图南股份机构调研纪要

图南股份机构调研报告 调研日期:2024-08-20 江苏图南合金股份有限公司成立于1991年,是一家专注于高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售的企业。公司致力于为航空航天、舰船、能源等高端装备制造领域提供产品和服务,拥有先进的特种冶炼、熔模铸造、制管等装备,建立了特种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程,可自主生产高温合金、精密合金、特种不锈钢、高电阻电热合金等高性能特种合金材料。公司的产品结构包括棒材、丝材、带材 、管材、铸件等,主要产品在国防军工及民用高端装备制造领域具有广泛的应用前景。公司坚持以“专、精、特”的产品特性适应市场,以差异化竞争和技术服务开拓市场,经过多年的稳健经营,已成为国内高温合金产品的主要生产企业之一、国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商 、国内飞机、航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商。未来,公司将继续秉持“科技创新、质量可靠、持续改进、顾客满意”发展理念,坚持新技术、新产品持续创新,不断拓宽产品链,拓展国内外市场,立志建成国内外高性能合金材料及其制品的研发和生产基地,发展成为拥有自主知识产权和核心竞争力的国内外行业知名企业。 2024-08-21 董事会秘书何剑,证券事务代表范路璐 2024-08-20 特定对象调研公司会议室 兴业证券 证券公司 徐东晓 大朴资产 资产管理公司 王之军 博衍基金 - 徐腾达 中银基金 基金管理公司 王嘉琦 远信投资 - 高亮 交银施罗德基金 基金管理公司 陈孜铎 华夏基金 基金管理公司 杨雨润 华泰证券 证券公司 郭皓 紫金保险 财险公司 李贺 汇添富基金 基金管理公司 石玉山 国泰君安 证券公司 杨天昊 国盛证券 证券公司 乾亮 一、签署调研承诺书 二、公司历史沿革、主营业务简介1991年5月,丹阳市精密合金厂设立;2000年,丹阳市精密合金厂由集体所有制企业改制为私营企业;2007年12月,丹阳市 精密合金厂完善改制程序,设立丹阳市精密合金厂有限公司;2011年12月,丹阳市精密合金厂有限公司吸收合并江苏巍华精密合金有限公司;2015年1月,丹阳市精密合金厂有限公司整体变更设立江苏图南合金股份有限公司。 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售。公司拥有先进的特种冶炼、精密铸造、制管等装备,建立了特种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程,自主生产高温合金、精密合金、特种不锈钢等高性能特种合金材料, 并通过冷、热加工工艺,形成了棒材、丝材、管材、铸件等较完整的产品结构,是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金(母合金、精密铸件)产品的企业之一。 三、问答环节1、公司铸造高温合金与变形高温合金产品主要应用于哪些领域?2024年半年度营收占比如何? 公司铸造高温合金包含铸造高温合金母合金及精密铸件,产品主要应用于航空领域;公司变形高温合金可根据客户需求,加工成棒、管、丝 、带等型材,产品主要应用于航空、石油化工、能源电力等行业领域。 2024年上半年,公司铸造高温合金、变形高温合金分别实现销售收入27,929.14万元、27,745.86万元,占本期主营业务收入的比例分别为40.89%、40.62%。 2、公司变形高温合金在民用领域市场拓展情况如何? 公司加强拓展高端民品优质客户资源,并重视海外市场拓展。2024年上半年,公司变形高温合金产品在石油化工、能源电力等行业领域销售收入取得增长;同时,从出口方面看,公司变形高温合金销售收入也取得增长。 3、公司通过经销模式销售的产品类别有哪些?2024年上半年,公司经销模式实现销售收入增长的原因是什么?公司为什么采取经销模式进行销售? 公司通过经销模式销售的产品主要为变形高温合金。2024年上半年,公司经销模式实现销售收入6,907.28万元,较上年同期增长32.41%,主要是受到本期民用领域变形高温合金销售收入增长驱动所致。 公司经销的终端客户类型主要分为两种,即部分燃气轮机及核电装备制造企业和部分小型民用产品终端客户。对部分燃气轮机及核电装备制造企业采取经销,主要是适应该类终端客户提高采购效率的要求;对部分小型民用产品终端客户采取经销,可以提高公司整体销售效率。 4、2024年上半年,公司其他业务收入实现较快增长,其他业务的主要构成是什么? 2024年上半年,公司其他业务实现销售收入4,835.47万元,较上年同期增长177.52%,增长主要源自沈阳子公司的加工费收 入。公司其他业务主要包括受托加工、材料销售、房屋租赁等。5、请问公司增材制造开发项目进展如何? 公司增材制造开发项目主要开发以金属粉末为原材料的激光选区熔化成形技术,满足航空航天用户对高温合金、钛合金等金属粉末材料增材制造零件产品的需求。目前,公司增材制造零件产品主要处于研发、验证阶段,已取得少量销售收入,尚未实现批量生产。 6、公司目前在手订单情况及交付节奏如何? 截至2024年6月30日,公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为51,966.16万元,其中, 43,863.57万元预计将于2024年度确认收入,其余部分将在后续年度确认收入。 7、2024年上半年,公司管理费用较上年同期减少的原因是什么?管理费用下降趋势是否可持续? 2024年上半年公司管理费用较上年同期减少,主要为公司实施了2021年及2022年限制性股票激励计划,根据相关规定分期计入 管理费用的股份支付费用减少所致。扣除股权激励计划所产生的股份支付费用影响后,公司管理费用保持平稳。随着沈阳子公司逐步从建设期转入经营期,公司管理费用将会有与经营规模相匹配的增长。 8、公司沈阳子公司建设项目进展情况如何?预计达产后的年销售额多少?预计何时贡献收入? 沈阳图南精密部件制造有限公司“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”已建成投产,项目已形成年产各类航空用中小零部件50万件(套)加工生产能力。根据该项目可行性研究报告,项目达产后正常年销售收入为23,100.00万元。该项目推进符合计划,预计在2024年末或2025年初实现航空用中小零部件产品的销售收入。 沈阳图南智能制造有限公司建设项目尚处于建设期,已有部分产线设备陆续完成安装调试、验收转固。