农产品周报—白糖

农产品周报—白糖 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 2024年8月16日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 基本面要点 3 国际基本面信息 11 价格 5 目录 2 3 4 国内基本面信息 27 仓单 33 5 基本面要点： •价格：本周白糖主力合约收盘价为5655元/吨，下跌1.03%。 •供给：巴西：新榨季截至7月下半月巴西中南部地区累计压榨甘蔗33288万吨，同比增加6.65%；累计产糖2075万吨，同比增加7.98%。经纪商HedgepointGlobalMarkets将巴西24/25年度糖产量预估下调30万至4130万吨。中国：截至6月底本榨季全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99.39万吨，增幅11%。印度：据ISMA，截至4月30日印度累计产糖3159万吨，同比下降1.3%。印度投资信息和信用评级机构(ICRA)将印度24/25年度的净糖产量预计为3000万吨，低于本年度的3200万吨。泰国：23/24榨季共计压榨甘蔗8216.67万吨，同比减少12.48%;产糖877.26万吨，同比下降20.25%。泰国第三大糖生产商孔敬糖业预计2024年国际糖价将达到每磅22–23美元，仅略低于今年上半年每磅25–26美分的价格范围。全球：StoneX下调24/25年度糖市供应过剩量至121万吨 •需求：截至7月底全国累计销售食糖825.14万吨，同比+12% •利润：本周巴西配额内利润(现货-成本)约为1702元/吨，配额外利润为336元。 •库存：截至7月底食糖工业库存171.78吨，同比+7.6%。 •进口：24年6月我国进口食糖3万吨，同比减少1万吨，环比增加1万吨 •制糖报价：广西产区价格维持在6320~6580元/吨区间，云南产区价格为6120~6180元/吨，加工糖厂主流报价区间为6420~6540元。 白糖进口价格趋势图：元/吨 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 期货收盘价(活跃合约):白砂糖现货价格:白砂糖:南宁:产地广西配额外巴西糖(右轴)配额内巴西糖(右轴) 2,000.00 白糖进口利润趋势图：元/吨 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 -1,000.00 -1,500.00 巴西(配额外)巴西(配额内) 1.2价格：国内 数据来源：同花顺iFind 6 东亚期货 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 9-15 9-22 9-29 10-6 10-13 10-20 10-27 11-3 11-10 11-17 11-24 12-1 12-8 20/21 12-15 12-22 12-29 1-5 郑糖9月合约价差：元/吨 1-12 1-19 1-26 2-2 21/22 2-9 2-16 2-23 3-2 3-9 3-16 3-23 22/23 3-30 4-6 4-13 4-20 4-27 5-4 5-11 5-18 23/24 5-25 6-1 6-8 6-15 6-22 6-29 7-6 7-13 7-20 7-27 8-3 8-10 8-17 8-24 8-31 9-7 9-14 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 20/21 21/22 22/23 23/24 24/25 郑糖1月合约价：元/吨 郑糖5月合约价差：元/吨 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5-206-207-208-209-2010-2011-2012-201-202-203-204-20 20/2121/2222/2323/2424/25 1-18 2-1 2-15 2-29 3-14 3-28 4-11 4-25 5-9 5-23 6-6 6-20 7-4 7-18 8-1 8-15 8-29 9-12 9-26 10-10 10-24 11-7 11-21 12-5 12-19 1-2 1-16 数据来源：同花顺iFind 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 1-12-13-1 4-1 2021 5-16-17-1 2020 2022 8-19-110-111-112-1 20232024 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 南宁白糖现货价：元/吨郑糖1-5合约价差：元/吨 5-20 3 数据来源：同花顺iFind 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2020 2021 2022 2023 2024 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 20/21 21/22 22/23 23/24 郑糖5-9合约价差：元/吨郑糖9-1合约价差：元/吨 9-15 9-29 10-13 10-27 11-10 11-24 12-8 12-22 1-5 1-19 2-2 2-16 3-2 3-16 3-30 4-13 4-27 5-11 1-18 2-1 2-15 2-29 3-14 3-28 4-11 4-25 5-9 5-23 6-6 6-20 7-4 7-18 8-1 8-15 8-29 9-12 数据来源：同花顺iFind 全球糖供需平衡表：千吨 全球供需平衡表：千吨 220,00060,000 200,000 55,000 180,000 50,000 160,000 140,000 120,000 45,000 40,000 35,000 30,000 100,000 25,000 80,000 20,000 60,00015,000 总产量总消费期末库存(次坐标轴) 6.0000 美元兑巴西雷亚尔 美元兑巴西雷亚尔 5.8000 5.6000 5.4000 5.2000 5.0000 4.8000 4.6000 4.4000 4.2000 12-31 12-17 12-3 11-19 11-5 10-22 10-8 9-24 9-10 8-27 8-13 7-30 7-16 7-2 6-18 6-4 5-21 5-7 4-23 4-9 3-26 3-12 2-26 2-12 1-29 1-15 1-1 4.0000 20202021202220232024 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 21/22 20/21 22/23 23/24 24/25 6000 巴西双周甘蔗压榨量：万吨 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 20/21 21/22 22/23 23/24 24/25 巴西双周甘蔗压榨量：万吨巴西甘蔗压榨累计进度：万吨 数据来源：Unica 巴西累计榨糖比例：% 60 50 40 30 20 10 0 19/20年度 20/21年度 21/22年度 22/23年度 23/24年度 24/25年度 巴西双周榨糖比例：% 60 50 40 30 20 10 0 22/23年度 20/21年度 21/22年度 23/24年度 24/25年度 巴西累计榨糖比例：%巴西当月榨糖比例：% 数据来源：Unica 4500 巴西食糖产量累计进度：万吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 19/20 21/22 20/21 22/23 23/24 24/25 巴西中南部双周白糖产量：万吨巴西食糖产量累计进度：万吨 400.00 巴西中南部双周糖产量：万吨 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 19/20 21/22 20/21 22/23 23/24 24/25 数据来源：Unica 1000 3.00% 900 2.50% 800 700 2.00% 600 500 1.50% 400 1.00% 300 200 0.50% 100 0 0.00% 200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 期末库存库销比 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 产量出口消费 巴西供需平衡表：千吨巴西期末库存与库销比：千吨/% 数据来源：同花顺iFind 160 140 120 100 80 60 40 20 0 巴西港口食糖装运情况 800 700 600 500 400 300 200 100 0 等待装运船只数 港口等待装运的食糖数量(万吨，右轴) 巴西糖月度出口：万吨巴西港口食糖装运情况 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Apr MayJun21/22 Jul Aug22/23 Sep OctNov23/24 DecJan Feb24/25 Mar 2023-3-15 2023-4-15 2023-5-15 2023-6-15 2023-7-15 2023-8-15 2023-9-15 2023-10-15 2023-11-15 2023-12-15 2024-1-15 2024-2-15 2024-3-15 2024-4-15 2024-5-15 2024-6-15 2024-7-15 数据来源：钢联、沐甜科技 2.3国际：巴西 巴西圣保罗含水乙醇生产价格：美元/升 数据来源：同花顺iFind17 东亚期货 07-31 07-10 06-19 05-29 05-08 04-17 03-27 03-06 02-14 01-24 01-03 12-13 11-22 11-01 10-11 09-20 08-30 08-09 07-19 06-28 06-07 05-17 04-26 04-05 03-15 02-22 02-01 01-11 12-21 11-30 11-09 10-19 09-28 09-07 08-17 07-27 07-06 06-15 05-25 05-04 04-13 03-23 03-02 02-09 01-19 0.85 0.75 0.65 0.55 0.45 0.35 12-29 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 20/21 21/22 22/23 23/24 24/25 巴西中南部双周乙醇产量：亿公升 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 20/21 21/22 22/23 23/24 24/25 巴西中南部双周乙醇产量：亿公升巴西乙醇产量累计进度：亿公升 数据来源：Unica 巴西含水乙醇折糖价：雷亚尔/升 25 23 9 7 5 1-3 2-3 3-3 4-3 5-36-3