原油日度报告

q 全球商品研究·原油 日度报告 原油日度报告 兴证期货.研究咨询部能源化工研究团队 内容提要 2024年7月29日星期一 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577吴森宇 从业资格编号：F03121615俞秉甫 从业资格编号：F03123867 联系人俞秉甫 邮箱：yubf@xzfutures.com 兴证原油：现货报价：英国即期布伦特81.35美元/桶（-1.46）；美国WTI77.16美元/桶（-1.12）；阿曼原油81.52美元/桶（+0.74）；俄罗斯ESPO76.88美元/桶（+1.06）。 （数据来源：Wind） 期货价格：ICE布伦特79.85美元/桶（-1.57）；美国WTI 75.32美元/桶（-1.86）；上海能源SC589.1元/桶 （+8.7）。 上周油价趋势下行，周五布伦特跌破80美金/桶，刷新6月中旬以来新低。上周油价低迷的表现受宏观情绪影响较大，大宗商品出现普跌，影响油市表现。但从基本面角度看，上周市场无明显利空。基本面角度，EIA商品原油库存 -374.1万桶，预期-158.3万桶，前值-487万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-170.8万桶，前值-87.5万桶。EIA汽油库存-557.2万桶，预期-39.1万桶，前值+332.8万桶。EIA精炼油库存-275.3万桶，预期+24.9万桶，前值 +345.4万桶。供应端，7月19日当周，美国原油产量维持 在1330万桶/日不变。欧佩克+在第37次会议上达成协议， 将延长当前减产量至3季度末，此后将部分减产措施逐步退出市场。俄罗斯6月原油产量超过了OPEC+的配额，但俄罗斯能源部承诺，7月产量将维持在规定的水平。需求端，7月19日当周，EIA原油产量引伸需求2070.54万桶/日，前值2103.27万桶/日。EIA投产原油量-52.1万桶/日，前值-18.1万桶/日。宏观层面，美国第二季GDP环比年率为增长2.8%，比第一季度1.4%的增速高出一倍。不包括波 动较大的食品和能源的核心个人消费支出（PCE）物价指数第二季初值为上涨2.9%。市场预计美联储7月将按兵不动9月开始降息。地缘事件方面，以色列当局称，以色列占领的戈兰高地一个足球场周六遭到火箭弹袭击，造成包括儿童在内的12人死亡。尽管近期地缘溢价有所回落，但中东前景仍存在不确定性。综合来看，上周原油基本面边际转好，且3季度在欧佩克+继续减产的背景下仍有去库空间，这对油价起到支撑。近期油价下行主要受到宏观情绪影响，在油价快速下行后，未来继续下跌空间有限。仅供参考。 风险因素 OPEC+实际减产不及预期；美联储加息；巴以冲突升级 1.价格跟踪 图表1：原油价格日度跟踪 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 2.价格走势 图表2：外盘原油期货价格（美元/桶）图表3：布伦特基差（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 1200 1000 800 600 400 200 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03 24-05 0 15 10 5 0 -5 -10 -15 123456789101112 布伦特近月WTI近月SC原油近月 2021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表4：WTI基差（美元/桶）图表5：Oman基差(美元/桶) 5 3 1 -1 -3 -5 123456789101112 40 30 20 10 0 -10 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表6：布伦特近1-近3（美元/桶）图表7：WTI近1-近3（美元/桶） 10 8 6 4 2 0 -2 123456789101112 10 5 0 -5 1/2/3/4/5/6/7/8/9/10/11/12/ 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表8：Oman近1-近3（美元/桶）图表9：SC近1-近3（元/桶） 2.5 2 1.5 1 0.5 0 123456789101112 440 340 240 140 40 -60 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表10：布伦特-WTI（美元/桶）图表11：布伦特-阿曼(美元/桶) 10 8 6 4 2 0 -2 123456789101112 40 30 20 10 0 -10 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表12：布伦特-SC（美元/桶）图表13：阿曼-SC（美元/桶） 20 0 -20 -40 -60 123456789101112 10 0 -10 -20 -30 -40 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 3.行业要闻 1.美国第二季度经济增长速度超过预期，因消费者支出和企业投资稳健增长，但通胀压力减弱，使得美联储9月份降息的预期保持不变。美国商务部发布的第二季度国内生产总值(GDP)初值显示，库存和政府支出增加给第二季经济增长带来提振。然而，房地产市场的复苏进程出现倒退，对经济造成了轻微拖累。贸易逆差进一步扩大，给GDP增长带来拖累。美国第二季GDP环比年率为增长2.8%，比第一季度1.4%的增速高出一倍。不包括波动较大的食品和能源的核心个人消费支出（PCE）物价指数第二季初值为上涨2.9%。 2.7月19日当周，EIA商品原油及成品油库存超预期减少偏利多油价。具体来看，EIA商品原油库存-374.1万桶，预期-158.3万桶，前值-487万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存- 170.8万桶，前值-87.5万桶。EIA汽油库存-557.2万桶，预期-39.1万桶，前值+332.8万桶。EIA精炼油库存-275.3万桶，预期+24.9万桶，前值+345.4万桶。供应端，7月19日当周，美国原油产量维持在1330万桶/日不变。需求端，7月19日当周，EIA原油产量引伸需求2070.54万桶/日，前值2103.27万桶/日。EIA投产原油量-52.1万桶/日，前值-18.1万桶/日。 3.据市场消息人士援引美国石油协会(API)的数据称，截至7月19日当周，美国原油库存减少了390万桶汽油库存减少了280万桶，馏分油库存减少了15 4.三位消息人士告诉路透，下个月举行的OPEC+部长级小型会议不太可能建议改变OPEC+的产量政策，包括从10月开始解除部份石油减产的计划。OPEC+涵盖石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的盟国，将于8月1日举行联合部长级监督委员会(JMMC)在线会议讨论市场情况。其中一位OPEC+消息人士说，这次会议将为市场健康状况"把脉"。 5.据知情人士透露，俄罗斯计划进一步削减原油产量，以弥补今年和明年温暖季节超过欧佩克+配额的产量。知情人士说，由于技术原因，莫斯科方面的额外减产措施最有可能在夏季和初秋实施。自从与欧佩克开始合作以来，俄罗斯一直表示，由于其油田的地质和气候条件，它无法在深秋和冬季大幅减产。知情人士说，预计额外的限制措施将在西西伯利亚油田实施，那里的产量可以受到监管。 6.俄罗斯6月原油产量超过了OPEC+的配额，但俄罗斯能源部承诺，7月产量将维持在规定的水平。 7.俄罗斯副总理诺瓦克告诉记者，俄罗斯不打算禁止柴油出口，目前形势稳定。诺瓦克说，俄罗斯将对超出OPEC+伙伴国规定的原油生产配额进行补偿，在这个问题上不存在摩擦。 8.石油输出国组织(OPEC)维持其对今年和明年全球石油需求增长相对强劲的预测，称经济增长韧性和航空旅行将支持夏季燃料使用。OPEC在月报中称，2024年全球石油需求将增加 225万桶/日，2025年将增加185万桶/日。这两项预测均与上月持平。 9.美国能源信息署(EIA)表示，预计明年全球石油市场将出现供应短缺，逆转了之前给出的供应将过剩的预测。EIA预计，石油输出国组织(OPEC)和其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+产油国联盟的产量在今年余下时间以及2025年都将低于其宣布的目标水平，这将令全球石油库存承压，导致油价上涨。 10.美国7月商业活动攀升至27个月以来的新高，但在消费者的抵制下，企业似乎难以维持较高的商品和服务价格，这给通胀前景带来进一步利好。标普全球表示，追踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数（PMI）初值本月升至55.0。这是2022年4月以来的最高水平，此前6月的终值为54.8。 11.7月24日下午，以色列总理内塔尼亚胡在美国国会发表讲话称，美国必须在以色列打击哈马斯的行动中与其保持团结。内塔尼亚胡表示，以色列将继续在加沙地带的军事行动，直到摧毁哈马斯的军事力量和其对加沙的行政治理能力，以及促使以色列被扣押人员获释。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。