行业需求回暖，Q2业绩超预期

公司发布2024年上半年业绩预告，预计营业收入为82.38亿元左右，同比增长26.51%，归母净利润为2亿元左右，同比实现扭亏为盈，扣非归母净利润为1.84亿元左右。 二季度业绩超预期，盈利能力大幅提升 2024年Q2公司营业收入约为42.84亿元，同比增长27%，环比增长8%； 2024年Q2归母净利润约为1.45亿元，同比增长625%，环比增长164%。 公司持续优化运营效率，提高单位人员产出，费用率同比有所下降，Q2归母净利率为3.4%，同比提升2.8个百分点，环比提升2个百分点。 行业复苏态势有望延续，移远通信份额保持第一 根据Counterpoint统计,2023年全球蜂窝物联网模组市场首次出现下降，同比下降2%；2024Q1，全球蜂窝物联网模组市场显现复苏迹象，同比增长了7%，中国和印度的需求是主要驱动力。公司作为物联网模组龙头，2024Q1以37.1%的份额位居全球第一，公司在模组业务基础上不断拓展衍生业务，为客户提供物联网综合解决方案，未来仍有望受益于行业的发展。 布局AI智能模组，紧跟AI发展潮流 边缘AI兴起，AI智能模组有望受益。2024年5月，移远通信推出了新一代边缘计算AI智能模组产品SG368Z系列，产品基于瑞芯微RK3568平台，可运行丰富的深度学习算法，为人脸识别、车牌识别、驾驶员安全带识别、人流统计、安全帽检测、电瓶车检测、危险区域示警等提供完整场景应用和算法。目前，该系列模组已在多个生活场景中大量运用。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为173.43/217.01/277.97亿元，同比增速分别为25.12%/25.13%/28.09%,归母净利润分别为4.50/6.24/9.00亿元，同比增速分别为395.79%/38.76%/44.16%，EPS分别为1.70/2.36/3.40元/股，3年CAGR为115.44%。公司处于行业龙头地位，并有望受益于边缘AI的发展，维持为“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，中美贸易摩擦的风险。 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表