黑色周度市场解析

汇报人：刘森 寻底之路漫长，估值位置难寻 期货从业资格号:F3071047 交易咨询从业证书号:Z0020799审核人:韩业军 期货从业资格号:F0273312 交易咨询从业证书号：Z0003142 2024年8月12日 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 目录 CONTENTS 钢材供需 03 02 01 铁矿供需煤焦供需 04 合金供需 数据来源：一德期货黑色事业部 01. 钢材供需 全国钢厂盈利率 120 2020 2021 2022 2023 2024 100 80 60 40 20 0 钢联247家铁水日产 260 250 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 240 230 220 210 200 190 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 供应 数据来源：钢联资讯、一德期货黑色事业部 18/03 18/06 18/09 18/12 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 21/06 21/09 21/12 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 24/05 供应 2000 1150 钢材平均利润 钢材总产量 800 铁废价差 铁水产量 260 250 1100 600 1500 240 1050 400 230 1000 1000 200 220 950 0 500 210 900 -200 200 0 850 -400 190 -500 800 -600 180 数据来源：万得、钢联资讯、一德期货黑色事业部 螺纹产量与利润 800 600 华北螺纹利润 华东螺纹利润 电炉平电利润 400 200 0 -200 -400 -600 330 螺纹产量310 290 270 250 230 210 190 170 150 热卷产量与利润 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 华北热卷利润 华东热卷利润 热卷外-内价差 热卷产量 340 330 320 310 300 290 280 供应 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03 24-05 24-07 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03 24-05 24-07 数据来源：万得、钢联资讯、一德期货黑色事业部 01/02 01/16 01/30 02/13 02/27 03/13 03/27 04/10 04/24 05/08 05/22 06/05 06/19 07/03 07/17 07/31 08/14 08/28 09/11 09/25 10/09 10/23 11/06 11/20 12/04 12/18 01/02 01/16 01/30 02/13 02/27 03/13 03/27 04/10 04/24 05/08 05/22 06/05 06/19 07/03 07/17 07/31 08/14 08/28 09/11 09/25 10/09 10/23 11/06 11/20 12/04 12/18 01/06 01/20 02/03 02/17 03/03 03/17 03/31 04/14 04/28 05/12 05/26 06/09 06/23 07/07 07/21 08/04 08/18 09/01 09/15 09/29 10/13 10/27 11/10 11/24 12/08 12/22 01/04 01/18 02/01 02/15 03/01 03/15 03/29 04/12 04/26 05/10 05/24 06/07 06/21 07/05 07/19 08/02 08/16 08/30 09/13 09/27 10/11 10/25 11/08 11/22 12/06 12/20 供应 冷卷利润率-热卷利润率 热卷利润率-螺纹利润率 0.2 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2019 2020 2021 2022 2023 2024 0.15 0.1 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.2 热卷产量/螺纹长流程产量 热卷产量/螺纹产量 2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 1.9 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 数据来源：万得、钢联资讯、一德期货黑色事业部 螺纹周产量 450 400 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 350 300 250 200 150 线材周产量 180 160 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 140 120 100 80 60 热卷周产量 350 340 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 330 320 310 300 290 280 五大材周产量 1180 1130 1080 1030 980 930 880 830 780 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 供应 冷卷周产量 90 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 85 80 75 70 中板周产量 170 160 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 150 140 130 120 110 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 数据来源：钢联资讯、一德期货黑色事业部 24 22 20 18 16 14 12 10 70 60 50 40 30 20 10 0 01/07 01/28 02/18 03/11 04/01 04/22 05/13 06/03 06/24 07/15 08/05 08/26 09/16 10/07 10/28 11/18 12/09 12/30 01/07 供应 01/28 2020 2020 02/18 03/11 04/01 彩涂板卷产量 2021 工角槽钢产量 04/22 2021 05/13 06/03 06/24 2022 2022 07/15 08/05 08/26 2023 2023 09/16 10/07 10/28 2024 2024 11/18 12/09 100 90 80 70 60 50 40 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 12/30 数据来源：钢联资讯、一德期货黑色事业部 01/07 01/28 02/18 03/11 04/01 04/22 05/13 06/03 06/24 07/15 08/05 08/26 09/16 10/07 10/28 11/18 12/09 340 290 240 190 12/30 01/07 01/28 02/18 03/11 04/01 04/22 05/13 06/03 06/24 07/15 08/05 08/26 09/16 10/07 10/28 11/18 12/09 12/30 01/07 01/28 2020 2021 02/18 03/11 04/01 镀锌板卷产量 2021 04/22 带钢产量 2022 05/13 06/03 06/24 2022 07/15 2023 08/05 08/26 2023 09/16 10/07 2024 10/28 2024 11/18 12/09 40 35 30 25 20 15 440 390 12/30 01/07 01/28 2020 02/18 2021 03/11 04/01 非五大材产量 04/22 H型钢产量 2021 05/13 2022 06/03 06/24 2022 07/15 08/05 2023 08/26 2023 09/16 10/07 10/28 2024 2024 11/18 12/09 12/30 18/09 18/12 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 21/06 21/09 21/12 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 18/09 18/12 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 21/06 21/09 21/12 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 18/09 18/12 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 21/06 21/09 21/12 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 48/01 53/01 58/01 63/01 68/01 73/01 78/01 83/01 88/01 93/01 98/01 03/01 08/01 13/01 18/01 23/01 需求 欧美PMI 新订单/自有库存 70 65 60 55 50 45 40 35 30 2.5 美国 欧元区 德国 英国 法国 2 1.5 1 0.5 0 其他经济体PMI 日韩PMI 日本 70 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 38 印度 俄罗斯 澳大利亚 巴西 土耳其 韩国 65 60 55 50 45 40 35 数据来源：万得、一德期货黑色事业部 13/01 13/06 13/11 14/04 14/09 15/02 15/07 15/12 16/05 16/10 17/03 17/08 18/01 18/06 18/11 19/04 19/09 20/02 20/07 20/12 21/05 21/10 22/03 22/08 23/01 23/06 23/11 24/04 15/01 15/06 15/11 16/04 16/09 17/02 17/07 17/12 18/05 18/10 19/03 19