夜盘提示

2024年8月19日星期一 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 镍 +1 铅 +0.5 高低硫燃料油 -0.5 氧化铝 +0.5 不锈钢 +0.5 原油 -1 铝 +0.5 白糖 +0.5 短纤 -0.5 锡 +0.5 天然橡胶 +0.5 焦煤焦炭 -1 玉米 +0.5 沥青 -0.5 甲醇 -0.5 玉米淀粉 +0.5 铜 +0.5 豆粕、菜粕、 豆二 -0.5 锌 +1 玻璃 +0.5 菜油 -0.5 合成橡胶 +0.5 纯碱 +0.5 铁矿石 +1 PX -0.5 烧碱 +1 PTA -0.5 豆一 +0.5 苯乙烯 -0.5 PVC +0.5 聚烯烃 +0.5 乙二醇 +0.5 棉花棉纱 +0.5 豆油 +0.5 棕榈油 +0.5 贵金属 +0.5 螺纹 +0.5 热卷 -0.5 纸浆 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由 【行情回顾】周一黄金高开震荡，白银上行。沪金2410主力期货合约收涨1.05%至573.70元/克，沪银2412主力合收涨2.24%至7449元/千克；截止16:00，伦敦现货黄金价格为2502.99美元/盎司；伦敦现货白银价格为29.000美元/盎司。【重要资讯】1、8月19日，芝加哥联储主席古尔斯比接受采访时表示，美国信贷状况紧缩，且还在趋紧。尽管美联储下个月是否会像市场普遍预期的那样降息还尚不确定，但如果不降息，可能会损害就业市场。2、美国旧金山联储主席戴利表示，最近的经济数据让她“更有信心地”认为通胀已得到控制。她表示，是时候考虑将利率从目前5.25-5.5%的区间进行调整了。她呼吁采取“谨慎”的做法逐步降息。【市场逻辑】美国房屋市场数据意外大幅走弱提振市场情绪，多头助推下黄金再创新高，并突破2500 贵金属 +0.5 美元/盎司。往后看，情绪面向好下预计贵金属将呈震荡偏强走势，但须注意目前市场对25BP的降息幅度早已充分预期，美联储官员态度总体也偏向“谨慎式降息”，50BP降息可能性较小，警惕风险事件带来大幅转向的风险。后续等待鲍威尔讲话和美国经济数据的进一步指引。此外，地缘方面关注中东停火谈判进展、以及避险需求可能带来的潜在驱动。 金属建材 【交易策略】预计贵金属短期走势震荡偏强，但不建议追涨。中长期看央行增金与政策转向宽松的逻辑仍在，建议黄金维持逢低做多策略；前期经济担扰下金银比向上修复较为充分，目前市场衰退预期有所消退，有色板块触底修复，前期做多金银比建议可阶段性获利了结，等待下行后的下一波入场时机。注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，地缘冲突缓和，美国经济超意外向好等。贵金属运行区间：伦敦金上方创新高后无明显压力位，下方关注2450美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注30美元/盎司附近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。【行情复盘】周一沪铜价格探底反弹，主力合约CU2409收于73900元/吨，涨幅0.39%。【重要资讯】1、据SMM，截至8月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.27万吨至 铜 +0.5 28.89万吨,延续了去库的态势，为3月以来首次跌破30万吨；但总库存仍较去年同期的7.29万吨高21.60万吨。2、国家统计局8月16日发布的数据显示，中国7月精炼铜（电解铜）产量为110.3万吨，同比增长7.0%；1-7月精炼铜（电解铜）产量为777.1万吨，同比增长7.1%。3、据路透、minging网站等的消息：必和必拓智利埃斯康迪达（Escondida）铜矿的工 会周日早些时候在发给其成员的备忘录中表示，如果该公司不尽快“纠正其在合同谈判中的立场”，工会可能在当天晚些时候重新发动罢工。4、据SMM调研数据显示，2024年7月份铜板带开工率为67.78%，环比下降0.29个百分点，同比下降2.00个百分点。5、7月全国精铜杆产量合计85.10万吨，较6月份环比回升4.79万吨，开工率为65.14%，环比上升2.59个百分点，同比上升1.28个百分点。6据SMM调研数据显示，7月份精铜制杆企业开工率为70.52%，实现超预期回升，环比上升3.96个百分点，高于预期值1.95个百分点，同比微幅增长0.05个百分点。7、8月16日SMM进口铜精矿指数（周）报5.90美元/吨，较上一期下降0.22美元/吨。【市场逻辑】当前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）低位持稳，但智利Escondida铜矿罢工与否市场供应仍有较大不确定性。需求端，随着铜价走低，企业逢低采购，下游受到抑制的需求有所回升，电解铜社会库存去库加快，但LME铜库存仍在快速上升，并创近5年新高，这对于铜价上行形成压制。【操作建议】操作上，近期部分海外经济数据好于预期，市场衰退交易与流动性冲击降温，美元指数回落也对铜价形成支撑，短期沪铜延续反弹，上方关注75000附近压力。【行情复盘】周一沪锌价格延续反弹，主力ZN2409合约收于23345元，涨幅0.50%。【重要资讯】1、据SMM，截至本周一（8月19日），SMM七地锌锭库存总量为13.27万吨，较8月12日减少0.44万吨，较8月15日减少0.14万吨，国内库存继续录减。2、嘉能可2024年第二季度自有锌产量为21.16万吨，同比降低7.76%，其上半年自有锌产量为41.72万吨，同比降低4%，主要反映了Antamina的锌产量下降，部分被Zhairem矿的增产所抵消。3、Teck2024年第二季度锌精矿产量15.19万吨，其中RedDog矿产量为13.94万吨，归属于Teck公司部分的Antamina矿产量为1.25万吨。Newmont发布2024年第二季度报，报告显示其第二季度锌精矿产量为271百万磅（即约6.5万吨），环比增加13%，2024年上半年锌精矿产量为271百万磅。GoldResource发布二季度生产报告，2024年锌矿二季度金属产量2020吨，上半年总计4330吨。 锌 +1 4、2024年7月SMM中国精炼锌产量为48.96万吨，环比下降5.627万吨或环比下降10.3%，同比下降11.15%，1~7月累计产量367.1万吨，累计同比下降2.81%，低于预期值。其中7月国内锌合金产量为9.22万吨，环比下降0.085万吨。5、据海关数据显示，2024年6月氧化锌进口为429.81吨，环比增加18.63%，同比2023年6月的655.93吨降低34.47%；2024年1-6月累计氧化锌进口量为2986.21吨，累计同比2023年1-6月增加7.16%。2024年6月氧化锌出口1774.19吨，环比增加75.54%，同比2023年6月的1466.86吨增加20.95%；2024年1-6月累计氧化锌出口量为6458.05吨，累计同比2023年1-6月累计量下降25.15%。【市场逻辑】近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，国产锌精矿加工费年内降幅超65%；进口矿加工费降至-40美元/干吨。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，利润水平处于历史低位，锌冶炼企业开工率大幅回落，精炼锌产量显著回落。需求端，SMM七地锌锭库存连续录减，但下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。【操作建议】 近期海外部分经济数据好转，市场衰退交易与流动性冲击降温，叠加锌炼厂利润低位，产量大幅下滑，库存持续回落，供给偏紧支撑锌价，当前反弹关注24000-24500元附近压力。 铝及氧化铝 +0.5 【行情复盘】沪铝主力合约AL2410震荡走强，报收于19610元/吨，环比涨0.98%。长江有色A00铝锭现货价格19490，南通A00铝锭现货价格19460，A00铝锭现货平均升贴水-80元。氧化铝主力合约AO2410大幅上涨，报收于4107元/吨，环比涨3.24%。安泰科及百川氧化铝现货价格均价为3914.5元/吨。【重要资讯】上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比回升0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下滑1.5个百分点。分板块来看，周内铝板带箔、铝合金等产品由于处在行业淡季，龙头企业周内大多平稳运行，开工率未见波动。而个别型材企业则反馈3C、新能源汽车相关订单出现增长，推动开工率小幅上移。【市场逻辑】从盘面上看，沪铝资金呈流入态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，内蒙新产能也在逐步投产，云南地区的复产已基本结束。氧化铝供应由于矿端受限再度出现减产，氧化铝现货价格高位震荡偏强，已转为贴水于盘面。需求方面，铝下游加工企业开工率微幅回升。库存方面，国内铝锭社会库存有所减少，伦铝库存继续下降。【交易策略】沪铝盘面继续走强。目前基本面供给端放量，需求端逐渐进入淡季，盘面跟随有色板块集体反弹，建议多单谨慎续持，中长线盘面维持区间震荡。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格高位小幅偏强，因矿端供应紧张部分氧化铝产能有减产，供弱需强格局支撑价格，但盘面受板块共振影响较大，建议中长线高抛低吸区间操作为主，短线偏多。需关注产能复产情况及矿端供应情况。 锡 +0.5 【行情复盘】沪锡震荡偏强，主力2409合约收于263810元/吨，涨0.51%。现货主流出货在262300-264300元/吨区间，均价在263300元/吨，环比持平。【重要资讯】美国房地产市场持续受到高利率的压力，7月新屋开工和营建许可均超预期回落。此外，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值录得67.8，略超预期的66.9，为五个月来首次上升；一年期通胀率预期初值如期维持在2.9%不变。截至上周，对9月美联储大幅降息50个基点的押注上周回落至25%。【市场逻辑】基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比下降，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比暂时持平，目前少数云南冶炼企业因原料供应紧张排产小幅下滑，但普遍检修计划还暂未开始。6月锡矿进口数据环比增加38.4%，同比下降21.3%，主因从非洲地区进口锡矿量环比大增70.8%。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上，但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面，7月锡焊料企业开工率环比下降1.07个百分点，主因光伏行业订单不断萎缩，以及行业处于传统淡季的原因。8月第2周铅蓄电池企业开工率周环比下降2.39个百分点，铅价大跌使得经销商避险情绪较浓，电池采购仅刚需为主，使得电池企业库存压力上升开工率下降。库存方面，上期所库存微幅上升，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比上升。 【交易策略】沪锡盘面震荡走强。基本面目前矿端进口环比回升，目前矿端供应紧张已成事实，且已