有色周报—不锈钢

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 有色周报—不锈钢 2024年8月3日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 目录 1 观点综述 2 基本面-原料 3 基本面-供需 基本面-价格 基本面-库存 4 5 技术面： 东亚期货3 基本面要点： •供需：今年6月不锈钢冷轧产能利用率为75.01%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易 有过剩倾向。今年8月粗钢排产总计332.56万吨，较7月预估产量320.36万吨的环比上升3.8%。其中300系排产169.45万吨，环比上升7.0%。 •库存：社会库存合计101.29万吨，环比-2.64%，同比2.54%；其中300系库存66.35万吨，环比-2.77%，同比14.25%；其中300冷 轧库存46.17万吨，环比-3.89%，同比43.65%。 •价差：现货13950元/吨，期货主力14115元/吨，基差-165元/吨；外购高镍铁利润94元/吨，自产高镍铁利润282元/吨。 东亚期货4 目录 1 观点综述 2 基本面-原料 3 基本面-供需 基本面-价格 基本面-库存 4 5 中国+印尼镍生铁产量（万吨） 20 15 10 5 0 原料-镍铁 •中国镍铁产量变化较小，6月镍铁产量小幅回升，印尼产量稳定，6月有小幅下滑。8月2日NPI价格为1010元/镍，较上周上涨1.51%。 中国NPI产量（万吨） 5 低镍生铁中镍生铁 高镍生铁 4 3 2 1 0 印尼中高镍生铁产量（万吨） 14 12 10 8 6 4 2 0 14001200 10 1000 8 800 6 中国镍铁进口量（万吨） 14 12 自印尼进口量 镍铁进口总量 4 2 0 镍生铁价格（元/镍） 1800 1600 600 400 200 0 2021-1 2021-4 2021-7 2021-10 2022-1 2022-4 2022-7 2022-10 2023-1 2023-4 2023-7 2023-10 2024-1 2024-4 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2024-7 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 东亚期货 数据源：Mysteel6 原料-镍铁 中国镍生铁库存（万吨） 3 2.5 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2 1.5 1 0.5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 中国镍生铁产量+进口量（万吨） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 红土镍矿1.8%Ni价格（元/湿吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 红土镍矿1.8%Ni,FOB价：印尼(美元/湿吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2024-7 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 24/03 24/05 24/07 东亚期货 数据源：Mysteel7 2021-4 2021-5 2021-6 2021-7 2021-8 2021-9 2021-10 2021-11 2021-12 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4 2022-5 2022-6 2022-7 2022-8 2022-9 2022-10 2022-11 2022-12 2023-1 2023-2 2023-3 2023-4 2023-5 2023-6 2023-7 2023-8 2023-9 2023-10 2023-11 2023-12 2024-1 2024-2 2024-3 2024-4 2024-5 2024-6 2024-7 原料-废不锈钢 • 8月2日废不锈钢304价格为9850元/吨，较上周环比上涨1.55%。 废不锈钢：304：汇总价格（元/吨） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 东亚期货 数据源：Mysteel 8 原料-铬铁 铬铁进口量（万吨） 50 40 30 20 10 0 全球→中国 南非→中国 铬铁产量（万吨） 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 •铬铁产量处于高位，7月份铬铁产量为80.18万吨，环比回落2.14%，同比上涨30.67%。6月铬铁进口量小幅回升，升至33.04万吨，其中17.09万吨来自南非，约占52%。铬铁价格相对比较平稳，8月2日价格为9000元/50基吨，较上周环比下跌1.11%。 铬铁产量+进口量（万吨） 120 100 80 60 40 20 0 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 高碳铬铁价格（元/50基吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-1 2021-4 2021-7 2021-10 2022-1 2022-4 2022-7 2022-10 2023-1 2023-4 2023-7 2023-10 2024-1 2024-4 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2024-7 东亚期货 数据源：Mysteel9 目录 1 观点综述 2 基本面-原料 3 基本面-供需 4 基本面-库存 5 基本面-价格 供需 •供应端，据Mysteel数据，今年7月不锈钢产量预估为320.36万吨，环比下降2.6%，今年8月排产为332.56万吨，环比上升3.8%。从目前排产计划的数据来看，300系及400系有小幅增产，200系则有微幅减产。 冷轧不锈钢：200 冷轧不锈钢：300 •需求端，从数据上看，2024年6月不锈钢表观需求量较5月有进一步的回落。 400300200 中国不锈钢产量（万吨） 不锈钢粗钢：200不锈钢粗钢：300不锈钢粗钢：400同比环比 60%40%20% 300250200 不锈钢表观消费量（万吨） 表观消费量同比环比 100%80%60%40% 150100 不锈钢冷轧产量及产能利用率（万吨） 冷轧不锈钢：400产能利用率 100%80%60% 100 0%-20% 150100 50 20%0%-20% 50 40%20% 0 1 6 14 9 2 7 2 5 0 3 -40% 0 -40% 0 0% 冷轧不锈钢：304：成交量：佛山（日） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 中国不锈钢粗钢300产量（万吨） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 中国不锈钢300产量季节图（万吨） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020- 2020- 2020-1 2021- 2021- 2022- 2022- 2022-1 2023- 2023-1 2024- 2024-8 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2024-7 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2024-5 2024-7 东亚期货 数据源：Mysteel11 印尼不锈钢粗钢产量（万吨） 50 40 30 20 10 0 冷轧不锈钢300产量（万吨） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 不锈钢300产量：中国+印尼（万吨） 25