碳酸锂策略周报

2024年8月18日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 碳酸锂：补库动作暂不明显，盘面流畅下跌 汇报人：谷静 期货从业资格号:F3016722 交易咨询从业证书号:Z0013246审核人:王伟伟 01 市场概况 目录 CONTENTS 供应情况 02 03 需求情况 04成本利润情况 05库存与市场结构 01 市场概况 周度重点数据 因素 重要提示 影响 碳酸锂产量 7月国内碳酸锂总产量为64960吨，环比减少1.94%，同比增加43.36%；1-7月国内碳酸锂累计产量363424吨，累计同比增加46.10%预计8月国内碳酸锂总产量为63,110吨，环比减少2.8% 利空 净进口 锂矿：6月我国锂精矿进口总量约为52.24万吨，环比减少7.7%；同比增加45.6%碳酸锂：6月我国进口碳酸锂1.96万吨，较上月下降20%；1-6月累计进口同比增长45.38% 利空 表观消费 三元正极材料：7月中国三元材料产量在58845吨，环比增幅19%，同比增幅3%；8月中国三元材料预期产量在60905吨，环比增幅4%，同比增幅8%磷酸铁锂正极材料：7月中国磷酸铁锂产量为193710吨，环比增加8%，同比增加40%；预计8月中国磷酸铁锂产量为209,740吨，环比增加8%，同比增61%钴酸锂正极材料：7月钴酸锂产量为7970吨，环比减幅1%，同比增幅6%；预计8月预期钴酸锂产量在7990吨，环比持平，同比增幅18%锰酸锂正极材料：7月中国锰酸锂产量为9294吨，环比减少4.10%，同比减少7.73%；预计8月约实现总产量9897吨，环比减少6.49%，同比减少23.08%六氟磷酸锂：7月份全国六氟磷酸锂产量为14300吨，环比减3.7%，同比减2.5%；预计8月约实现总产量15125吨，环比增加5.8%，同比增加0.8% 利多 库存 周内总库存13.20万吨，其中冶炼厂5.86万吨，下游3.53万吨，其他样本3.81万吨，上周总库存13.06万吨 利空 冶炼利润 周内锂精矿价格继续回落，澳矿CIF报价795美元/吨，碳酸锂现金生产成本7.92万元/吨 利多 升贴水 LC2409收盘价72200元/吨，SMM电池级现货报价75200元/吨，现货升水3000元/吨 中性 周度策略 交易逻辑：供应看，外采原料生产均已亏损，江西地区云母冶炼企业大都亏损停产减产，进入8月后国内周度产量逐渐下降；需求方面，8月正极材料厂排产环比略有好转；库存方面，周内库存继续累积，从明细看，周内下游有补库动作，叠加贸易商拿货积极，冶炼厂库存下降。成本方面，国内澳矿价格持续回落，外采锂辉石以及外采云母生产碳酸锂均已亏损，而一体化生产方面，当前价格已经逐渐接近国内低成本云母企业的成本。综合看，8月国内碳酸锂过剩格局延续，过剩量收窄。周内碳酸锂盘面直奔70000元/吨以下，做空性价比逐渐下降，锂矿价格继续回落，后期持续关注矿端的动作。 投资策略:短线仍以偏空对待，区间下沿下移，操作上【70000,110000】区间操作对待。 现货市场：国内现货市场情况 表1.1：国内碳酸锂价格 日期 2024-8-9 2024-8-16 周度波动 碳酸锂（电池级） 80250 75200 -5050 碳酸锂（工业级） 75300 70250 -5050 电池级碳酸锂：四川 80250 75200 -5050 电池级碳酸锂：江苏 80250 75200 -5050 电池级碳酸锂：新疆 80250 75200 -5050 电池级碳酸锂：江西 80250 75200 -5050 电池级碳酸锂：山东 80250 75200 -5050 资料来源：SMM,一德有色 期货市场：价格走势 基差 期货价格 现货价格 140000 30000 120000 20000 100000 10000 80000 0 60000 40000 -10000 20000 -20000 0 2023-12 -30000 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 图1.1：国内碳酸锂价格 注：此处基差为现货价格-主力合约收盘价，当前期货价非04合约收盘价，为07合约收盘价资料来源：SMM、一德有色 碳酸锂交割跟踪 备注 江西 四川 青海 江苏 湖南 上海 福建 湖北 湖南 广东 日期 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 2024-8-18 合约代码 LC2401 LC2401 LC2401 LC2401 LC2401 LC2402 LC2403 LC2404 LC2405 LC2406 最后交易日 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 间隔天数 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 期货收盘价 72200 72200 72200 72200 72200 72200 72200 72200 72200 72200 工碳现货价（替代交割品） 70250 70250 70250 70250 70250 70250 70250 70250 70250 70250 工碳基差 -1950 -1950 -1950 -1950 -1950 -1950 -1950 -1950 -1950 -1950 工碳替代升贴水 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 电碳现货价（基准交割品） 75200 75200 75200 75200 75200 75200 75200 75200 75200 75200 电碳基差 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 地区升贴水 0 0 -1000 0 0 0 0 0 0 0 持仓成本 交易手续费 0.0080% 5.78 5.78 5.78 5.78 5.78 5.78 5.78 5.78 5.78 5.78 交割手续费 1元/吨 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 仓储费 5元/吨.天 130 130 130 130 130 130 130 130 130 130 质检费（基准交割品） 9000元/批次 900 900 900 900 900 900 900 900 900 900 质检费（替代交割品） 7000元/批次 700 700 700 700 700 700 700 700 700 700 配合质检费 20元/吨 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 入库费 25元/吨（汽运） 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 出库费 25元/吨（汽运） 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 期货保证金 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 贷款利息 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 交割收益 工碳卖交割费用 1219 1219 1219 1219 1219 1219 1219 1219 1219 1219 工碳卖交割收益 -24269 -24269 -25269 -24269 -24269 -24269 -24269 -24269 -24269 -24269 电碳卖交割费用 1440 1440 1440 1440 1440 1440 1440 1440 1440 1440 电碳卖交割收益 -4440 -4440 -5440 -4440 -4440 -4440 -4440 -4440 -4440 -4440 数据来源：一德有色、公开数据 期现追踪表 说明：此表仅进行了下月集中交割的成本与利润计算（且不考虑·注册成功仓单后仓单质押收益），不作为滚动交割利润计算参考 02 供应端情况 锂矿：报价 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂云母：1.5%-2% 锂辉石：4%-5% 锂云母：2%-2.5% 锂辉石：5%-5.5% 锂辉石：3%-4% 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2.1锂精矿CIF报价（单位：美元/吨）2.2国内镍矿现货报价（单位：元/吨） 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 资料来源：百川盈孚、一德有色 周内锂矿价格继续回落，澳洲锂辉石精矿CIF报价795美元/吨； 锂辉石5%-5.5%报价均价6340元/吨； 锂云母1.5%-2%报价均价1085元/吨。 锂矿：进口情况 2.3锂精矿进口数据（单位：吨）2.4锂精矿进口数据：分国别（单位：吨） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 澳大利亚 巴西 加拿大 尼日利亚 津巴布韦 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024-06 2024-04 2024-02 2023-12 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2024-06 2024-04 2024-02 2023-12 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 资料来源：Wind、一德有色 6月我国锂精矿进口总量约为52.24万吨，环比减少7.7%，进口均价约为916美元/吨。其中，从澳大利亚进口锂精矿量约为35万吨，占比67%；从尼日利亚进口锂精矿量约为3.3万吨，占比6.3%；从津巴布韦进口锂精矿量约为9.8万吨，占比18.9%；从巴西进口锂精矿量约为2.3万吨，占比4.4%。 1-6月，我国锂精矿累计进口量共计281万吨，同比增加45.6%。 碳酸锂：产量以及开工率 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月