金冠电气机构调研纪要

金冠电气机构调研报告 调研日期:2024-08-22 金冠电气股份有限公司是一家专业生产金属氧化物避雷器、开关柜、环网柜(箱)、柱上开关、变压器(台区)、箱式变电站等产品的知名企业。避雷器是公司的主导产品,每年销售避雷器取得的收入占其当年营业收入的50%以上。公司核心产品包括金属氧化物避雷器、智能高压开关柜、一二次融合环网柜(箱)和一二次融合柱上开关等,主要服务于坚强智能电网建设。避雷器产品生产历史悠久,在国家电网、南方电网直流及1000kV特高压交流市场累计中标台数位居行业第一。公司是中国避雷器行业的知名企业,多年从事避雷器研发制造,技术水平先进,避雷器系列产品涵盖交直流、全电压等级。2019年11月,公司的金属氧化物避雷器产品被工信部认定为制造业单项冠军产品。公司紧跟智能配电网的发展趋势,自主研制了以智能高压开关柜、一二次融合环网柜、一二次融合柱上开关为代表的智能配电网产品,具备较强的市场竞争力。 2024-08-25 副总经理、财务总监、董事会秘书贾娜 ,证券部经理刘艳娜 2024-08-22 特定对象调研,电话会议电话会议 华鑫证券证券公司臧天律,罗笛箫,张卉琦 明世伙伴基金管理(珠海)有限公司基金管理公司唐茂钦 郑州市鑫宇投资管理有限公司 投资公司 王宇英 宁银理财 其它金融公司 刘畅 复通私募投资基金 - 余音 宁波量利投资管理有限公司玄元私募基金投资管理(广东)有限公司 投资公司投资公司 徐辉曾琳 中信证券股份有限公司 证券公司 许文荣 银华基金 基金管理公司 倪明 金仕达投资 - 宁帅 中粮期货有限公司 期货经纪公司 张禹峰 中泰电新 其它 徐梦超 长安汇通粤佛私募基金管理(武汉)有限公司 其它基金管理公司 黄昱颖曹志平 苏州君榕资产管理有限公司 资产管理公司 熊晓峰 招商电新 其它 吕昊 中银电新 - 许怡然 民生电新 - 许浚哲 东莞市榕果投资管理有限公司 投资公司 侯波 上海汇正财经顾问有限公司 其它 顾元中 光大保德信 基金管理公司 李心宇 递归资产 基金管理公司 于良涛 1、公司半年度业绩实现营收与净利润双重稳健增长,取得较好成绩的原因是? 2024年半年度,公司营业总收入31,603万元,较上年同期增长36.45%;归属于母公司所有者的净利润5,110万元,较上年同期增长55.43%。营收、净利均实现稳定增长。 公司半年度预计净利润同比增长的主要原因系产品收入结构变化,避雷器产品收入增加所致;2023年公司常规避雷器产品合计中标3 .03亿元,特高压避雷器中标1.78亿元,避雷器产品重点项目陆续履约交付。同时,公司强化精益管理,持续降本增效,归属于母公司所有者的净利润同比增幅较大。 2、2024年公司在避雷器业务领域有哪些技术突破? 公司高度重视技术创新与理论研究,建立独立的研发团队,以自主研发为核心,依托北京、深圳、西安、郑州等地的研发中心,不断夯实研发基础。持续优化电阻片配方与工艺,不断扩充避雷器产品系列。2024年,公司研发的±800kV特高压直流滤波器复合避雷器为世界首台通过0.4g真型抗震试验的产品,且满足金上-湖北特高压直 流工程帮果站技术要求。除此之外,公司大幅提升换流阀避雷器用电阻片的能量耐受能力,并通过中国电力科学研究院的性能试验。该换流阀避雷器将应用于哈密-重庆和金上-湖北的±800kV直流输电工程。3、公司避雷器、配网业务的市场环境如何?上半年都获得了哪些订单? 2024年国家电网为加快构建新型电力系统,电网投资将首次超过6,000亿元,较2023年新增711亿元;7月,南方电网全面推进电网设备大规模更新改造,预计2024年投资规模将达到404亿元; 电网公司加大投资主要用于特高压交直流工程建设及配电网设备的柔性化、智能化、数字化提升,为避雷器、配网业务等相关产业链发展带来了广阔的空间。2024年半年度,电网工程完成投资2,540亿元,同比增长23.70%。公司避雷器产品合计中标1.50亿元,其中在国家电网输变 电设备一次、二次的变电设备招标采购中,累计中标0.49亿元;南方电网主网线路材料和年度框架招标中,累计中标0.47亿元。智能配电网产品持续在安徽、浙江、甘肃、河北、江苏、河南等省份取得中标1.09亿元。 4、公司陶瓷基板研发进展?下一步的研究方向是? 2024年半年度,公司继续加大对陶瓷基板类产品的开发。常规导热的氮化铝和氮化硅基板实验室研发已经完成,高导热的氮化铝陶瓷基板粉料选型、有机体系以及流延工艺开发完成;硅粉氮化工艺制备低成本氮化硅陶瓷基板已完成流延坯体的开发,下一步将重点研究反应烧结工艺。 直接键合DBC覆铜基板和活性金属钎焊AMB覆铜基板后道蚀刻、化学镀、激光切割等工艺已打通,目前正在进行可靠性测试。5、公司在持续回报投资者方面都有哪些成果? 公司始终重视股东回报,持续进行现金分红回馈股东。2024年,公司发放2023年年度现金红利6,750万元,占2023年度净利润比例为83%。上市3年以来累计分红15,189万元。2022年至今,公司控股股东锦冠集团累计增持391万股,金额4,254万元,给市场传递积极的信号,增强投资者信心。 截至2024年6月30日,公司累计使用自有资金回购股份160万股,金额1,999万元,维护公司股价稳定,树立良好的市场形象。