广发早知道-汇总版

2024年7月24日星期三 广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货发展研究中心电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 组长联系信息： 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 金融衍生品：金融期货：国债期货贵金属：黄金、白银商品期货： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628）电话：020-88818017邮箱：yeqianning@gf.com.cn周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 有色金属：铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡、碳酸锂黑色金属：钢材、铁矿石、双焦、动力煤、硅锰、硅铁农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果能源化工：原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP、LPG、燃料油、合成橡胶特殊商品：橡胶、玻璃纯碱、工业硅、纸浆 刘珂（投资咨询资格：Z0016336）电话：020-88818026邮箱：qhliuke@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 2024年7月24日星期三 [股指期货] 股指期货：市场信心有待恢复，A股整体回调 【市场情况】 周二，A股市场低开低走，全面回调。截止收盘，上证指数跌1.65%，报2915.37。深成指大跌2.97%，创业板指大跌3.04%，沪深300大跌2.14%、上证50跌1.47%，中证500大跌2.94%、中证1000大跌2.73%。个股跌多涨少，当日仅568只上涨（50涨停），4672只下跌（16跌停），94持平。其中，思创医惠、万达信息、英诺激光涨幅居前，分别上涨20.18%、20.04%、20.02%；而睿昂基因、芯源微、四通股份跌幅居前，各跌19.98%、11.76%、10.02%。北向资金比亚迪获买入4.10亿元，贵州茅台被卖出3.36亿元。 分行业板块看，仅部分公用事业板块逆势上扬，上涨板块中，银行、水务、海运涨幅居前，分别上涨0.92%、0.63%、0.54%；下跌板块中，贵金属、半导体、基本金属跌幅居前，分别下跌5.45%、4.55%、4.23%。期指方面，四大期指主力合约随指数下挫：IF2408、IH2408分别收跌1.71%、0.95%；IC2408、IM2408 分别收跌2.88%、2.84%。四大期指主力合约基差全部贴水：IF2408贴水10.08点，IH2408贴水0.87点， IC2408贴水31.80点，IM2408贴水69.95点。 【消息面】 国内要闻方面，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，围绕能源、工业、建筑、交通、公共机构、用能设备等重点领域和重点行业，部署节能降碳十大行动。行动方案要求，2024年，单位GDP能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右。 海外方面，美联储发布的经济状况“褐皮书”显示，全美的经济活动从4月初至5月中旬持续扩张，大多数地区报告经济活动略有增长，两个地区报告经济活动没有变化。劳动力市场总体而言，就业率小幅上升，八个地区报告就业率微增至适中，其余四个地区报告就业率没有变化。物价方面温和上涨。 【资金面】 7月23日，A股市场全天交易仍低迷，合计成交额6622亿元。北向资金全天净卖出41.83亿元，其 中沪股通净流出10.30亿元，深股通净流出31.53亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了2673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日6760亿元逆回购到期。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM的06合约基差率分别为-0.29%、-0.04%、-0.67%与-1.49%。市场信心仍低迷，降息后债市情绪偏乐观，短期内股指支撑位弱势，仍有回调风险，建议暂时观望。 [国债期货] 国债期货：资金预期稳定，期债延续走强 【市场表现】 国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.17%；10年期主力合约涨0.14%，盘中再刷历史新高，并续刷收盘新高；5年期主力合约涨0.1%，为4年多来新高；2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率全线下行，中端强势明显，对比之下，超长端下行幅度偏小。截至发稿，2-7年期国债活跃券收益率多数下行超2bp，5年期“24附息国债14”报1.8925%，7年期“24附息国债06”报2.0225%，对比中债到期收益率数据，均刷新历史低位；10年期国债及国开活跃券下行1.7bp左右，“24附息国债04”报2.224%，下破2.3%关口，“24国开10”报2.2925%，为2006年2月中旬以来新低；30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行0.35bp报2.4475%。 【资金面】 7月23日以固定利率、数量招标方式开展了2673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日6760亿元逆回购到期。资金面方面，央行公开市场净回笼规模进一步放大，周二银行间市场资金面整体略有收敛，主要回购利率也随之小幅走高，不过午后趋于缓和。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.935%左右，较上日稍下滑。本周逆回购到期规模偏大，而央行操作连续净回笼， 2024年7月24日星期三 拖累总体流动性，不过市场情绪稳定，预计资金收敛是暂时现象。 【操作建议】 对于债市而言，广谱利率下行，向实体经济和宽信用传导仍需时间，短期利多债市，政策出台后国债期货各品种也呈现不同程度的上涨。但结合央行主管媒体对政策的解读来看，当前监管对长债利率快速下行的容忍度较低，不排除央行会通过落地借入国债卖出的方式调控市场对长债利率预期，可能会使得长端利率波动加大。短期预期国债利率曲线或延续向牛陡方向变化。单边策略上建议多单持有，但10年期和30年期国债短期或难下破2.2%和2.4%，至下限位置注意止盈。曲线策略上或可适当关注做陡。后续关注 7月政治局会议和央行何时落地借券等货币政策工具。 [贵金属] 贵金属：宏观政治因素扰动下交易主线暂未明朗美房市持续疲软贵金属探底回升 【行情回顾】 消息方面，美国总统拜登宣布退选并支持副总统哈里斯为民主党候选人后，目前期民调有所提升，与特朗普差距显著缩小。巴勒斯坦各派别内部和解对话在北京举行，闭幕式上巴勒斯坦各派代表签署关于结束分裂、加强巴勒斯坦团结的《北京宣言》。美国6月成屋销售总数年化389万户，预期399万户，前值 411万户，年化环比-5.4%创2010年以来最低但房价再创历史纪录。印度财长西塔拉曼称将降低黄金和白银的关税，将黄金关税下调至6%。 隔夜，随着美国经济形势持续弱化，市场预期美联储9月降息概率较高但仍需等待月底议息会议释放更加明确信号，当前美国大选民主党哈里斯成为候选人且民调有所提升，“特朗普交易”有所减弱，此外近期俄乌和中东紧张局势有望缓解使避险情绪减弱。当前市场缺乏交易主线，贵金属盘中探底回升。国际金价开盘早段冲高后转头回落最低跌至2388美元后反弹转涨回到2400美元上方，收盘价为2409.47美元/盎司涨幅0.55%结束“四连阴”；国际银价走势与黄金同步但反弹力度更弱小幅回升至29美元上方，收盘价为29.209美元/盎司涨0.32%。 【后市展望】 宏观层面近期美国经济数据不断呈现恶化，就业和通胀降温使美联储9月降息概率较高，美元和美债收益率回落对贵金属有一定支撑。然而黄金价格维持相对高位使近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势。短期宏观政治扰动因素增多，资金谨慎多头止盈，国际金价下探回升在2400美元附近形成支撑短期维持区间震荡。 白银方面，近期在美国经济数据趋弱临近降息金融属性转利多的情况下价格仍有支撑，中长期则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍有跟随黄金上涨机会。国际银价短期受到政治不确定性和工业属性扰动走势相对更弱维持在28-30美元区间波动。 【技术面】 国际金价守住2400美元关口有望形成支撑，MACD红柱持续收敛；国际白银回调跌破多根均线支撑，下方测试28.5美元支撑，MACD绿柱有所扩散。 【资金面】 近期金银价格冲高回落而持仓有所上升，谨防多头高位出逃风险。 [集运指数] 集运指数（欧线）：《北京宣言》达成，EC盘中下调 【现货报价】 当前主要航司基于各自运营情况和联盟战略采用不同的运力调度方式及相应报价。根据极羽科技，截至7月23日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基5887-8981美元/TEU，8494-11864美元/FEU；MSC5545-5740美元/TEU，8540-8840美元/FEU；CMA5030-5280美元/TEU，9060-9560美元/FEU。 【集运指数】 2024年7月24日星期三 截至7月22日，SCFIS欧线指数环比上涨5.3%至6318.1点，美西线指数环比下降5.9%至4615.55 点。截至7月19日，SCFI综合指数下跌至3542.4点，周度环比下降3.6%；上海-欧洲运价下跌1.01%至5000美元/TEU；上海-美西运价7124美元/FEU，较上周跌6.92%；上海-美东运价9751美元/FEU，较上周跌1.32%。 【基本面】 截至7月23号，全球集装箱总运力为3027.9万TEU，较上年同期增长10.43%。上周，我国港口完成集装箱货物吞吐量为631.3万TEU，较前一周增长1.2%；欧美各主要港口作业效率有所下降，船舶平均在港、在泊时间分别为3.39天和2.73天，较上周分别上升1.2%和2.6%。需求方面，欧元区6月制造业PMI降至45.8，低于前值及市场预期；美国6月ISM制造业指数48.5，低于前值及预期，制造业指数连续三个月萎缩。 【消息面】 据中国新闻社7月23日发布的消息，当天，中共中央政治局委员、外交部长王毅出席了巴勒斯坦和解对话闭幕式并致辞，巴各派签署了关于结束分裂、加强巴勒斯坦民族团结的《北京宣言》，这是巴勒斯坦14个派别首次齐聚北京举行和解对话。据悉，王毅外长在致辞中表示，此次对话最重要的共识就是实现所 有14个派别的大和解、大团结。最核心的成果就是明确巴解组织是巴勒斯坦人民唯一合法代表。最突出的亮点就是围绕加沙战后治理，组建临时民族和解政府达成一致。最强烈的呼吁就是要根据联合国有关决议，实现巴勒斯坦真正的独立建国。 据了解，此次和解谈话早在4月便开始发酵，例如纽约时报NYT于4月30日发表了关于法塔赫和哈马斯在京会谈的报道，此后NYT又在7月15日再次对法塔赫和哈马斯前往北京会谈的消息进行了报道。 根据CNN在7月23日的报道，据知情人士透露，美国现任副总统哈里斯将缺席周三（美东时间）内塔尼亚胡总理在美国国会的演讲，但计划将私下与其安排面谈。 【逻辑】 昨日EC除已经进入交割逻辑的08合约外的合约盘中走势呈现较高的一致性。截至7月23日，欧线 08合约上涨3.35%至5688点，其余合约则在开盘后先以震荡为主，随后在临近中午时转为向下调整，主 力10合约下跌3.27%至3374.9点，基差在本周现货指数再次上调的背景下持续走扩至2943.2点。《北京宣言》有望在中长期对相关地区的维稳起基石性作用，地缘方面的进展短期内可适当关注内塔尼亚胡总理在美国国会上的演讲。当下消息面进展不断的情况下或促使主力及远月合约偏宽幅震荡，当前建议谨慎观望，注意仓位的风险管理。 【操作建议】 主力宽幅震荡，建议谨慎观望 [有色金属] 铜：美国6月通胀低于预期，宏观利多落地，偏空震荡