储解决方案,近几年业务增长势头强劲。 过去几年,国内金融机具市场竞争十分激烈,很多同行业厂商持续大规模亏损,甚至退出该市场。而公司借助核心模块以及一体化解决方案等竞争优势,目前已经进入头部企业的行列,从去年开始,连续中标国有大行的项目,部分项目以第一名的身份中标。随着公司在国内金融机具市场竞争地位的持续提升、业务规模的持续扩大,未来公司的国内金融机具业务预计会持续稳定增长。2、投资者:“信创”需求是国内金融机具市场的主要驱动力,未来会持续提速吗? 董事长:近几年,在金融行业等重要领域,国家金融机构提出“自主可控”等信创政策的要求。未来有两个重要的外部因素,可以支撑公司金融机具业务的增长。 (1)国外竞争对手基本已经全部退出国内的金融机具市场,市场空间进一步释放。(2)国内市场银行网点大概20万个,CRS产品的存量规模约为60万台,后续随着批量更新换代周期的到来,公司作为该市场的重要参与者 ,拥有把握相关的业务机会的能力。3、投资者:请介绍公司机器人自动化业务的突破及未来规划? 董事长:公司自2018年开始,研究、筹划进入机器人自动化领域,考虑到在物流领域有一定的客户优势和技术积累优势,公司选择从物 流分拣自动化领域切入市场,通过单件分离设备等核心物流自动化单品,与部分快递物流行业、电商物流的头部企业建立良好的合作关系。同时,公司围绕物流分拣自动化的核心关键基础零部件,如工控主机、伺服电机、伺服驱动器、机器视觉等,进行自研并取得突破,相关成果最大限度的在自有产品上自用,提高了公司现有整机产品和总包集成产品的竞争力。核心关键基础零部件经过打磨、验证,产品性能发挥稳定以后,公司将会努力向第三方销售和拓展。 4、投资者:结合下游需求,如何看待未来1到2年时间机器人领域的发展情况? 董事长:公司从2015年启动二次创业之初,就已提出围绕“无人化、少人化”的主航道方向拓展业务。公司近几年新开拓的业务板块 ,基本都是自助类或者自动化类的业务,紧紧围绕“无人化、少人化”的机器人领域进行布局。公司认为机器人自动化的市场机会在未来几 年,乃至很长的一段时间内,都会长期存在且不断增长。5、投资者:公司子公司正棋机器人的主要客户有哪些? 董事长:正棋机器人是公司物流分拣自动化业务和未来机器人自动化零部件业务的承载主体,分拣自动化的客户和项目都在正棋机器人的业务收入中体现。 公司已和部分快递物流行业、电商物流的头部企业建立良好的合作关系。6、投资者:请介绍公司的服务运营业务情况,未来的发展展望? 董事长:公司的服务运营业务由新零售综合运营、物流自动化分拣运营和设备综合运维服务三大部分构成。(1)新零售综合运营:是公司二次创业阶段拓展的重要业务方向之一,公司能够提供设备布放、仓储物流、补货运营等的全方位的新零售综合运营服务。2020年公司开始拓展新零售综合运营业务,目前已打通该业务的商业模式,预计会步入快速增长期。公司的新零售运营 业务与其他友商相比,在以下几个方面存在不同。①传统的自助售货机运营商以“商业点位”为主,如公