春风动力机构调研纪要

春风动力机构调研报告 调研日期:2024-08-20 2024-08-21 公司总经理赖民杰,财务总监司维,董事会秘书周雄秀 2024-08-202024-08-20 公司现场接待- 民生证券 证券公司 - 富国基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 1、近期地缘形势相对复杂,公司的想法如何,如何有效降低关税等潜在风险? 答:海外产能未来逐步稳定,关税层面,鉴于竞争对手也在墨西哥设有产能,并大量从中国采购零部件,公司认为市场竞争环境公平,对墨西 哥地区加征关税的可能性不大。若真有相关针对性政策出台,公司将通过在海外建厂、多元化市场布局等多渠道快速应对,不排除在美国建厂的可能性,但需谨慎评估成本效益。 2、从中国摩托车协会的产销快讯看,公司2024年7月份摩托车的出口销量环比有所下滑,这个主要原因是什么?大概什么时候可以修复? 答:首先是国际订单月度间波动的正常影响,去年同期也存在,并不是偶发现象;其次是欧洲市场欧五+证书切换,欧洲明年将实施更为严 格的排放标准,促使经销商切换前尽可能清除库存,减少对新订单的需求;此外,存在部分客户清关延迟,引起短期内波动。从下半年情况来看,会有比较大的改善。 3、关于欧五+的认证,目前进展如何,有多少车型通过了认证,有哪些困难? 答:公司始终高度重视环保法规的遵循与符合性,针对欧五+排放标准,提前做了相应的准备。公司已实施了对产品的技术升级,以提升产品的环保性能,确保公司产品能够符合后续相关法规要求。同时,与相关认证机构保持紧密联系,积极推进产品的认证工作,以便在法规切换后能够顺利导入目标市场。目前,欧五+认证工作正在紧锣密鼓地进行中,整体进度在公司计划范围内。 4、公司两轮车的主要出口区域,以及哪些地区增速较快? 答:欧洲和北美是目前公司两轮车的重点市场。从增量看,发展中国家将是公司未来业务的重要开拓区域,为此,公司将加大力度,推出适合这些市场需求的出行车型,以助力抢占市场份额。 5、拓展的发展中国家包含东南亚市场吗? 答:日系品牌在东南亚市场拥有深厚的护城河,目前并非公司主要开拓市场,但被视为未来的机会点。当前,公司已着手布局出行领域,无论是燃油还是电动方向,我们都坚信未来充满可能。 6、目前极核渠道布局情况?以及后续规划如何? 答:目前已在欧洲、亚洲和南美等30余个国家和地区实现销售,国内市场以沿海发达地区为主。当前正处于起步阶段,未来公司将依托丰 富的产品线,积极探索其他具有潜力的国家和地区。我们将根据当地的市场需求、政策法规以及竞争环境等因素,制定具体的市场开拓计划 ,致力于实现极核品牌的全球化发展。7、关于极核,后续是否要继续做下沉? 答:后续会做一些针对性产品的开发,紧密跟踪消费者的需求,并且加速渠道的扩张。8、墨西哥工厂目前产量情况以及后续规划? 答:墨西哥工厂自2023年8月开始试运营,经过一年的营运,目前已逐渐步入正轨。相信随着时间的推移,墨西哥基地将为春风在北美 市场的竞争中带来更强的竞争力。同时,面对不确定的贸易形势,该基地也将发挥越来越重要的作用。目前,墨西哥工厂正处于产量爬坡阶段,预计2025年将逐步达产。后续公司将从工艺优化、规模化等方面逐步提升墨西哥工厂的制造能力。 9、欧洲两轮车市场的特点? 答:在欧洲市场,中国制造企业竞争力很强,对公司来说需要快速丰富产品线,满足当地需求;欧洲市场需求分散,对产品品类的要求比其他国家会高一些。 10、公司对摩托车内销的规划? 答:今年两轮车内销需求比预期好一些,关于后面的规划,一方面将渠道的数量进一步扩张,另一方面在坚持做好大排量产品的同时,在通路车和踏板领域,陆续推出更多新品。 11、对于内销大排量空间怎么看? 答:大排量摩托车本质是一个玩乐的产品,随着大家有更多时间回归家庭,回归玩乐,对长期空间持乐观态度,且行业集中度公司认为会进一步提升。性价比优势并非价格便宜,而是在同等价格下给消费者提供更多有价值的产品。 12、美国四轮市场情况如何?后续市场空间如何展望? 答:疫情期间全地形车有较大的爆发,整体展现出相对稳定的趋势。随着户外活动的兴起和消费者对于高品质休闲生活方式的追求,全地形车产品需求将保持一个不错的状态。公司通过ATV产品起家,后续将更关注于高端产品,后面将发布多款U/Z车型,以及ATV车型,公司全地形车的新品单价、盈利能力会有更好的表现。 13、销售费用率同比有所下降,但对比2023年下半年是上升的,未来销售费用率的趋势将如何? 答:销售费用呈现出一定的波动性,总体趋势与公司的市场策略、产品推广力度及业务发展阶段紧密相关。基于渠道库存健康度考量,2023年公司开展了较大规模去库活动,目前公司渠道端库存已恢复健康状态。后续将综合考虑行业发展、友商促销等情况,适时推出促销活 动,但规模不会很大,属于正常的商业策略,不会造成销售费用率的大幅波动。14、现在250及450平台非常成熟,产品类别也接近齐全,这两个成熟平台后续有何规划,还有可成长的空间吗? 答:公司的250及450平台经过多年的市场验证和技术迭代,已形成较为成熟的产品体系,能满足不同消费者的需求。尽管250及450平台已经相对成熟,但公司并未停止前进的步伐,而是继续深化技术创新和市场拓展,未来将关注市场动态和消费者需求的变化,对车型进行迭代升级,推出更多符合市场需求的新产品。 15、关于新品U10pro有哪些亮点? 答:公司U10pro车型新增了空调、carplay等功能,同时在平顺性、舒适性等方面都表现很好,我们对这款产品充满信心。 16、公司推出的2024年股权激励计划中公司业绩目标的年增长率是逐年提升的,与一般市场常见的逐年下降不同,整体的业绩目标设计考量是怎样的? 答:公司新推出的股权激励计划中,公司业绩目标是综合考虑全地形车、摩托车以及极核三个业务板块未来3年营运情况做出的,有信心通过四轮车的新平台、摩托车出行领域车型的拓展,以及极核的发展,努力实现这个目标。从公司以往的股权激励方案看,均达到公司业绩考核目标,这对各部门的激励是直接有效的。我们也希望通过这种形式,加强核心骨干的凝聚力,共同推动公司发展。 17、后续极核产品推新的大方向如何,是更专注产品的销量还是其他方面? 答:更加专注于产品的品质和用户体验,不断丰富和完善产品谱系,涵盖从入门级到高端的多款车型,以满足不同消费者的多样化需求;同 时密切关注新新国标带来的市场机遇,进一步加大渠道拓展,增加销售触点,我们的目标是让更多的用户能够选择我们的产品,体验更高性能 、更具有摩托车品质的城市轻交通出行产品。18、极核的研发或者资本开支? 答:极核与消费者见面的时间还是比较早的,从资金投入来看,有足够能力和资源把极核做起来,形成公司第三业务增长曲线。敬请广大投资者理性投资。 特此公告。