莱特光电机构调研纪要

莱特光电机构调研报告 调研日期:2024-08-20 陕西莱特光电材料股份有限公司是一家专注于OLED有机材料研发、生产和销售的公司,成立于2010年。公司致力于精细化工,以创造更美好的生活为己任,通过与多所知名高校建立联合实验室,承接政府科研项目,相比较国外寡头只生产终端材料而上游中间体都是外购的特点,实现了从最上游的OLED有机材料中间体开发、合成、到后端的升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营模式,并配备有各项尖端的全面检测测试手段。在技术急速演进发展的OLED显示领域里,具有快速响应的独特先天优势与成本控制能力,能紧跟行业技术更迭的步伐、充分满足面板客户的快速新品开发要求,并实现与客户协同开发的高粘性共存关系。公司在具有多种OLED终端材料自主专利的同时,还提供小分子化学结构的设计、合成与批量生产的服务,主要服务于OLED行业同仁的中间体供应及创新药中间体的开发与生产。具备路线开发、小试、中试到商业化放大生产服务的全面能力。公司依靠卓越的研发技术实力、优异的产品性能、完善的服务体系,获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源,为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货。 2024-08-22 董事会秘书潘香婷,投资者关系专员张尊睿 2024-08-202024-08-22 陕西莱特光电材料股份有限公司会议室/ 特定对象调研,现场参观,电话会议线上 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 刘智超 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 夏斯亭 东方基金管理股份有限公司 基金管理公司 梁忻 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 刘卓炜 上海万丰友方投资管理有限公司 投资公司 张荣福 长安基金管理有限公司 基金管理公司 徐小勇 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前 深圳市景泰利丰投资发展有限公司 投资公司 邹军辉 中信建投证券股份有限公司 证券公司 武星岑,周莞翔 科威特政府投资局 投资公司 杨镒繁 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 倪祯珉 北京弘宝私募基金管理有限公司 基金管理公司 商佳佳 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 赵万隆 湖南源乘私募基金管理有限公司 基金管理公司 苏柳竹 东方证券股份有限公司 证券公司 郭哲 北京沣沛投资管理有限公司 投资公司 孙冠球 北京成泉资本管理有限公司 资产管理公司 王海斌 广东民营投资股份有限公司 投资公司 唐玉堂 中金基金管理有限公司 基金管理公司 汪洋 深圳市榕树投资管理有限公司 投资公司 李敏生 珠海横琴粤信投资有限公司 投资公司 陈金红 中信证券股权衍生品业务线 - 柳伟 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 李业彬 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司沈怡雯 杭州锦成盛资产管理有限公司资产管理公司王懿晨 上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司郑晓明 交银理财有限责任公司其它金融公司袁东学 广州市航长投资管理有限公司 投资公司 麦浩明 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 吴贇宇 红杉中国投资管理有限公司 其它 闫慧辰 经纬创投(北京)投资管理顾问有限公司投资咨询公司蒲妮,董文婷 才华资本管理有限公司其它唐毅 百川财富(北京)投资管理有限公司投资公司唐琪 万家基金管理有限公司 基金管理公司 沈少捷 江苏第五公理投资管理有限公司 投资公司 郭雷雨 上海壹德资产管理有限公司 资产管理公司 项光隆 长安汇通私募基金管理有限公司 基金管理公司 廖泽略 上海道合私募基金管理有限公司 基金管理公司 余湛 海金(大连)投资管理有限公司 投资公司 蔡荣转 远信(珠海)私募基金管理有限公司基金管理公司杨大志 上海水璞私募基金管理中心(有限合伙)基金管理公司王华 上海紫阁投资管理有限公司 投资公司 滕兆杰 海南鑫焱创业投资有限公司 创业投资公司 陈洪 招商资产管理(香港)有限公司 其它 吴彤 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 朱胜波 闻天私募证券投资基金管理(广州)有限公司投资公司张炜兵,梁悦芹 西安瀑布资产管理有限公司 资产管理公司 杨森 青岛韬观投资管理有限公司 投资公司 李佩柯,徐欢 深圳茗晖基金管理有限公司 基金管理公司 李艾武 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 周小琪,李晓杰 中信证券股份有限公司 证券公司 陈旺 平安证券股份有限公司 证券公司 陈福栋,徐勇 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 欧子辰 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 彭锐哲,张俊,林晶,王晓李 中泰证券股份有限公司 证券公司 刘博文 中国国际金融股份有限公司 证券公司 陈琛 浙商证券股份有限公司 证券公司 王凌涛,梁艺 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 郑勇 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 朱义 招商基金管理有限公司 基金管理公司 牛洪乾 一、最新经营情况介绍2024年上半年,消费电子需求回暖,OLED凭借卓越的性能优势在下游各终端应用领域加速渗透,OLED面板需求持续提升。与此同时,OLED面板行业格局持续优化,国内面板厂商在全球OLED智能手机市场中的地位和竞争力不断提升,出货量跃居全球第一。国内面板厂商在保持6代线的技术、产能优势外,加大对高世代OLED产线的投资,京东方、维信诺先后宣布投资建设8.6代高世代OLED产线,国内OLED面板产能不断抬升,OLED有机材料市场需求进一步扩大。面对市场机遇,公司通过持续研发创新,深耕OLED有机材料领域,按照既定的发展战略,凭借行业地位、研发实力、产品性能、客户资源和产能规模等竞争优势,公司核心业务稳步发展,经营保持良好态势。2024年上半年,公 司实现营业收入24,552.29万元,同比增长73.65%;归属于上市公司股东的净利润为9,248.45万元,同比增长111.43%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为8,248.26万元,同比增长151.23%。 二、交流环节 问题1:公司今年上半年能否按产品类别拆分收入? 答:2024年上半年,公司实现营业收入24,552.29万元,同比增长73.65%。其中OLED有机材料收入21,213.84万元 ,占整体营业收入的86.40%;其他中间体产品主要是医药中间体,实现营业收入1,797.53万元,占比7.32%;面板清洗液及其他收入为1,540.92万元,占比6.28%。 问题2:公司今年上半年OLED有机材料进展情况如何? 答:2024年上半年,随着终端消费电子需求回暖及OLED渗透率持续提升,公司下游客户需求持续增长,公司OLED终端材料RedPrime材 料、GreenHost材料销量均同比大幅增长。产品开发及验证方面,公司重点进行了红、绿、蓝三色Prime材料、Host材料、Dopant材料的开发,围绕高效率、低电压、长寿命等持续升级的技术指标,不断提升产品性能。其中RedPrime材料已持续迭代了7代器件的量产应用, 在新一代器件中测试较好,继续保持业内领先;GreenHost材料持续迭代2代器件的量产应用,在新一代器件中验证顺利,已达到国际先进水平;RedHost材料已通过客户量产测试,今年有望实现批量供货;GreenPrime材料及蓝光系列材料在客户端验证过程中。此外,公司 多支材料在硅基OLED器件中的测试表现优良。客户方面,公司保持头部OLED面板厂商稳定量产供应的同时,积极开发新客户,争取逐步实现 国内OLED面板厂商的全覆盖。OLED中间体方面,公司产品和客户结构转型取得初步成果,材料类型趋于多元化,氘代类等高附加值材料占比逐渐提升,客户结构逐步转向终端材料制造商,与韩国面板企业的一级供应商取得相关项目合作。 问题3:公司客户对专利要求严格吗?公司专利布局情况? 答:OLED终端材料是OLED面板的核心组成部分,由于手机、平板等终端应用厂商非常重视产品的专利保护,因此面板厂商对于所选用的材料具有严格的专利要求。公司高度重视科技创新和知识产权的开发、积累和保护,在建立技术优势的同时,通过丰富且多样化的专利布局形成深厚的技术壁垒和市场壁垒,为技术创新构筑了知识产权护城河。截至2024年上半年,公司累计申请专利883项,其中发明专利878项;获得授权专利346项,其中发明专利341项。公司自有专利覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料和电子传输 层材料等OLED核心功能层材料,专利保护区域覆盖中国、美国、日本、韩国及欧洲等国家,充分保障了公司产品在客户终端全球化销售的安全性。 问题4:OLED材料行业竞争格局? 答:目前,在全球OLED有机材料供应体系中,我国企业主要集中在OLED中间体领域,在技术壁垒较高的OLED终端材料领域市占率仍然较低,主要供应商仍为国外材料厂商,国内仅有少数企业进入到OLED面板厂商核心供应链体系并实现量产,材料国产替代空间广阔。公司目前已实现了RedPrime材料及GreenHost材料量产供应;RedHost材料通过客户量产测试,今年有望实现批量供货;GreenPrime材料及蓝光系 列材料在客户端验证。公司持续加大研发投入,通过加强技术创新、提升产品性能、丰富产品品类等多方面举措不断提升市场份额及核心竞争力。 问题5:OLED发光材料技术是否相通吗? 答:不同材料在专利技术壁垒、材料性能要求、生产工艺复杂性等方面有所差异,但材料开发的技术目的一致,都是为了满足材料在OLED发光器件中对电压、发光效率和寿命以及材料匹配性等要求,核心技术壁垒在于材料厂商需要创造一个全新的分子结构式,该分子结构式不仅要保证材料自身性能达标,且在与其它十几种材料搭配后仍能够表现出良好的光电性能,同时还要有专利保护。公司通过多年研发技术及经验的积累,掌握了全面、领先的OLED发光材料核心技术,拥有红光、绿光材料的开发及量产经验,对于其他材料的开发及量产导入有很大的 帮助。 问题6:叠层技术对于材料的需求变化,公司是否有材料验证? 答:叠层OLED器件是由两个发光单元通过电荷产生层串联而成的新型OLED器件,具有亮度高、寿命长等优点,其结构是在目前OLED各功能层的基础上,新增连接两个发光单元的CGL层材料,起到产生电荷和传输电子的作用,发光层材料用量较单层OLED器件有所增加,公司目前已有多支CGL材料及发光材料在客户端叠层OLED器件体系验证测试。 问题7:8.6代线对于材料的拉动? 答:8.6代OLED生产线主要面向平板、笔电等IT产品及车载显示市场,其产线的投入将推动OLED从小尺寸向中大尺寸加速渗透,从而带动OLED材料需求的增长。苹果、华为等头部厂商陆续推出搭载AMOLED屏幕的平板电脑产品,苹果最新发布的iPadPro配备双层串联OLED屏,如未来8.6代线采用OLED叠层技术,将进一步提升OLED材料的需求。 问题8:客户订单能见度多久? 答:客户按季度下发需求预测并滚动更新,一般提前一个月正式下单,公司OLED终端材料订单能见度约为一个月。问题9:公司OLED终端材料的产能规划? 答:目前公司OLED终端材料产能12吨/年。公司募投项目“OLED终端材料研发及产业化项目”部分生产及检测设备已完成安装调试及验收,达到预定可使用状态,后续公司将继续采用边建设边投用的原则,根据市场需求情况有序进行产能释放,确保及时完成客户订单交付。