东兴晨报

东兴晨报P1 2024年7月4日星期四 分析师推荐 【东兴计算机】计算机行业：车路云政策有序推进，落地节奏逐步清晰——智慧交通系列报告之二（20240704） 事件： 1、6月30日，据北京市经济和信息化局官网消息，为推动自动驾驶汽车产业高质量发展，助力打造全球数字经济标杆城市，落实市委市政府关于加快自动驾驶汽车立法的指示精神，北京市经济和信息化局会同相关部门起草了 《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》，在产业创新方面，《征求意见稿》对创新研发、产业链发展促进、测试评价和认证能力建设、标准制定、数据利用等进行了具体规定； 2、7月3日，据工信微报，按照《工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》安排，在自愿申报、组织评估基础上，确定了20个城市 （联合体）为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市，包括北京、上海、重庆、鄂尔多斯、沈阳、长春、南京、苏州、无锡、杭州-桐乡-德清联合体、合肥、福州、济南、武汉、十堰、长沙、广州、深圳、海口-三亚-琼海联合体、成都。 点评： 政策有序推进，车路云落地节奏逐渐清晰。《征求意见稿》对促进和规范自动驾驶汽车创新活动、推动产业发展和智慧建设相关领域进行了更为具体的规定，其中对于路端基础设施，提出本市新建、改建、扩建道路，应当为智能化路侧基础设施预留空间，鼓励充分利用现有路侧基础设施，进行智能化改造升级；对于服务管理平台，市人民政府统筹建设全市统一的自动驾驶汽车安全监测平台和云控基础平台，安全监测平台具备监测自动驾驶车辆运行安全状态的能力，云控基础平台与车辆、智能化路侧基础设施、边缘计算系统和交通、城市管理等平台实现安全接入和数据联通，向车辆提供融合感知、协同决策与远程管理服务，支持自动驾驶车辆安全运行；对于通信网络，鼓励和支持市场主体结合自动驾驶汽车应用需求，建设低时延、高可靠的通信网络。今年5月份，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目启动招标， 《征求意见稿》的出台进一步明晰了北京市自动驾驶产业发展的落地节奏。 20个试点城市名单出炉，车路云建设空间明晰。本次20个试点城市名单包括北京、上海、重庆、鄂尔多斯、沈阳、长春、南京、苏州、无锡、杭州-桐乡-德清联合体、合肥、福州、济南、武汉、十堰、长沙、广州、深圳、海口-三亚-琼海联合体、成都，北京、武汉、鄂尔多斯、福州等地均有招标项目或项目备案，后续20个试点城市名单均有望逐步出台建设项目。《通知》 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 2,957.57 -0.83 深证成指 8,673.83 -0.99 创业板 1,647.22 -0.78 中小板 5,567.56 -0.87 沪深300 3,445.81 -0.51 香港恒生 18,028.28 0.28 国企指数 6,470.86 0.23 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称价格行业发行日 乔锋智能26.50机械设备20240701 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 键邦股份18.65基础化工20240705 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 中还提出，各试点城市要及时完善试点工作方案，正式报工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部备案。按照试点工作方案扎实推进建设任务，建立完善协调工作机制，落实资金等保障措施，确保试点工作取得实效，加快形成可复制可推广的经验，每年3月底前报工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部。试点城市名单公布明确了试点城市化主体，有利于各城市加快形成后续建设规划及项目落地，按照前期报告中我们针对不同梯队城市主体规模测算，20个试点城市建设空间有望超千亿，投资潜力巨大。 投资策略：车路云政策持续推荐，保障了车路云相关项目的建设节奏及空间，投资确定性进一步凸显。试点城市名单公布明晰了后续城市建设主体，相关建设规划有望逐步推出及落地，已布局智慧交通相关业务的上市公司有：千方科技、万集科技、高新兴、金溢科技、启明信息、通行宝、中远海科、易华录、多伦科技等。 风险提示：政策推进不及预期风险、产业发展不及预期风险、公司业务拓展不及预期风险。 （分析师：刘蒙执业编码：S1480522090001电话：010-66554034分析师：张永嘉执业编码：S1480523070001电话：010-66554016） 【东兴传媒】共进股份（603118.SH）深度报告：借势腾飞，海外产能有望持续提升——（20240703） 具备前瞻的全球化生产及产能储备优势。共进股份以ODM/JDM模式为主（同时覆盖OEM、EMS等代工模式），为国内外通讯设备提供商提供网络通讯类产品制造服务。目前，公司坪山、太仓、越南、海宁四地工厂合计拥有88条SMT生产线，具备精密和高效的贴片和组装能力，满足各类高端电子产品的制造需求。 近几年公司重点建设海外产能，海外产能利用率有望持续提升。2019年5月，公司在越南海防设立全资子公司，正式拉开公司全球化产能布局序幕。截至2023年底，经过5年持续投资和建设，公司越南生产基地总资产规模8.99亿元，占公司总资产9%；净资产1.80亿元，占比公司净资产4%。2023年，子公司越南共进实现营收18.89亿元，占公司收入22%；子公司越南共进与越南同维合计实现主营利润3.01亿元，占公司主营利润（还原商誉资产减值）93%。当前公司越南一期项目可容纳产值30-40亿元，2期项目竣工投产后，公司越南工厂产值将会达到80亿元左右。中长期看，全球宽带终端设备市场需求量、市场容量及增速潜力巨大，公司在越南等海外生产基地的产能利用率有望持续提升。 公司海外产能布局的成功实施，背后是“天时”“地利”“人和”三个要素。其中人和方面，公司除了遵守当地劳动法规和政策，管理措施上更注重越南 员工工作习惯和价值观特点，并选拔优秀越南员工成为管理层。通过以上措施，公司解决越南招工难问题，并实现生产基地稳定运转。“天时”“地利”具体分析如下： 踩对海外产能扩建时点。2019年中美贸易战升级，公司即着手布局海外产能，租赁越南园区为海外订单做准备。2020年至今，全球新冠疫情、俄乌战争、以及海外主要经济体进入加息周期进一步加剧全球供应链格局变更。公司有序加大越南生产基地建设，从租赁厂房，到购买土地；从一期工厂到启动二期工厂建设。 公司在越南海防的生产基地位于深越合作区。近年越南海防市经济增长表现亮眼。2023年海防市地区生产总值（GRDP）同比增长10.34%，是全国表现最好的城市之一。2023年海防市出口额310亿美元，吸引外资超过36亿美元，省级竞争力指数排在越南第三位。相比公司单独为生产基地选址，深越合作区具有完善的基础设施和配套设施。园区运营平台具有两国政府背书，大幅减少公司在越南成立公司遇到的营业执照、税务登记、海关备案等困难。 海外市场具有较大开拓潜力。IDC数据显示，2023年全球以太网交换机市场规模达442亿美元，同比增长20.1%，主要受益于新一轮AI产业推动。相比国内，海外市场集中度更低，更能为公司发展提供市场进入机会。国内市场格局方面，2023Q1新华三以太网交换机市场中占据最大份额34.5%，其余份额主要被华为、锐捷、思科和中兴占据，CR5达90.8%。海外方面，2023年思科在全球以太网交换机市场中占据最大份额，达43.7%。其余份额主要被Arista、华为、HPE和新华三占据，CR5达77.8%。凭借公司在交换机的技术积累、生产工艺、制造规模，公司海外订单规模有望持续扩充。 公司盈利预测及投资评级：随着公司加大海外产能扩充与海外客户订单开拓，公司网通数通业务收入稳中向好，盈利能力持续提升。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为83.32、88.64、93.28亿元，归母净利润分别为2.17、2.74、3.15亿元，对应PE分别为24X、19X、16X。首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示：全球地缘政治风险波动，国内市场需求不足，海外市场订单减少。 （分析师：石伟晶执业编码：S1480518080001电话：021-25102907） 重要公司资讯 1.比亚迪：7月4日，比亚迪泰国工厂正式竣工投产，比亚迪第800万辆新能源汽车也在泰国工厂迎来下线。（资料来源：同花顺） 2.康美药业：公司7月4日复牌并撤销其他风险警示。广药集团通过神农氏合伙企业入主康美药业，在康美重整、摘帽过程中发挥了关键作用，广药集团表示，未来将继续整合优势资源，巩固提高康美中医药全产业链核心业务 优势，康美药业也将迎来发展的新篇章。（资料来源：同花顺） 3.赛力斯：公司控股子公司赛力斯汽车25亿元收购华为技术有限公司及其关联方持有的已注册或申请中的919项问界等系列文字和图形商标，以及44项汽车外观设计专利。公司相关人员透露，每卖出一台车，华为方面都会收 获一笔销售服务费，具体比例不便透露。（资料来源：同花顺） 4.均普智能：公司机器人研究院已形成一系列人形机器人用关键传感器套件，包括全固态激光雷达、超宽光谱相等，适用于复杂多样的不同工业场景。公司人形机器人用传感器核心芯片大部分实现国产化替代。（资料来源：同花 顺） 5.理想汽车：公司7月4日宣布，将于2024年7月1日起至7月15日24:00推出为期一周的购车活动。活动中，消费者可以获得至高价值7196元的九周年限时大礼包、价值10000元的购车权益以及限时零首付金融购车方案。活 动车型还包括理想L6、理想L7、理想L8以及理想MEGA等多款车型。（资 料来源：同花顺） 经济要闻 1.财政部将在港增发共计90亿元人民币国债。香港金融管理局官网披露，中国财政部将在香港发行总值30亿元人民币的增发2026国债、总值30亿元人民币的增发2027国债以及总值30亿元人民币的增发2029国债，年利率分 别为2.2%、2.28%和2.39%。（资料来源：同花顺） 2.河南发现亿吨级油气田。中原油田东濮老区近洼油气勘探取得了重大突破，有望形成千万吨级油气规模增储阵地。科研人员评价石油资源量1.1亿吨，具有较大勘探潜力。（资料来源：同花顺） 3.中指研究院预计2024年下半年房地产市场仍处筑底阶段。中指研究院发布报告称，2024年以来，全国新房市场整体延续调整态势，二手房市场在“以价换量”带动下，成交保持一定规模，但房地产整体下行压力仍较大。展望 下半年，预计在政策托底和高基数效应减弱影响下，全国新房销售同比降幅将逐步收窄，但投资开工表现或延续偏弱走势，市场仍处筑底阶段。（资料来源：同花顺） 4.极端天气气候事件趋多趋重。中国气象局，发布《中国气候变化蓝皮书 （2024）》。蓝皮书显示：极端高温和极端强降水事件趋多趋强，极端低温事 件总体减少，20世纪90年代后期以来登陆中国台风的平均强度波动增强（。资料来源：同花顺） 5.上海市推进国际金融中心建设条例拟修订：支持浦东新区探索制定离岸相关法规、交易及外汇管理制度。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴计算机】计算机行业：车路云政策有序推进，落地节奏逐步清晰——智慧交通系列报告之二（20240704）事件： 1、6月30日，据北京市经济和信息化局官网消息，为推动自动驾驶汽车产业高质量发展，助力打造全球数字经济标杆城市，落实市委市政府关于加快自动驾驶汽车立法的指示精神，北京市经济和信息化局会同相关部门起草了《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》，在产业创新方面，《征求意见稿》对创新研发、产业链发展促进、测试评价和认证能力建设、标准制定、数据利用等进行了具体规定； 2、7月3日，据工信微报，按照《工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》安排，在自愿申报、组织评估基础上，确定了20个城市（联合体）为智能网联