钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月19日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 日间受09合约交割方面的消息带动，螺纹期货大幅上涨，现货主要地区跟涨有限，基差走低。从基本面看，螺纹过去几周产量大降，需求同步回落但近一周有所企稳，淡季持续去库，库存同比降幅扩大，库销比持稳，螺纹自身静态矛盾依然很小，不过需求出现持续好转前，增产空间仍有限，进而会继续压制高炉开工率及铁水产量 ，故成本端还难以对螺纹形成明确的上行驱动。短期海外衰退预期减弱，外盘工业品企稳，外加黑色估值回落，螺纹下跌趋势有望放缓，只是尚未见到持续上涨的逻辑及较大上行空间，短期对螺纹持低位震荡观点。 【交易策略】 螺纹空单暂时逢低减仓，但对做多仍偏谨慎，可考虑卖前低附近执行价的看跌期权，10合约反弹压力关注3250-3300元，需求若改善不大建议卖保。 热轧卷板： 【市场逻辑】 周一热卷受螺纹近月走强带动，小幅上涨，但从基本面看，当前热卷产需仍偏弱。上周热卷表需继续回落，库存增加，同比增幅维持20%左右，静态看热卷仍存在减产压力，并将进一步施压高炉开工 ，使成本对热卷价格形成拖累。从下游行业看，板材间接出口目前同比仍偏高，内需方面汽车、家电转弱，新能源、造船、机械等尚可，因此热卷需求崩塌的可能性偏低，在减产之后，热卷有望实现新的产需平衡。 【交易策略】 近期持续下行后，热卷基差反弹但盘面仍升水，减产压力仍在，10合约上方压力关注3300-3350元，短期偏空操作。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东4 图12：高炉即期利润：热卷：华东4 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东5 图14：高炉即期利润：热卷：华北5 图15：废钢价格不含税（张家港）5 图16：现货螺废价差（江苏）5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图18：热轧卷板产量5 图19：螺纹钢周产量6 图20：热轧卷板表观消费量6 图21：螺纹钢表观消费量6 图22：螺纹钢总库存（35城）6 图23：热轧卷板总库存6 图24：300家钢铁企业：废钢日耗量6 图25：期货卷螺差（主连）7 图26：期货螺矿比7 图27：期货卷矿比（主连）7 图28：现货冷热价差（广州）7 图29：螺纹钢月间价差（1-5）7 图30：螺纹钢月间价差（10-1）7 图31：热卷月间价差（1-5）8 图32：热卷月间价差（10-1）8 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图34：螺纹钢主连基差（北京）8 图35：螺纹钢主连基差（上海）8 图36：螺纹钢主连基差（长沙）8 图37：螺纹钢主连基差（杭州）9 图38：螺纹钢主连基差（成都）9 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、8月19日，美联储戴利表示，近期的经济数据有信心认为通胀得到控制；现在是时候考虑将借贷成本从目前5. 25%至5.5%的区间进行调整了；劳动力市场虽然正在放缓，但“并不疲软”。 1、8月19日，美联储戴利表示，近期的经济数据有信心认为通胀得到控制；现在是时候考虑将借贷成本从目前5. 25%至5.5%的区间进行调整了；劳动力市场虽然正在放缓，但“并不疲软”。 2、央视财经：7月，全国工程机械开工率为50.05%。全国工程机械的总工作时长增长6908501.17小时，环比增幅 2.94%。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-08-19 3480 3286 3384 3540 3446 3485 涨跌 -33.0 0.0 -20.0 -61.0 -62.0 -62.0 涨跌幅 -1.02% 0.00% -0.63% -1.84% -1.93% -1.90% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-08-19 283897 785463 0.23 0.22 0.17 0.16 0.90 0.43 2024-08-18 353649 759814 0.23 0.22 0.19 0.16 0.90 0.43 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-08-19 3110 3120 3230 3250 3100 3280 3150 3190 3140 前一日 3120 3110 3250 3250 3110 3280 3150 3190 3140 上周同期 3250 3220 3420 3430 3230 3320 3270 3320 3310 上月同期 3590 3470 3750 3730 3470 3570 3570 3590 3600 上年同期 3620 3730 3930 3710 3740 3920 3740 3710 3710 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-08-19 3210 3100 3060 3090 3160 3050 3010 前一日 3210 3120 3090 3100 3180 3050 3060 上周同期 3450 3370 3340 3290 3440 3310 3270 上月同期 3710 3680 3690 3560 3700 3630 3560 上年同期 4030 3910 3910 3900 3970 3950 3890 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-08-19 2890 2860 2990 3140 3520 3420 3400 3160 3770 前一日 2920 2880 3020 3140 3570 3420 3440 3160 3810 上周同期 3090 3070 3190 3270 3700 3550 3560 3290 3930 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-08-19 3180 3332 -140 -95 -251 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-08-19 2140 2155 本周 524360 509460 4937554 日涨跌幅 -50 -50 上周 532500 498360 4951454 上周 2250 2375 上月 544760 555860 5308101 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东图12：高炉即期利润：热卷：华东 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东图14：高炉即期利润：热卷：华北 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：300家钢铁企业：废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：期货卷螺差（主连）图26：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：期货卷矿比（主连）图28：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（1-5）图30：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热卷月间价差（1-5）图32：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）图34：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（上海）图36：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢主连基差（杭州）图38：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材期货持仓 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区