养殖产业12月报

长江期货养殖产业月报 2023-12-4 【产业服务总部|饲料养殖中心】 研究员：韦蕾执业编号:F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：叶天执业编号:F03089203 联系人：刘汉缘执业编号:F03101804 01 目录生猪：供需双增，期价底部震荡 02 鸡蛋：需求预期增加，期价止跌反弹 01 生猪：供需双增，期价底部震荡 01生猪：供需双增，期价底部震荡 现货端：11月猪价下跌，因供应端稳步增长，北方猪病和母猪淘汰增加又加剧短期供应，而需求跟进不足，二育补栏和养殖户压栏 谨慎，供大于求令猪价持续走低。盘面在现货悲观预期下大幅下跌，挤压升水。 供应端：目前仔猪价格跌破成本和猪病影响，生猪产能去化略有加快，但行业规模化提升，整体去化幅度偏慢，能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，叠加生产性能提升，明年上半年之前生猪供应较为充裕。进入12月，养殖端年前集中出栏的时间临近，年前集团企业出栏增加、短期北方多省疫病影响与养殖利润持续亏损，生猪产能淘汰与生猪出栏有所加速，以及冻品春节前出库压力仍存，供应压力仍大。不过随着养殖端年前集中出栏，以及猪病增加带来的提前出栏，预计出栏体重止升转降，目前出栏体重同期最低水平，加之今年养殖端二次育肥、压栏谨慎操作，供应压力提前释放后，年后压力或相对减轻。 需求端：11月气温下降以及猪价低位，带动屠宰量小幅增加。当前温度偏高且今年春节稍晚，腌腊需求零星展开。腌腊灌肠、元旦、春节等消费增加预计冬至前10天至春节前，对需求提振仍存。不过肉类替代品压制，白毛价差为近年来低位，鲜销率同比下滑，反映消费平平，消费增量谨慎看好。 政策端：目前猪粮比处于过度下跌二级预警区间，为推动生猪价格合理回升，按照预案有关规定，国家发展改革委启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，11月29日猪肉收储1万吨，后期继续关注国家收储政策。 月度小结：供应端稳步增长，年前集团企业出栏增加，以及短期北方多省疫病影响与养殖利润持续亏损，生猪产能淘汰与生猪出栏有所加速，叠加冻品春节前出库压力仍存，进一步加剧了短期供应。不过腌腊灌肠、元旦、春节等消费增加预计冬至前10天至春节前，对需求提振仍存，加之，国家猪肉收储托底，预计猪价底部震荡，反弹高度关注需求回暖情况。能繁母猪去化偏慢，明年上半年之前生猪供应相对充足，不过猪病增加带来的提前出栏，以及二次育肥、压栏的谨慎操作，供应压力提前释放后，年后压力或相对减轻，需求淡季价格偏弱震荡，由于明年下半年供应压力逐步减轻，相对比上半年价格偏好，但养殖成本下移，价格高度也偏谨慎。 操作建议：01升水缩窄至260元/吨，虽有腌腊旺季支撑但交割有春节后接货性质，且面临交割月限仓，波动加剧，关注14000支撑， 暂时观望；目前外购养殖成本14-15元/公斤，03、05在养殖成本线附近逢高空。 风险提示：生猪疫情、需求变化、国家收储 01行情回顾 现货：截至12月1日，全国生猪价格14.56元/公斤，较上月下跌0.5元/公斤；河南生猪价格为13.9元/公斤，较上月下跌0.6元/公斤，跌4.14%。 期货：截至12月1日，01合约收于14160元/吨，较上月下跌2020元/吨，跌幅12.48%。 基差：01合约基差-260元/吨，较上月上涨1420元/吨。 11月猪价下跌，因供应端稳步增长，北方猪病和母猪淘汰增加又加剧短期供应，而需求跟进不足，二育补栏和养殖户压栏谨慎，供大于求令猪价持续走低。盘面在现货悲观预期下大幅下跌，挤压升水。 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 生猪主力期货与基差走势 主力基差（右）期货主力河南现货 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 2023-11-08 2023-11-29 -5,000 各地生猪现货价格 全国河南辽宁四川广东湖南 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 2023-01-18 2023-02-08 2023-03-01 2023-03-22 2023-04-12 2023-05-03 2023-05-24 2023-06-14 2023-07-05 2023-07-26 2023-08-16 2023-09-06 2023-09-27 2023-10-18 2023-03-23 2023-04-06 2023-04-20 2023-05-04 2023-05-18 2023-06-01 2023-06-15 2023-06-29 2023-07-13 2023-07-27 2023-08-10 2023-08-24 2023-09-07 2023-09-21 2023-10-05 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 10 资料来源：iFinD长江期货饲料养殖中心 01供应：能繁母猪去化慢、生产效能提升 能繁母猪存栏去化慢：2023年10月官方母猪存栏量4210万头，比4100万高2.68%，1-10月累计去化4.1%；我的农产品网10月样本点能繁母猪存栏520.62万头，环比下跌0.44%；涌益10月样本点能繁母猪存栏105.33万头，环比下跌0.86%。利润驱动下，母猪淘汰散户淘汰为主，规模厂偏慢，目前猪病加剧淘汰加速。 ， 。 生产效能提升：10月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月下滑1%；10月配种分娩率75.11%，较上月减0.08%，同比增加1.31%；窝均健仔数11.20，较上月增0.02，同比增1.82%，当前处于季节性疫病易发作阶段，可以看到受冬季疫情影响，2020年以来每年10月配种分娩率、窝均健仔数季节性下滑。不过规模化程度提升，企业防控能力较强，当前生猪生产指标处于近三年最高生产性能明显提升，疫情炒作谨慎看待 资料来源：Mysteel涌益长江期货饲料养殖中心 01供应：生猪存栏高位，大肥标猪占比增 生猪存栏：农业部9月末生猪存栏44229万头，环比增1.64%，同比降0.37%，处于2016年以来同期次高位。 生猪存栏结构:10月，7-49公斤小猪存栏占比33.82%；50-89公斤生猪存栏占比29.35%;90-140公斤生猪占比 34.78%:140公斤以上占比2.05%:较上月增减为-0.15%、-0.13%、0%、0.28%。 三季度末存栏偏高，由于产能去化偏慢，压力仍存。从样本猪存栏结构来看，上半年大猪存栏减少，7月占比缓慢回升，5月中猪、标猪占比回升，中猪9-10月下滑，小猪占比3月以来延续减少。12月供应压力仍存。 存栏结构 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 0% 20% 40% 60% 80% 100% 猪：每头重7-49kg：存栏数占比：中国（月） 猪：每头重50-89kg：存栏数占比：中国（月）猪：每头重90-140kg：存栏数占比：中国（月）猪：每头重140kg以上：存栏数占比：中国（月） 资料来源：Mysteel农业部长江期货饲料养殖中心 01供应：生猪出栏体重小增，同比下跌 2019年至今生猪出栏体重走势图 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 公斤 140.00 135.00 130.00 125.00 120.00 115.00 110.00 105.00 90kg以下以及150kg以上猪出栏占比走势图 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 90kg以下 150kg以上 出栏体重：11月生猪平均出栏体重为123.25公斤，较上月上涨1.8公斤，涨幅1.48%，同比跌5.45%。 标肥价差：截至12月1日，肥标价差0.62元/公斤，较上月增0.13元/公斤，环比增27%，同比跌1.56%。 1月1日 1月29日 2月26日 3月26日 4月23日 5月21日 6月18日 7月16日 8月13日 9月10日 10月8日 11月5日 12月3日 12月31日 出栏结构：截至12月1日当周，90公斤以下生猪出栏占比较上月底下降1%至6.05%，150公斤以上大猪出栏占较上月底增2.16%至6.79%. 今年养殖端对价格偏谨慎，二次育肥灵活操作，低买高卖，滚动出栏，10月 11-20日二次育肥介入积极，之后回落， 2019/11/28 2020/2/28 2020/5/28 2020/8/28 2020/11/28 2021/2/28 2021/5/31 2021/8/31 2021/11/30 2022/2/28 2022/5/31 2022/8/31 2022/11/30 2023/2/28 2023/5/31 2023/8/31 2023/11/30 11月150公斤出栏占比增加，体重回升。虽然标肥价差仍倒挂，但疫情存在的情况下，大猪逢高出栏积极性增强，11月标肥价差增幅放缓，生猪出栏体重也缓增。进入12月，养殖端年前集中出栏的时间临近，预计出栏体重止升转降，由于今年出栏体重同期最低水平，供应压力提前释放后，年后压力或减轻。 资料来源：涌益农业部长江期货饲料养殖中心 01需求：旺季消费提振仍存，但幅度受限 屠宰量回升：11月重点屠企日均 开工率30.92%，较上月增2.58%，同比涨8.73%。12月1日屠宰量149380头/日，较上月增14.79%。 毛白价差：截至12月1日，白条价格18.14元/公斤，较上月跌0.69元/公斤，白毛价差3.76元/公斤，较上月降0.57元/公斤。 重点屠宰企业鲜销率（%） 2020年 2021年 2022年 2023年 <2020/12/4 100 95 90 85 80 75 70 屠宰企业鲜销率：截至12月1日当周重点屠企鲜销率88.62%，较上月降0.05%，较去年降3.7%。 11月气温下降利于消费以及猪价偏低，屠宰量增加。但当前温度偏高且今年春节稍晚，腌腊需求零星展开。腌腊灌肠、元旦、春节等消费增加预计冬至前10天至春节前，对需求提振仍存。不过肉类替代品压制，白毛价差为近年来低位，鲜销率同比下滑，反映消费平平，消费增量谨慎看好。 重点屠宰企业开工率（%） 60 2022年2023年 50 40 30 20 10 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月11日 5月24日 6月6日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 9月5日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 0 元/公斤 50 45 40 35 30 25 20 15 10 毛白现货价差 前三级别白条价生猪�栏价价差 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2020/12/10 2021/1/21 2021/3/4 2021/4/15 2021/5/27 2021/7/8 2021/8/19 2021/9/30 2021/11/11 2021/12/23 2022/2/3 2022/3/17 2022/4/28 2022/6/9 2022/7/21 2022/9/1 2022/10/13 2022/11/24 2023/1/5 2023/2/16 2023/3/30 2023/5/11 2023/6/22 2023/8/3 2023/9/14 2023/10/26 2 肉类与猪肉价格比值 牛肉/猪肉 羊肉/猪肉 鸡肉/猪肉（右） 5 4 3 2 1 0 0.6 0.4 0.2 0 1月1日 1月14日 1月27日 2月5日 2月18日 3月3日 3月12日 3月25日 4月7日 4月16日 4月2