饲料养殖产业9月报

长江期货饲料养殖产业月报 2022-09-05 【产业服务总部|饲料养殖团队】 潘钰烛执业编号:F0290936投资咨询号:Z0011442韦蕾执业编号:F0244258投资咨询号:Z0011781叶天执业编号:F03089203 刘汉缘执业编号:F03101804 01 目录生猪：谨防冲高回落 02 鸡蛋：等待买入时机 03 玉米：期价小幅回调 04 豆粕：期价高位震荡 01 生猪：谨防冲高回落 01生猪：谨防冲高回落 基本面分析：供应端兑现去产能，9月供应压力不大，加之肥标价差转正和高温改善，二次育肥增加， 养殖端挺价强烈；需求端，天气转凉，中秋十一节日备货提振消费，但各地疫情反复不利需求增量，以及国家9月开始分批投放猪肉储备，抑制猪价大幅波动，预计猪价偏强震荡，谨防冲高回落风险。四季度交易供应下滑与需求旺季预期，但一致性预期下二次育肥与压栏会削弱价格高度；生猪产能5-7月持续回升，对应明年3月开始生猪出栏增长，叠加季节性消费淡季，远期价格承压。 操作建议：2211跟随现货偏强震荡，谨防冲高回落；2301关注24000压力，滚动做多；养殖企业可以2303、2305有利润逢高套保。 风险提示：新 3冠和非瘟疫情情况、生猪产能情况、国家政策、养殖出栏节奏 018月行情回顾 现货：截至8月31日，全国生猪价格23.24元/公斤，较上月涨1.75元/公斤；河南生猪价格23.28元/公斤，较上月涨 2.28元/公斤，涨幅10.86%。 期货：截至8月31日，连盘生猪主力01收于23340元/吨，较上月涨1040元/吨，涨幅4.66%。基差：主力合约基差-60元/吨，较上月底涨1240元/吨。 8月生猪价格先抑后扬，因高温部分二次育肥户出栏积极，且消费平淡，月初猪价高位回落，8月中旬随着高温天气改善，北方二次育肥增加叠加开学季高校备货展开，猪价止跌回升。期货主力移仓01，整体跟随现货上涨，但二次育肥与压栏增加预期，涨幅较现货弱，基差大涨。 数据来源：同花顺长江期货数据来源：同花顺长江期货 01供应：生猪产能持续回升 能繁母猪存栏：农业部22年7月全国能繁母猪存栏量4298.1万头，环比 增0.5%。涌益7月样本能繁母猪存栏110.26万头，环比增1.79%，同比 降5.80%。我的农产品网7月样本能繁母猪存栏量为476.67万头，环比增1.01%，同比降10.23%。 二三元能繁占比：7月二元：三元能繁占比85%：15%，较上周降3%。 7月配种环比增1.24%，分娩窝数环比增2.8%。 从母猪存栏和母猪效能来看，去年7月-今年4月产能去化，对应2022年5月-2023年2月生猪供应减少，但母猪分娩率5月回升，对应四季度供应环比增加；5、6、7月能繁母猪存栏持续增加，对应明年3月开始出栏恢复增长。 数据来源：涌益咨询长江期货数据来源：涌益咨询长江期货 01供应：9月出栏压力不大，四季度增加 大中小猪存栏：涌益数据，小猪存栏7月环比增0.79%至186.43万头，同比减14.25%，去年9月高位；中猪7月环比减0.28%至132.44万头，同比减14.69%，去年10月高位；大猪存栏7月环比增0.56%至168.75万头，同比减14.50%，去年11月高位。 生猪出栏量：涌益数据2022年7月出栏202万头，环比降2.64%，同比增7.54%。 根据涌益大中小猪存栏结构，5月小猪存栏止跌回升，对应10-11月出栏回升，大猪存栏7月止跌回升，但增幅有限，8-9月出栏压力不大。 数据来源：涌益咨询长江期货 01供应：生猪出栏体重继续增加 出栏体重：8月生猪平均出栏体重为126.53公斤，较上月涨0.72公斤，涨幅0.57%；截至9月1日当周，150、175、 200公斤肥标价差0.16、0.23、0.25元/公斤，较上月底涨0.19、涨0.52、涨0.44元/公斤。 出栏结构：截至9月1日当周，90公斤以下生猪出栏占比较上月底跌0.63%至5.79%，150公斤以上大猪出栏占较上月 底跌0.16%至7.05%。 8月前期压栏以及二次育肥的大猪出栏有所增多，生猪出栏均重增加。目前高温改善，肥标价差转正，加之市场看好后市，二次育肥有所增加；而且中秋十一、腌腊季、春节等需求层层提升，大猪需求提升，养殖场压栏会增加，预计出栏体重继续增加。 数据来源：涌益咨询长江期货数据来源：涌益咨询长江期货 0011 供应：进口下滑，冻肉库存缓慢消化 进口：2022年7月累计进口猪肉12万吨，较6月进口量持平；同比去年减少22万吨，同比降65.1%。22年1-7月中国 共进口猪肉93万吨，同比降幅65.1%。产业对下半年猪价相对乐观，进口量难大降，预计后期月均冻猪肉进口维持 12万吨附近。 冻品库存：截至8月底全国冻品库存量15.70%，较上月底降0.82%，较4月中旬高点19.42%降3.72%。 屠宰企业一般春节后猪价较低时建立冻品库存，随着猪价上行加快冻品库存轮转。但自猪价4月开始上涨，屠企入库减少背景下，冻品库存较4月高点降幅有限，反映冻品库存消化缓慢。预计屠企会在四季度消费旺季加大冻品出库，增加市场供应。 数据来源：海关总署长江期货数据来源：涌益咨询长江期货 0011需求：季节性需求转好，疫情限制增幅 屠宰量：商务部7月规模定点屠宰量环比跌12.2%至2119万头， 我的农产品网8月份屠企月均开工率20.99%，环比上涨0.35%。 屠宰利润：8月屠宰加工毛利润月均亏损30.53元/头，较上月跌 13.87元/头。 今年4月-7月规模定点屠宰量持续下滑。8月中旬起，散户压栏的二次育肥陆续出栏，屠宰企业日均到场猪源增加，月末高温改善叠加开学备货，终端需求逐渐增加，多数省份日均屠宰开工上涨。 数据来源：我的农产品网长江期货数据来源：我的农产品网长江期货 01需求：季节性需求转好，疫情限制增幅 猪肉销量：8月批发市场交易量47112.49吨，较上月增加3874.89吨，增幅8.96%，同比减43.10%。 猪肉性价比不高：截至8月31日，牛肉/猪肉比值2.60，较上月底减少0.04；羊肉/猪肉比值2.66，较上月底减少0.03；鸡肉/猪肉比值0.22，较上月底不变。 高温改善以及开学季备货，8月终端需求有所好转，屠宰量增加。后期消费端中秋十一双节、腌腊季、春节备货，需求会层层提升，但屠企仍亏损制约入库积极性，目前猪价性价比减弱，加之全国各地疫情严峻以及经济下行，7月全国餐饮收入环比同比均为负，限制需求增幅。 数据来源：农业农村部长江期货数据来源：同花顺长江期货 01成本利润：养殖利润高企 养殖利润：截至9月2日当周，生猪自繁自养利润669.16元/头，较上月涨 189.86元/头；外购仔猪养殖利润800.87元/头，较上月增111.31元/头。 生猪饲料成本：截至8月31日，生猪饲料成本10.83元/公斤，较上月跌 0.01元/公斤。 价格跟踪：截至8月底，仔猪销售均价638元/头，较上月底跌211元/头。二元母猪报价1813元/头，较上月底跌75元/头；8月淘汰母猪均价15.55元/公斤，较上月跌0.26元/公斤，同比上涨67.02%。 随着猪价快速上涨以及饲料成本的高位回落，养殖利润高企，一方面母猪产能去化放缓。另一方面，前期散户退出空栏高，相较于种猪和外购仔猪养殖，二次育肥可以短期获得大幅盈利，因此散户都倾向于二次育肥。 数据来源：同花顺长江期货数据来源：同花顺长江期货 01政策：国家政策调控加大，猪波动缩窄 根据2021年国家陆续颁布《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》和《生猪产能调控实施方案（暂行）》，当猪粮比价连续2周处于10∶1～12∶1，或36个大中城市精瘦肉零售价格当周平均价同比涨幅在30%～40%之间时，发布二级预警，启动储备物资投放。 调控指标：截至8月24日，猪粮比7.82：1。截至9月1日，36个城市猪肉平均零售价20.36元/斤，同比涨幅 22.35%，较二级预期价格21.63元/斤仅差1.26元/斤。 抛储消息：发改委今后一段时间，将迎来中秋、国庆、元旦、春节等多个重要节日。为保障节假日期间猪肉 市场供应，国家发展改革委将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备， 目前四川、广西等地已开始投放储备肉，9月2日中央储备冻牛羊肉投放0.48万吨。后续关注国家抛储政策。 数据来源：同花顺长江期货数据来源：同花顺长江期货 01驱动小结 短期偏强震荡： 供应端兑现去产能，9月供应压力不大，加之肥标价差转正和高温改善，二次育肥增加，养殖端挺价强烈；需求端，天气转凉，中秋十一节日备货提振消费。但各地疫情反复不利需求增量，以及国家9月开始分批投放猪肉储备，抑制猪价大幅波动，整体偏强震荡，谨防冲高回落风险。 中期谨慎乐观： 四季度交易供应下滑与需求旺季预期，但一致性预期下二次育肥与压栏会削弱价格高度；生猪产能5-7月持续回升，对应明年3月开始出栏增长，叠加季节性消费淡季，远期价格承压。 02 鸡蛋：等待买入时机 02鸡蛋：等待买入时机 1基本面分析：8月底鸡蛋现货价格持续上涨至同期最高水平，体现了开学、双节备货对需求的提振。 9在产蛋鸡存栏量小幅减少，但天气转凉将导致产蛋率持续恢复，鸡蛋供应将逐步增加。从需求上看，高蛋价将抑制需求，并且9月鸡蛋备货将逐步结束，预计9月鸡蛋现货价格高位回落。目前鸡蛋期货1月合约已经深度贴水超过1000元/500千克，提前充分反应了9月份的现货回落，因此1月下方已无空间。在9月现货走弱的情况下，预计1月期价低位震荡整理。待9月下旬现货回落后可尝试买入操作。 操作建议：期 2货01震荡整理，待9月下旬现货回落后可尝试买入操作。 3风险提示：需求不及预期 028月鸡蛋行情回顾 现货：8月份鸡蛋现货价格先跌后涨，整体上涨明显，9月2日山东德州现货价格报5.6元/斤，较7月底上 涨0.85元/吨，涨幅达到17.89%。 期货：主力合约JD2301在8月份先跌后涨，从7月底的4233元/500千克下跌219元/500千克至8月11日的 4014元/500千克，后小幅上涨至8月31日4231元/500千克。 8月份上旬，受工业备货不理想的影响，贸易商冷库蛋出库较难，导致鸡蛋现货价格出现明显回落，带动 市场悲观情绪，鸡蛋期货普跌，但到8月下旬，受开学、中秋等备货的影响，需求提振带动现货价格出现 上涨。 图1：山东德州鸡蛋现货走势图图2：鸡蛋期货2301日K线走势图 数据来源：同花顺，长江期货数据来源：博易大师，长江期货 02养殖利润预计高位回落 8月鸡蛋现货价格先跌后涨，整体上涨明显，带动蛋鸡养殖利润也出现明显回升，8月24日蛋鸡养殖利润为53.12元/只，较7月底上涨6.69元/只，目前处于历史同期第二高位。9月上旬，受需求提振的影响，预计现货价格维持高位，但天气逐步转凉，蛋鸡产蛋率将逐步回升，并且备货在9月中会出现回落，鸡蛋现货价格开始回调。9月蛋鸡养殖利润的将会呈现高位回落的态势。 图：蛋鸡预期养殖利润走势图 数据来源：同花顺，长江期货 02蛋鸡苗和淘鸡价格出现分化 截止9月2日，主产区蛋鸡苗价格为3.7元/羽，较7月底涨0.7元/羽，天气逐步转凉，蛋鸡苗补栏的积极性开始提升，并且8月中下旬鸡蛋价格持续上涨，养殖利润也同期上涨，进一步提升养殖户补栏的积极性。9月2日淘汰鸡报价5.8元/公斤，较7月底跌0.47元/斤，较上周下跌0.04元/斤。8月上旬现货价格超预期下跌促进淘汰加速，淘汰鸡价格回落明显，但是8月下旬淘汰鸡价格相对平稳。9月份现货价格预计先高后低，每年中秋节前后淘汰会较为积极，预计后续淘汰鸡价格会持续走弱。 图1：蛋鸡苗价格走势图图2：淘汰鸡价格走势图 数据来源：同花顺，长江期货数据来源：同花顺，长江期货 02在产蛋鸡存栏量出现减少 在产蛋鸡存栏量：根据峪口