早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费走弱情况下，铝价上方承压） 最新数据显示美国就业市场走弱，叠加制造业数据下滑，为降息预期提供信心，美元指数大幅下跌，外盘金属周三全线上涨。LME三月期铝价涨1.33%至2549.5美元/吨。国内夜盘高开后震荡回落，沪铝主力合约轻微收低于20475元/吨。早间现货市场维持一定的活跃度，华东市场仍有大型贸易商接货，带动其他贸易商跟随，下游也不乏积极采购行为，持货商挺价出货，交投表现不俗。主流成交价格在20290元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场则略显疲态，下游追涨意愿弱，持货商挺价信心不足转为主动出货，成交量有所下降。广东市场主流成交价格在20100元/吨上下。当前供需基本面总体偏弱，消费季节性下降，终端市场订单减少逐步向铝加工企业传导。供给端总体平稳，云南复产基本结束，恢复的产能逐步释放产量，进口则有所回落。供需走弱在库存上尚未有突出体现，不过后期有累库压力。近期国内政策面预期升温，对市场情绪有一定提振。但淡季价格上行受阻。短线建议以反弹做空思路为主。 铜：★☆☆（降息预期攀升，铜价走高） 隔夜铜价大幅上涨，主力2408合约收于80230元/吨，涨幅0.75%。隔夜公布的美国6月“小非农”ADP就业意外跌至四个月低位，申请失业救济人数超预期增长，ISM服务业指数48.8，意外大 幅不及预期的52.6，市场对美联储9月降息预期攀升，美元指数大幅回落推高铜价。但目前国内铜下游需求仍偏弱，新订单增量有限；而且LME库存持续累库，基本面对铜价存压。虽然国内去库有波折，但整体延续去库趋势，铜价下跌后精废价差收窄，废铜供应收紧将提振精铜消费；而且中期铜供需紧平衡的预期并未改变；短期铜价有望筑底反弹，关注后族国内需求释放情况以及库存去化力度。近几月铜精矿现货TC徘徊在0附近，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（宏观情绪好转，镍价延续反弹） 隔夜镍价高开震荡运行，主力2409合约收于138330元/吨，涨幅0.33%。今年以来印尼镍矿审批进度偏慢，印尼镍矿供应偏紧；近几月国内镍铁进口量持续下滑，镍铁供应亦转紧。受镍矿成本支撑此轮镍价下跌趋势中镍铁价格下调幅度较小。不锈钢价格下方成本支撑较强。近几日不锈钢价格回升后提振下游需求，上周不锈钢小幅去库。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，6、7月不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。受镍矿供应干扰影响，镍供需已较此前边际好转。关注镍和不锈钢反弹机会，可考虑逢低布局多单。 锌：★☆☆（降息及政策预期增强锌价延续强势） 隔夜锌价小幅上行，沪锌主力2408合约收于24690元/吨，涨幅0.55%。昨日国内现货市场，换月报价，市场货量偏少且有减产预期，部分贸易有所挺价，但高位下成交较少，上海地区普通品牌报08贴水90-100元/吨。从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周国产矿周度TC继续下挫150元/吨，进口TC10美元/干吨甚至部分降至负数，钢联最新预估7月国内锌锭产量减量在5万吨，远超原先市场预期，在有色中也是率先明显落实减产的品种。需求方面，上周锌下游开工继续维持弱势，但后续南方梅雨即将结束，基建项目加快落地。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.79万吨，微增0.33万吨，整体压力仍不大；而LME库存上周五增仓2万吨，但仍可控。整体上，锌价基本面仍有坚实支撑，需求低谷市场对政策提振预期较强，宏观上，美联储降息预期再度上升，预计锌价仍有上涨空间。 铅：★☆☆（再生开工低位铅价高位震荡） 隔夜铅价维持震荡运行，沪铅主力2408合约收于19510元/吨，涨幅0.05%。昨日国内现货市场，品牌货源有限，极个别出现升水200（对08）的极高报价，另有进口铅流入市场，普遍贴水。整体下游成交暂无明显改善。再生铅报价小幅松动，再生精铅含税贴25至平水出厂。而废电 瓶价格仍旧稳中有涨，再生炼企减停产持续，且7月有部分检修；原生铅方面，进口矿有价无市，上周铅精矿加工费再刷新低，原生铅炼厂周度开工有明显回落。另外，6月中旬铅锭进口窗口自2020年11月以来首次打开，且进口利润继续扩大，市场开始出现进口铅流入。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回落。目前海内外库存走势分化，截至本周一SMM国内铅锭社会库存小幅回落至6.09万吨，维持较低水平；海外方面，LME总库存维持22万吨以上。整体上，国内废电瓶价格持续上行，再生铅减产持续，原料端紧张给予铅价支撑仍较强，但内外比价拉大、进口压力同样增加，预计铅价或高位震荡。 氧化铝：★☆☆（供需紧平衡状态维持，期价暂震荡攀升） 氧化铝期货夜盘高开后回落，之后窄幅震荡。主力合约收于3892元/吨。早间现货市场仍呈僵持状态，原材料库存偏低的电解铝厂有零星采购的行为，但总体采购量有限，贸易商接货较少，氧化铝厂仍以挺价出货为主。现货报价依旧平稳，多维持在3900元/吨山下水平。高利润激发氧化铝厂生产积极性，不过国内产量供应仍有掣肘，供应弹性暂有限。消费端，虽然云南复产基本到位，月内内蒙有一定电解铝新产能投放，这使得消费仍有小幅增加。在供应暂难有大幅增加的情况 下，供需紧平衡的情况或将维持，现货价格暂无明显压力，高位盘整为主。期货价格仍以反复震荡走势为主，下方空间受坚挺的现货价格支撑。短线建议以回调做反弹思路为主。 锡：★☆☆（基本面驱动有限，锡价维持区间震荡） 最新数据显示美国就业市场走弱，叠加制造业数据下滑，为降息预期提供信心，美元指数大幅下跌，外盘金属周三全线上涨。LME三月期锡价涨1.26%至33300美元/吨。国内夜盘高开震荡，沪锡主力合约最高277780元/吨，收于275800元/吨。早间现货市场弱势不改，下游焊料企业以消化库存为主，部分企业按需少采，多少谨慎观望。贸易商被动调价出货，但难得成交。冶炼厂挺价出货为主。近期冶炼厂交仓较少，显性库存继续小幅去化。不过终端市场总体趋弱，季节性淡季逐步显现。不过中间加工环节仍有在手订单，这使得短期消费仍有一定韧性。去库则打击空头信心。短期锡价或维持区间内反复波动为主，短线建议区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格震荡偏强） 昨日成材价格低位震荡上涨。7月市场进入会议利好预期的炒作阶段，提振市场价格。螺纹方面，螺纹产量环比大幅回升，关注接下来螺纹产量表现情况。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，高温及降雨天气影响工地施工。华南地区降雨减少，需求较前期有望得到恢复。库存上看，螺纹库存环比累库，库存处于季节性累库阶段，关注接下来螺纹库存表现情况。近期螺纹供需情况环比有所好转，支撑盘面价格。热卷方面，热卷产量回升，供应仍旧偏高。需求上看，热卷表需回升，部分终端进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比下降，库存去化幅度一般。预计成材价格震荡偏强。 铁矿石：★☆☆（内外宏观预期偏暖，铁矿石价格大幅反弹） 昨日连铁大幅上涨，主力合约收盘864，涨幅2.49%。美国6月小非农显示劳动力需求降温、ISM非制造业PMI低于预期，叠加鲍威尔发言偏鸽，降息预期升温。基本面来看，供应端，6月矿山冲量后，7月前两周到港或将维持偏高水平，短期供应偏宽松；需求端，SMM本周高炉检修影响量97.47万吨，环比减少8.95万吨，铁水产量有望继续小幅增加，但随着下游需求淡季特征越发明显，钢厂常规季节性检修增加，预计下周检修影响量104.02万吨，环比增加6.55万吨，铁水产量基本见顶，整体来看铁矿需求端在钢厂利润没有明显恶化的情况下，日均铁水或维持在240万吨窄幅波动，后续铁矿基本面边际变化需要更多关注供应端。综合来看，7月重要会议临近，宏观政策期待无法证伪，叠加淡季弱现实盘面已经计价，短期向下空间有限，而前述做多逻辑同样有待验证，持续上涨空间有限，建议谨慎追涨。 焦煤：★☆☆（港口煤价走势偏强） 昨日焦煤期价震荡走强，截至夜盘主力合约收盘价1624.5，涨幅0.68%。现货方面，昨日山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤1810，环比+0，价格稳定运行，基差环比走缩，期货由贴水转升水。基本面来看，供应端，煤矿供给缓慢复产，周三炼焦煤坑口报价坚挺，吕梁中阳瘦焦煤坑口+50，澳煤远期涨价+1，港口现货紧俏，中间贸易及下游投机需求不减，仍有涨价预期；需求端，焦炭价格继续涨价，焦化厂利润环比回升，交投情绪较好，终端下游成材价格略有回 暖。整体来看，短期焦煤供需矛盾并不突出，临近重要会议，弱现实下，市场期望政策进一步加 码，弱现实与强预期相互博弈，现货提涨后，短期期价偏强运行，中期关注7月矿端复产及宏观地产政策落地情况。 焦炭：★☆☆（等待二轮提涨落地） 昨日焦炭震荡走强，截止夜盘主力合约收盘2349.5，涨幅0.95%。现货端，日照港准一级冶金焦2050，环比+20，基差走扩，现货市场有进一步提涨传闻，等待主流焦企确认提涨答复。宏观上，部分城市6月商品房成交环比改善显著，楼市政策取得一定积极效果，且临近重要会议召开，宏观政策预期偏强；供给端稳定运行，上周独立焦化厂开工环比+0.25；需求端，铁水维持高位运行，钢材价格近日出现较大涨幅，环比+40元左右，焦企库存低位，焦炭整体供需弱平衡，近期宏观偏强叠加下游价格回暖，短期焦炭价格或震荡走强。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 近期浮法玻璃现货价格仍然相对盘面偏弱为主，企业对于现货价格操作较为灵活以出货。产线方面，上周暂无产线冷修计划，一条前期点火产线引头子，因此上周玻璃产量微升。产线上看，近两月冷修兑现较多。近期市场情绪得到提振，现货产销均有所好转。上周厂库库存整体累库速度有加快迹象，区域上看：华北累库最多，华中、华南累库趋势可控，华东厂库库存变动不大。上周五起盘面上涨提振了市场情绪，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导（短期深加工订单暂无较大起色），家装订单方面仍维持偏乐观预期。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行中，关注其后续进一步发展落实情况，以及七月中旬重要会议预期。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在，关注盘面布局机会。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况，是否能对行情形成后续的支撑。 纯碱：★☆☆（情绪提振，注意资金动向及消息面影响） 近期纯碱现货价格整体稳中震荡，企业成交灵活为主。上周纯碱产量整体有所下滑，主要为轻碱减量，而重碱产量有所增加。当前整体产线装置大稳小动，个别装置维持短停/减量：江苏井神、河南骏化停车，南碱、昆仑、发投、银根化工减量中，本周青海盐湖装置停车检修，中源化学7月轮休。后续检修计划来看7月中下旬、8月更为集中，后续关注碱厂产线动态。当前现货下游需求除刚需采购外，整体出货情绪有一定好转，尤其轻碱端需求有一定提升。周一口径累库趋势延 续，关注7月初下游企业补库动向。短期盘面企稳反弹，下方暂时考验2000附近较强支撑。当前中期检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划，因此仍可考虑布局09多单。套利方面关注9-1正套机会。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外本周有三条光伏玻璃产线点火、一条冷修的预期，注意关注。 新湖能源 原油：★☆☆（油价偏强震荡） 昨日油价仍震荡走强。晚间EIA周度数据显示，6月28日当周，美国原油产量持稳于1320万桶/日，商业原油库存减少1215.7万桶，汽油库存减少221.4万桶，馏分油库存减少153.5万桶，炼厂开工小幅增至93.5%，原油进口量环比减少6.4万桶/日至654.7万桶/日，原油出口环比增加49.1万桶/日至440.1万桶/日，汽油隐含需求增至942.4万桶/日，馏分油隐含需求增至371.5万桶/日，航煤隐含需求增至183.4万桶/日，报告整体偏多。美国6月ADP就业人数录得15万人，为