早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆ 美元指数自近期高位回落一度提振金属价格反弹，但经济复苏放缓带来消费走弱担忧，隔夜外盘铝价仍收跌，LME三月期铝价跌0.62%至2496美元/吨。国内夜盘高开低走，主力合约轻微收高于20195元/吨。早间现货市场前期表现一般，买方谨慎观望，持货商也不急于出货，后期贸易商陆续入市采购，下游刚需采买为主，持货商则上调报价出货。华东市场主流成交价格在20140元/吨上下，较期货贴水60左右。华南市场活跃度明显提升，下游入市补货，持货商惜售挺价，部分货源转运华东，流通货源收紧。广东市场主流成交价格在19930元/吨上下。当前基本面趋弱，消费季节性下降势头明显，终端市场企业排产下降，铝加工企业新订单减少，开工率也逐步下降。供应方面则变化不大，国内产量仍稳中有增，进口量则有所回落。显性库存去化困难，甚至出现阶段性累库情况。短期铝价或偏弱运行。不过宏观政策面仍有预期，大幅下跌的可能性不大。短线建议反弹做空为主。 铜：★☆☆（需求疲弱，铜价震荡运行） 隔夜铜价高开低走，主力2408合约收于77910元/吨，涨幅0.46%。目前国内铜下游需求仍偏弱，新订单增量有限；据SMM数据周内国内累库1.25万吨，铜价走弱，但国内库存不降反增，市场悲观情绪进一步释放。而且此前国内炼厂大量出口铜，LME持续累库，近两周累库幅度扩大。预计短期铜价延续弱势，后续关注国内需求释放情况以及库存去化力度。但中期铜供需紧平衡的预期并未改变。铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待国内下游消费修复，库存高位去化后，铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（矿端供应干扰，关注反弹机会） 隔夜镍价冲高回落，主力2409合约收于134770元/吨，涨幅0.42%。此轮镍价在有色普跌以及自身基本面过剩的背景下，流畅的下跌。而且新能源领域需求转弱，硫酸镍价格持续下挫。但印尼镍矿审批进度偏慢，部分矿山镍矿暂难发运出来，印尼镍矿供应仍然偏紧，6月印尼内贸基准价普遍走高；国内镍铁进口量持续下滑，镍铁供应亦转紧。虽然不锈钢价格回落后钢厂利润收缩，对镍铁采购维持压价心态，但受镍矿成本支撑此轮镍铁价格下调幅度较小。不锈钢价格下方成本支撑较强。短期镍及不锈钢价格受宏观情绪主导，预计价格或呈低位震荡运行。但受镍矿供应干扰影响，待宏观情绪好转关注反弹机会。 锌：★☆☆（锌基本面支撑增强关注晚间宏观指引） 隔夜锌价维持高位震荡，沪锌主力2408合约收于24210元/吨，涨幅0.37%。昨日国内现货市场，交投两淡，贴水小扩，上海地区普通品牌报07贴水50-60元/吨。从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周周度TC再度明显下挫，进口TC甚至部分降至负数，钢联最新预估7月国内锌锭产量减量在5万吨，远超原先市场预期，在有色中也是率先明显落实减产的品种。需求方面，下游周度开工虽仍有反复，但后续需求或加快落地、下游对价格接受度明显提升，另外，5月国内锌锭进口量仍维持4万吨以上较高位置，而库存已开启降库，侧面反映表需仍较好。截至本周四SMM七地锌锭库存总量为19.46万吨，周内仅微增，压力相对较小；而LME库存延续去库状态。整体上，我们认为锌价基本面仍有坚实支撑，整体易涨难跌，而需求低谷市场对政策提振预期较 强，市场对消息敏感度上升，整体方向上建议维持逢低做多，但晚间美国核心PCE公布在即，仍需注意降息预期反复风险。 铅：★☆☆（废电瓶价格未有松动铅价继续维持强势表现） 隔夜铅价维持震荡走势，沪铅主力2408合约收于19280元/吨，涨幅0.34%。昨日国内现货市场，下游偏谨慎，持货商随行出货，少数下调升水，再生铅报价小幅松动，再生精铅含税普遍贴25元/吨至平水出厂。再生炼企废电瓶有到货，但价格维持高位，再生炼企亏损加剧，部分企业后续反映还有减停产动作；原生铅方面，进口矿有价无市，本周铅精矿加工费再刷新低。另外，6月 中旬铅锭进口窗口自2020年11月以来首次打开，上周五再度关闭，目前来看实际进口量暂有限。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回落。目前海内外库存走势分化，截至本周四 SMM国内铅锭社会库存小幅回升至6.18万吨，上期所仓单维持较低水平；海外方面，LME总库存超22万吨，上周连续三日增仓3万吨。整体上，铅精矿TC下降、废电瓶价格上行，原料端紧张给予铅价支撑仍较强，预计铅价将维持较强表现。 氧化铝：★☆☆ 氧化铝期货夜盘高开短暂冲高，之后震荡回落，总体仍跟随铝价，尾盘再度上扬，主力合约最终收高于3781元/吨。现货市场依旧呈拉锯态势，下游电解铝厂当前高价下接现货积极性不高，部分贸易商采购交长单，氧化铝厂依旧表现出较强的挺价意愿。现货市场成交寥寥。报价基本平稳，仍在3900元/吨上下。随着前期检修产能恢复运行以及国产矿山供应逐步增加，氧化铝运行产能稳中上升，产量随之攀升，不过增速仍相对缓慢。在消费仍有一定增加的情况下，供应并未表现出明显宽松的情况，短期现货价格仍承压有限，暂维持平稳为主。在供需基本面未有明显扭转的情 况下，期货价格或多受铝价及宏观面情绪影响，短期仍以反复震荡走势为主。现货坚挺仍给予期价一定支撑。短线建议逢低做反弹或区间操作为主。 锡：★☆☆ 美元指数自近期高位回落，刺激锡价反弹。周四LME三月期锡价收涨1.42%至32395元/吨。国内夜盘高开后短暂冲高，之后震荡回落，沪锡主力合约收高于268700元/吨。早间现货市场仍有部分补货行为，不过总体成交量有所下降，持货商仍挺价出货为主，冶炼厂报价坚挺。总体活跃度稍有逊色。现货升贴水则进一步抬升。价格回调刺激前期受抑制的消费释放，部分下游锡加工企业在价格下跌直接积极补货生产以交付订单。不过终端市场季节性走弱的趋势不改，家电、3C等企业排产明显下降，光伏市场也呈明显放缓态势。而供给端总体变化不大，冶炼厂尚未出现规模性检修减产的情况，虽然近期集中补库行为使得显性库存有所去化，但总体仍处于高位。终端市场走弱或逐步显现，锡价仍有承压。短线建议反弹做空。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格偏弱震荡） 昨日成材价格冲高回落，价格低位震荡。螺纹方面，螺纹产量环比大幅回升，关注接下来螺纹产量表现情况。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，高温及降雨天气影响工地施工，当前螺纹淡季需求低点基本显现。库存上看，螺纹库存环比累库，库存处于季节性累库阶段，后续螺纹库存将继续增加。热卷方面，热卷产量回升，供应仍旧偏高。需求上看，热卷表需回升，部分终端进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比下降，库存去化幅度一般。当前宏观利好预期不足，基本面现实偏弱，不过向下的矛盾不足，预计成材价格偏弱震荡。 铁矿石：★☆☆（铁矿石价格或继续震荡运行） 昨日连铁走势转弱，主力合约收盘819，跌幅0.85%。宏观方面各项会议暂时没有进一步跟进措施出台，盘面前日短暂走强后上行趋势难以持续。基本面来看，供应端，6月矿山冲量后，7月前两周到港或将维持偏高水平，短期供应偏宽松；需求端，本周铁水产量止增，但机构调研显示仍有个别高炉计划复产出铁，在利润没有明显恶化的情况下，后续铁水产量有望继续回升，但增量空间十分有限。综合来看，铁矿石供需绝对值仍然偏宽松，港口库存维持高位，短期反转驱动不足，铁矿石价格或继续震荡运行，后续关注7月三中全会前市场预期变化。 焦煤：★☆☆（预计短期煤价或震荡偏弱运行） 昨日焦煤偏弱运行，主力合约收盘1556.5，跌幅1.55%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1650暂稳，基差-16.5，环比走扩24.5；蒙煤1815，跌5，基差-34，环比走扩19。基本面来看，供应端，本周山西部分煤矿复产，整体矿山产能利用率大幅提升至91.1%，环比增加3.7%，由于口岸库存较高，蒙煤价格承压下行，口岸通关数量小幅下降；需求端，首轮提涨落地后，焦化厂利润环比略有好转，生产积极性小幅回升。整体来看，焦煤供需双增，但供应端向上弹性更大，焦煤库存小幅增加，预计短期煤价或震荡偏弱运行。 焦炭：★☆☆（短期焦炭价格或上下两难，预计延续震荡走势） 昨日焦炭盘面先稳后弱，主力合约收盘2232.5，跌幅1.95%。现货端，日照港口准一级冶金焦 1950暂稳，基差-92.5，环比走扩44.5。首轮提涨落地后，钢厂焦炭可用天数仍然较低，当前 10.1天，较上周下降0.1天，但从库存角度来看，焦化厂、港口等各环节库存均有小幅增加，短期焦炭价格或上下两难，预计延续震荡走势。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 近期纯碱现货价格整体稳中偏弱，企业成交灵活为主。本周纯碱产量整体有所下滑，主要为轻碱减量，而重碱产量有所增加。当前整体产线装置大稳小动，个别装置维持短停/减量：江苏井神、河南骏化停车，南碱、昆仑、发投、银根化工减量中。后续检修计划目前或有所推迟，7月中下旬、8月更为集中，后续关注碱厂产线动态。当下弱现实延续，市场情绪整体偏弱，现货成交较为谨慎，因此本周累库速度进一步加快，主要仍是轻碱端大幅累库所导致，重碱端仍有部分刚需支持，此外关注月底及8月初下游企业补库动向。短期情绪相对偏弱，静待盘面企稳，下方暂时考验2000附近支撑情况。当前中期检修季预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划，因此在盘面企稳后考虑布局09多单。套利方面关注9-1正套机会。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。关注近期市场情绪及资金动向。 纯碱：★☆☆（关注资金动向及市场情绪变动） 本周浮法玻璃现货价格重心下移为主，企业对于现货价格操作较为灵活。产线方面，本周暂无产线冷修计划，一条前期点火产线引头子，因此本周玻璃产量微升，截至27日，浮法日熔为17.03万吨。产线上看，近两月冷修兑现较多。本周需求方面，当前为华东梅雨弱现实，中下游拿货相对前期偏弱，采购力度一般；华北市场交投情绪弱势，外加企业悲观情绪为主，周内产销维持较差；华南地区部分企业出货相对较好，整体同样受情绪影响偏弱。因此本周厂库库存整体累库速度有加快迹象，区域上看：华北累库最多，华中、华南累库趋势可控，华东厂库库存变动不大。短期内市场情绪偏弱、进入梅雨淡季弱现实影响，建议谨慎操作为主。后续仍需关注终端地产 （工程、家装）向上的需求传导，家装订单方面仍维持偏乐观预期。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行中，关注其后续进一步发展落实情况，以及七月中旬三中全会预期。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在，关注盘面企稳后的布局机会。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况，是否能对行情形成后续的支撑。 新湖能源 原油：★☆☆（地缘冲突升级，油价小幅收涨） 黎巴嫩预以色列之间冲突有所升级，昨日油价震荡小幅收涨。晚间公布了一系列美国经济数据。6月15日当周，美国初请失业金人数降至23.6万人，高于前值23.3万人。第一季度核心物价指数2.6%，高于预期值2.5%；第一季度GDP价格指数3.1%，高于预期值和前值3%；第一季度实际个人消费支出季率终值1.5%，低于前值和预期值2%。美国5月成屋签约销售指数-2.1%，高于前值，低于预期值。博斯蒂克表示，预计今年Q4降息，明年降息100个基点，希望在初次降息之前绝对确定通胀率将回归至2%。基本面消息较为平淡，短期油价延续震荡趋势，中期来看，仍有小幅上涨空间。 动力煤：★☆☆（市场观点分歧，交易僵持） 产地价格弱稳，临近月底供给周期性收紧，非电刚需尚可，但贸易户采购量下降。港口价格窄幅下行，终端采购需求疲软，市场观点多分歧，成交偏弱。内外盘价格趋稳，雨季印尼货源收紧， 叠加汇率影响，价格成本支撑强。副热带高压南退，暖湿气流增强，江淮、江南西南一带多降水，水电输出保持高位，压制日耗增长。华北主要省市电厂库存高位累增，整体高于同比。大秦线例行天窗