早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（供需趋弱，铝价承压偏弱震荡） 美元指数继续走弱，但消费走弱担忧使得周四外盘铝价下行。LME三月期铝价跌0.88%至2527美元/吨，国内夜盘开盘后上扬，但之后跳水，尾盘收低于20395元/吨。早间现货市场交投变化不大，华东市场维持一定成交量，仍有贸易商主动入市采购，不过下游仅按需采购为主，接货相对有限，持货商正常出货。主流成交价格在20390元/吨上下，较期货贴水30左右。华南市场交投转弱，下游接货较少，持货商有意挺价，但难以遂意。广东市场主流成交价格在20180元/吨上下。当前市场供需基本面呈明显趋弱态势，消费季节性走弱趋势明显，终端市场订单下降，铝加工企业开工率逐步下降。供给端则变化不大，产量仍小幅增加，进口下降。显性库存有累库压力，并施压铝价。近期宏观面扰动再起，国内政策面预期，海外降息预期均扰动市场情绪，引发价格波动，不过其影响边际减弱。基本面走弱的情况下，短期铝价或偏弱震荡。短线建议反弹做空。 铜：★☆☆（降息预期攀升，铜价底部回升） 隔夜铜价震荡运行，主力2408合约收于80000元/吨，涨幅0.16%。本周因美国经济数据不及预期，市场对美联储降息预期攀升，美元指数回落推高铜价。近期虽然国内去库有波折，但整体延续去库趋势；铜价下跌后，下游需求有所修复，废铜供应收紧也将提振部分精铜消费；铜现货贴水持续修复。而且中期铜供需紧平衡的预期并未改变，铜价有望筑底反弹，关注后续国内需求持续情况以及库存去化力度。近几月铜精矿现货TC徘徊在0附近，市场对原料短缺的担忧持续存在，7月份之后国内冷料供应将收紧，炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（需求偏弱，镍价上涨驱动偏弱） 隔夜镍价走弱，主力2409合约收于136820元/吨，跌幅0.56%。今年以来印尼镍矿审批进度偏慢，印尼镍矿供应偏紧；近几月国内镍铁进口量持续下滑，镍铁供应亦转紧。受镍矿成本支撑此轮镍价下跌趋势中镍铁价格下调幅度较小。不锈钢价格下方成本支撑较强。近几日不锈钢价格回升后提振下游需求，不锈钢小幅去库。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，6、7月不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。受镍矿供应干扰影响，镍供需已较此前边际好转。但因目前国内镍下游需求仍偏弱，镍价或不具备持续上涨动力。短期在宏观情绪好转驱动下，镍及不锈钢存低位反弹可能，可考虑逢低布局多单。 锌：★☆☆（锌市基本面坚实等待宏观助力） 隔夜锌价波幅加大，整体坚挺，沪锌主力2408合约收于24800元/吨，涨幅0.53%。昨日国内现货市场，贸易商间交投尚可，贴水小幅扩大，上海地区普通品牌报08贴水100-110元/吨。从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周国产矿周度TC继续下挫150元/吨，进口TC10美元/干吨甚至部分降至负数，钢联最新预估7月国内锌锭产量减量在5万吨，远超原先市场预期，在有色中也是率先明显落实减产的品种。需求方面，上周锌下游开工继续维持弱势，但后续南方梅雨即将结束，基建项目加快落地。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.83万吨，延续微幅累库；LME库存上周五增仓2万吨，但仍可控。整体上，锌价基本面仍有坚实支撑，需求低谷市场对政策提振预期较强，宏观上，美联储降息预期再度上升，预计锌价仍有上涨空间，关注今晚非农数 据。 铅：★☆☆（内外比价拉大铅价或高位整理） 隔夜沪铅再度增仓回升，沪铅主力2408合约收于19715元/吨，涨幅0.74%。昨日国内现货市场，持货商挺价出货，厂提货源不多，但整体成交好转，原生铅江浙沪报08+50-150。再生铅因炼厂减产持续，报价仍坚挺，再生精铅含税贴25至平水出厂。而废电瓶价格持稳高位，再生炼企减停产较多，且7月有部分检修；原生铅方面，进口矿紧缺，上周铅精矿加工费再刷新低，原生铅炼厂周度开工有明显回落。另外，6月中旬铅锭进口窗口自2020年11月以来首次打开，且进口利润继续扩大，市场开始出现进口铅流入。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回 落。目前海内外库存走势分化，截至本周四SMM国内铅锭社会库存6.16万吨，本周库存基本持平；海外方面，LME总库存维持22万吨以上。整体上，国内废电瓶价格持续上行，再生铅减产持续，原料端紧张给予铅价支撑仍较强，但内外比价拉大、进口压力同样增加，预计铅价或高位震荡。 氧化铝：★☆☆（基本面暂无突出矛盾，期货价格反复震荡） 氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约轻微收高于3957元/吨。早间现货市场活跃度仍未明显回升，下游电解铝厂有零星采购，多数观望，对当前价格接受度仍偏低。贸易商入场采购也较少。氧化铝厂仍挺价。市场报价基本平稳，成交仍在3900元/吨上下。短期供需矛盾未有扭转，供需紧平衡的状态维持。供给端有增加预期，但短期增量有限，消费端仍稳中有增。短期供应紧平衡状态下氧化铝现货价格维持高位盘整，期货价格或在现货坚挺的提振下偏强震荡。短线建议回调做反 弹。 锡：★☆☆（去库难改消费弱势，锡价短期区间震荡） 美元指数继续走弱，周四外盘锡价高位震荡，LME三月期锡价轻微收高于33330美元/吨，涨0.09%。国内夜盘高开震荡，沪锡主力合约小幅收高于275790元/吨。早间现货市场仍维持冷清状态，市场以零星成交为主，价格高位盘整，下游接货积极性低，焊料企业仍以消化库存为主。贸易商采买意愿同样不强，冶炼厂挺价出货为主。现货升贴水再度走弱。多数终端市场进入传统淡季，新订单下降。焊料企业仍有一定在手订单的情况下，短期消费端仍有一定韧性，但价格高位盘整的情况下，这部分消费暂难释放。当前供给端仍无显著变化。近期显性库存继续去化，不过总体仍未摆脱高库存状态。短期锡价或反复波动为主。短线建议区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格震荡偏强） 昨日成材价格低位震荡上涨。7月市场进入会议利好预期的炒作阶段，提振市场价格。螺纹方面，螺纹产量环比大幅下降，主要电炉因为利润不佳，产量出现下降。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，高温及降雨天气影响工地施工。华东及华南地区降雨减少，需求较前期有望恢复。库存上看，螺纹库存环比累库，累库幅度不大。热卷方面，热卷产量回升，供应仍旧偏高。需求上 看，热卷表需回落，部分终端进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比累库，高供应导致库存表现不佳。炉料价格强势以及宏观利好预期带动成材价格。预计成材价格震荡偏强。 铁矿石：★☆☆（关注会议前预期变化） 昨日连铁震荡偏强运行，主力合约收盘864.5，涨幅0.06%。基本面来看，供应端，6月矿山冲量后，7月前两周到港或将维持偏高水平，短期供应偏宽松；需求端，下游需求淡季特征越发明显，钢厂常规季节性检修增加，预计下周检修影响量104.02万吨，环比增加6.55万吨，铁水产量基本见顶，整体来看铁矿需求端在钢厂利润没有明显恶化的情况下，日均铁水或维持在240万吨窄幅波动，后续铁矿基本面边际变化需要更多关注供应端。综合来看，7月重要会议临近，宏观政策期待无法证伪，叠加淡季弱现实盘面已经计价，短期向下空间有限，而前述做多逻辑同样有待验证，持续上涨空间有限，建议谨慎追涨。 焦煤：★☆☆（现货探涨，关注后续政策落地情况） 昨日焦煤期价回落，截至夜盘主力合约收盘价1595.5，跌幅1.42%。现货方面，周四山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤1820，环比+10，基差-107.5，环比+23。基本面来看，供应端，煤矿供给缓慢复产，本周样本洗煤厂开工率69.83，环比+0.85，周四炼焦煤价格坚挺，坑口部分优质主干煤种价格上涨，港口交易氛围较好，流拍比持续低位；需求端，焦炭二轮探涨，焦化厂利润环比回升，生产积极性增强，终端成材端钢企价格回暖，但钢厂后续有检修，提价后交投一般，铁水产量见顶，后续仍有压力。整体来看，短期焦煤供需矛盾并不突出，临近重要会 议，弱现实下，市场期望政策进一步加码，弱现实与强预期相互博弈，盘面当前期价升水后，上涨驱动减弱，短期震荡运行。 焦炭：★☆☆（下游需求抑制上涨空间） 昨日焦炭震荡下跌，截止夜盘主力合约收盘2321，跌幅1.04%。现货端，日照港准一级冶金焦 2060，环比+10，基差由负转正，现货市场有焦企有二轮探涨传言。宏观上，6月中国30个大中 城市商品房成交近9万套，环比5月增长24.7%，楼市宽松政策取得一定成效，临近重要会议召开，宏观政策预期偏强；供给端洗煤厂、独立焦化厂开工上行，焦炭日均产量68.17万吨，周环比 +0.99万吨；需求端，钢厂有催货迹象，焦企场内低库存常态化，铁水日均产量239.32万吨，环比-0.12万吨，周一部分钢厂宣布检修计划，铁水见顶后，钢材消费需求边际下滑，基本面供增需减，但总体变化不大，基本面存在一定压力，但焦炭现货价格较为坚挺，重点关注下游钢材利润情况能否维持焦炭的涨价预期。期价短期震荡运行。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 本期浮法玻璃现货价格仍偏弱为主，一些企业降价以出货，整体现货成交较为灵活。产线方面，本周暂无产线冷修计划，周产小幅增长，周平均开工率82.72%，环比持平。随上周五盘面上行情绪提振，以及部分企业降价出货，本周平均产销率环比提升，周末沙河地区拿货意愿大幅提升，期现商投机热情也再次增加；华东、华中仍有雨季影响，拿货更多为刚需；华南个别厂家实行月底冲量，出货有所好转，但整体仍相对较弱。因此本周全国厂库库存虽有累库，但整体累库程度大幅放缓（+89.30万重量箱）：沙河地区去库较为明显，华南、华东库存小幅增加，华中地区整体累库相对较多。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导（短期深加工订单暂无较大起色），家装订单方面仍维持偏乐观预期。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行 中，关注其后续进一步发展落实情况，以及七月中旬重要会议预期。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在，关注盘面布局机会。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况，是否能对行情形成后续的支撑。 纯碱：★☆☆（近期产量有一定恢复，注意资金动向及消息面影响） 本周纯碱现货价格重心整体有所下移，近几日维持稳中震荡情形。本期部分产线检修或装置突发异常影响，周产量仍有所下滑（-2，31万吨），此后随着个别产线检修结束，下周开工率或有一定恢复。本期随盘面价格的推涨，市场情绪得到一定提振，下游玻璃厂拿货意愿有一定提升，除刚需外，进行一定原料补库，月初碱厂待发订单天数增加。周内厂库库存环比周一有所下降 （-1.66万吨），整体本期环比上周四仍有一定累库，主要由于轻碱需求相对偏弱而导致库存增加，重碱端本期库存环比上周四有一定去化。盘面在考验2000附近支撑后，企稳反弹，当前中期检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划（主要集中于7月下旬及8月），因此盘面仍可考虑逢低布局09多单。下周产量或有一定恢复，注意盘面情绪变化以及消息面影响。 新湖能源 原油：★☆☆（油价震荡偏强） 昨日由于节假日外盘原油提前收市，无结算价，盘面总体保持强势。市场仍无明显的消息，中国石化发表了一篇报告称，4月汽油消费量同比减少4.7%，这是我国2023年3月以来的首次月度同比下降。2024年一季度，我们新能源车的销量占比已经提高到了35%，预计2025年新能源车销量占比达到50%，一季度国内新能源网约车总量达到365万辆，占网约车总量的87%，实际行驶里程占比高达20%，对汽油消费的替代和冲击均较大。短期基本面仍是核心交易逻辑，其次地缘，美国进入汽油消费旺季，关注实际消费情况，短期油价震荡偏强，中期仍有小幅上涨空间，关注周五晚间的非农数据。 动力煤：★☆☆（市场观点分歧，交易僵持，沿海日耗开始回升） 大集团价格下调，产地价格弱势运行，非电采购暂稳，贸易户发运利润倒挂加深，需求弱。