铁矿周报：重要会议召开 关注政策干扰

2024年7月15日 重要会议召开 关注政策干扰 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 需求端：上周高炉高炉检修增加，钢厂盈利大幅下滑，铁水产量降幅扩大。上周247家钢厂高炉开工率82.5%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年减少1.83个百分点，日均铁水产量238.29万吨，环比减少1.03万吨，同比减少6.09万吨。 供应端：上周海外发运量大幅回落，结束连续11周维持在3000万吨以上的趋势，到港延续增势，港口库存走平。上周澳洲巴西铁矿发运总量2522.6万吨，环比减少569.6万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14988.89，环比增0.23；日均疏港量309.88增0.42。 总体上，上周高炉高炉检修增加，钢厂盈利大幅下滑，铁水产量降幅扩大。供应端，上周海外发运量大幅回落，到港延续增势，港口库存走平。宏观面，本周三中全会召开，政策对市场有较大不确定性，期价或震荡为主。 操作建议：震荡思路 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3523 -30 -0.84 6993053 3000988 元/吨 SHFE热卷 3709 -50 -1.33 1803366 1063364 元/吨 DCE铁矿石 827.0 -18.5 -2.19 1488064 336320 元/吨 DCE焦煤 1571.0 14.0 0.90 516636 187677 元/吨 DCE焦炭 2244.0 -9.5 -0.42 89218 30551 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货震荡调整，终端需求偏弱拖累黑色重心下移，铁矿跟随下跌。现货市场，日照港PB粉报价822元/吨，环比下跌16，超特粉654元/吨，环比下跌11，现货高低品PB粉-超特粉价差168元/吨。 需求端，上周高炉高炉检修增加，钢厂盈利大幅下滑，铁水产量降幅扩大。上周247家 钢厂高炉开工率82.5%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年减少1.83个百分点，日均铁 水产量238.29万吨，环比减少1.03万吨，同比减少6.09万吨。 供应端，上周海外发运量大幅回落，结束连续11周维持在3000万吨以上的趋势，到港 延续增势，港口库存走平。上周澳洲巴西铁矿发运总量2522.6万吨，环比减少569.6万吨。 澳洲发运量1871.9万吨，环比减少202.0万吨，其中澳洲发往中国的量1549.3万吨，环比减 少279.1万吨。巴西发运量650.7万吨，环比减少367.5万吨。本期全球铁矿石发运总量2983.4 万吨，环比减少729.1万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14988.89，环比增0.23；日均疏港量309.88增0.42。 需求端，上周高炉高炉检修增加，钢厂盈利大幅下滑，铁水产量降幅扩大。供应端，上周海外发运量大幅回落，到港延续增势，港口库存走平。宏观面，本周三中全会召开，政策对市场有较大不确定性，期价或震荡为主，操作上震荡思路为主，参考区间790-865元/吨。 三、行业要闻 1.经济日报文章指出，2024年已经过半，上半年房地产市场尽管呈现温和复苏迹象，总体仍处于调整周期。在房地产调控政策持续调整优化背景下，一些城市房地产市 场回暖，活跃度增加，购房者看房积极性增强，成交量也有所上涨。政策效应仍在继续释放，展望未来，随着已出台政策措施进一步落地见效，以及去库存、稳市场政策措施贯彻落实，将会进一步促进房地产市场平稳健康发展。 2.国家发改委表示，截至6月30日，增发国债1.5万个项目已全部开工，已完成总投资4800亿元。 3.广州取消房贷利率下限，由各家银行自主定价，房贷利率定价差距拉大。广州首套房利率最高3.4%，最低3.05%。 4.国家统计局发布数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点；6月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢 现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 400 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 400 4000 3500 200 0 4000 200 0 3000 2022年10月2023年5月2023年12月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -200 3000 2022年10月2023年5月2023年12月 -200 图表3螺纹钢基差走势 300现期差(活跃):螺纹钢 400 图表4热卷基差走势 现期差(活跃):热轧卷板 200300 100200 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -100 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 200 100 200 150 100 图表6铁矿基差走势现期差(活跃):铁矿石 500050 0 2022年10月2023年5月2023年12月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 200 100 300050 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 250040 0 -100 -200 2000 30 1500 20 1000 50010 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-062021-122022-062022-122023-062023-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 023年8月16日2023年11月16日2024年2月16日2024年5月16日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2023年1月28日2023年7月28日2024年1月28日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-05-102022-05-102023-05-102024-05- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-05-312023-09-302024-01-312024-05- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-09-052018-09-052022-09-05 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅 2023-08-112024-02-11 图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2022-11-202023-04-202023-09-202024-02-20 500 0 2014-112016-062018-012019-082021-032022-10 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 320 300 280 260 240 220 200 180 2014-112016-062018-012019-082021-032022-10 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2014-112016-062018-012019-082021-032022-10 图表20上海线材螺纹终端采购量 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2023-032023-062023-092023-122024-03 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表21全国生铁粗钢日均产量 15 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-06-192022-06-192024-0 图表22全国生铁粗钢当旬量 日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值 500 400 300 200 100 2021-05-102022-05-102023-05-102024-05- 26000000 产量:生铁:当旬值 日均产量:生铁:全国:估计值 24000000 22000000 20000000 18000000 16000000 14000000 12000000 2021-05-102023-05-10 270 250 230 210 190 170 150 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 100 90 80 100 盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 80 60 高炉开工率:全国(样本数247家):当周值产能利用率:全国(样本数247家):当周值 7040 60 50 2020-11-272021-11-272022-11-272023-11-27 20 0 2021-05-072022-05-072023-05-072024-05-07 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 日均铁水产量:全国(样本数247家):当