早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（弱基本面暂主导，铝价震荡走弱） 美元指数创近期新高，打压外盘金属，不过中国释放政策利好，刺激部分金属反弹。LME三月期铝价收涨0.58%至2511.5美元/吨。国内夜盘小幅高开后回落，沪铝主力合约轻微收低于20300元/吨。早间现货市场交投平淡，下游逢低补库，贸易商同样逢低采购，但总体成交量无明显增 加，流通货源宽裕。华东市场主流成交价格在20050元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场总体维持弱势，下游刚需少采，持货商出货积极，主流成交价格在19820元/吨上下。消费有逐步下降态势，终端市场淡季显现，新订单下降，铝加工企业开工率趋降，而供给端总体平稳，虽然进口回落，但产量仍稳中有增。显性库存去库困难甚至有累库压力。基本面走弱施压铝价，短线建议反弹做空。仍需关注宏观政策面影响。 铜：★☆☆（需求偏弱，铜价低位震荡运行） 隔夜铜价震荡运行，主力2408合约收于78080元/吨，跌幅0.51%。目前国内铜下游需求仍偏弱，新订单增量有限；而且此前国内炼厂大量出口铜，LME持续累库，近两周累库幅度扩大；铜价持续走弱。但铜价跌至低位对下游消费有明显提振，国内已开启去库，现货报价贴水收窄，预计短期铜价或继续下跌空间有限，呈低位震荡运行。但中期铜供需紧平衡的预期并未改变。铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待国内下游消费修复，库存高位去化后，铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（镍矿供应干扰，关注镍价反弹机会） 隔夜镍价震荡走弱，主力2407合约收于135000元/吨，跌幅0.76%。此轮镍价在有色普跌以及自身基本面过剩的背景下，流畅的下跌。但印尼镍矿审批进度偏慢，加上印尼地区受雨季影响，部分矿山镍矿暂难发运出来，印尼镍矿供应仍然偏紧，6月印尼内贸基准价普遍走高；国内镍铁进口量持续下滑，镍铁供应亦转紧。虽然不锈钢价格回落后钢厂利润收缩，对镍铁采购维持压价心 态，但受镍矿成本支撑此轮镍铁价格下调幅度较小。不锈钢价格下方成本支撑较强。预计镍价下方空间有限，关注短期反弹机会。 锌：★☆☆（冶炼端超预期减产锌价延续回升） 隔夜沪锌高开维持高位震荡，站稳24000以上位置，沪锌主力2408合约收于24245元/吨，涨幅0.48%。一方面昨日午后稳定资本市场消息提振宏观情绪，另一方面，国内锌炼厂7月检修减产量或超预期。从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周周度TC再度明显下挫，进口TC甚至部分降至负数，钢联最新预估7月国内锌锭产量减量在5万吨，远超原先市场预期，在有色中也是率先明显落实减产的品种。需求方面，下游周度开工虽仍有反复，但后续需求或加快落地、下游对价格接受度明显提升，另外，5月国内锌锭进口量仍维持4万吨以上较高位置，而库存已开启降 库，侧面反映表需仍较好。整体上，我们认为锌价基本面仍有坚实支撑，整体易涨难跌，而需求低谷市场对政策提振预期较强，市场对消息敏感度上升，整体方向上建议维持逢低做多，但周五美国核心PCE公布在即，仍需注意降息预期反复风险。 铅：★☆☆（原料端限制铅价继续偏强运行） 隔夜铅价高位窄幅震荡，沪铅主力2408合约收于19265元/吨，涨幅0.13%。昨日国内现货市场，下游畏高观望，再生铅报价依旧坚挺，原生再生价格继续倒挂。再生炼企废电瓶有到货，但价格维持高位，再生炼企亏损加剧，部分企业后续反映还有减停产动作；原生铅方面，进口矿有价无市，本周铅精矿加工费再刷新低。另外，6月中旬铅锭进口窗口自2020年11月以来首次打开，上周五再度关闭，目前来看实际进口量暂有限。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回落。目前海内外库存走势分化，截至本周一SMM国内铅锭社会库存继续下降至6.05万吨，上期所仓单维持较低水平；海外方面，LME总库存超22万吨，上周连续三日增仓3万吨。整体上，铅精矿TC下降、废电瓶价格上行，原料端紧张给予铅价支撑仍较强，预计铅价将维持较强表现。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺，期价下方空间有限） 氧化铝期货夜盘跟随铝价为主，小幅高开后回落，之后窄幅震荡，主力合约收低于3766元/吨。早间现货市场仍无规模性成交，买卖双方拉锯态势延续，贸易商接货交付长单为主，多数则观望为主。市场主流报价仍在3900元/吨偏下水平。当前供需基本面尚未改变，供应维持紧平衡状态。供应虽有进一步增加预期，但短期产量提升仍受限，晋豫两地铝土矿供应回升缓慢，产量提升力度仍受掣肘，这支撑氧化铝现货价格高位坚挺。近期氧化铝期货价格反复震荡，但总体在有效区间内波动。期价短期受宏观面情绪以及铝价走势影响大，或仍有反复。但现货价格坚挺的情况下，期货价格下方有支撑。短线建议逢低做反弹。 锡：★☆☆（短期消费有弹性，锡价震荡调整） 美元指数创近期新高，打压外盘金属，隔夜LME三月期锡价收跌0.65%至31940美元/吨。国内夜盘则高开低走，沪锡主力合约小幅收低于266510元/吨。早间现货市场活跃度有所回升，下游逢低补库行为较多，持货商多有挺价，冶炼厂同样挺价出货。市场成交量有所增加。现货升水大幅上涨。当前下游仍有一定待交付订单，价格大幅下跌刺激采买行为。不过终端市场季节性走弱趋势较明显，新订单趋于下降，或将使得锡材企业开工率下降。短期消费仍有一定弹性，显性库存有所去化，抑制价格下跌幅度。中期看，在供给端无明显减少的情况下，锡价仍承压。短线建议以反弹做空思路为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格震荡运行） 昨日成材价格低开高走，价格反弹。螺纹方面，螺纹产量环比下降，主要是产线检修及转产其他品种。国内部分地区电炉开工下降，预计螺纹产量将继续走低。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，高温及降雨天气影响工地施工。库存上看，螺纹库存环比下降，库存再次下降，关注接下来库存情况。热卷方面，热卷供应仍旧偏高。需求上看，热卷表需回落，部分终端进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比回升，库存表现不佳。北京优化房地产政策，下调首付比例等，提振市场情绪。成材基本面现实偏弱，预计成材价格震荡运行。 铁矿石：★☆☆（宏观消息刺激矿价大幅反弹，基本面拖累向上驱动不足） 昨日连铁触底反弹，主力合约收盘826，大幅上涨3.12%。昨日宏观方面利好消息较多，其一，彭博消息称，中国自然资源部拟通过专项债券支持政府回收房企闲置用地；其二，本周中国全国人大常委会会议料将审议金融稳定保障基金等内容；其三，证监会昨日下午为稳定资本市场，促进资本市场高质量发展举行闭门会。产业方面，昨日焦炭首轮提涨落地，成材成交放量，黑色系整体情绪反转。但是，就铁矿自身基本面来看，供需绝对值仍然偏宽松，港口库存维持高位，短期反转驱动不足，铁矿石价格或继续运行，后续关注7月三中全会前市场预期变化。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 玻璃现货价格稳中偏弱为主，整体企业对于现货价格操作较为灵活。产线方面，上周两条产线放 水，共计产能1600吨，近日前期点火产线引头子。整体上，近两个月冷修兑现产线相对较多。需求上，近期市场信心低迷加之部分地区天气原因，出货受到一定影响，产销较之前相对偏弱。上周厂库库存整体再度转为累库状态，区域上：上周华北（沙河）市场情绪表现较差，库存累库明显，西南、华中整体产销表现偏弱，华东、华南地区仍有部分刚需支持，但仍有小幅累库情形。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行中，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的未来家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格中期仍有向上的动能，但短期内市场情绪偏弱、进入梅雨淡季弱现实影响，建议谨慎操作为主，中期待盘面企稳后仍可关注做多机会。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（月底前后碱厂存检修预期，关注检修季兑现情况） 近日纯碱现货价格整体稳中偏弱，市场情绪偏弱的情形之下，企业成交灵活为主。近期产线装置 大稳小动，个别装置维持短停/减量：江苏井神、河南骏化停车，南碱、昆仑、发投、银根化工减量。此外从已知检修计划来看，后续主要集中月份在7、8月。上周纯碱产量有所增长，其中轻碱增产较多，重碱产量有所下滑。需求来讲，近期轻碱下游需求整体偏弱，市场氛围较差；重碱上 按需采购，对于高价碱仍谨慎对待。因此近期纯碱整体库存维持累库状态：轻碱累库速度加剧，重碱再度转为去库情形。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。短期情绪相对偏弱，静待盘面企稳。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季，仍可在价格企稳后，布局多单。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。关注近期市场情绪及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（多空博弈，关注需求端） 昨日油价震荡小幅收跌。晚间EIA周度数据显示，6月21日当周，美国原油产量持稳于1320万桶/日，商业原油库存增加359.1万桶，汽油库存增加265.4万桶，馏分油库存减少37.7万桶，炼厂开工率小幅降至92.2%，原油进口量环比减少44.3万桶/日至661.1万桶/日，原油出口量环比减少50.8万桶/日至391万桶/日，汽油隐含需求降至896万桶/日，航煤隐含需求168.3万桶/日，整体需求显示略疲软，报告偏空。但市场对需求旺季预期较强。数据显示，中国5月成品油表观消费量为3253.93万吨，环比微涨0.01%。短期油价延续震荡趋势，中期仍有小幅上涨空间，重点关注需求端。 动力煤：★☆☆（市场价格承压，港口交易僵持，旺季预期仍未兑现） 产地价格弱势运行，临近月底供给周期性收紧，非电按需采买，贸易户偏观望。港口价格窄幅下行，终端采购需求疲软，买卖双方分歧大，交投僵持。海外需求不足，价格重心下移，内贸走弱，进口煤价重心下移。广西、贵州、江西、安徽、湖南、浙江等地频繁降雨，多地降雨量比常 年同期偏多5成以上，并压制当地气温，而长江来水丰沛，水电表现依然强。受晴热天气影响，华北黄淮仍有高温。主要省市电厂库存高位累增，整体高于同比。大秦线例行天窗，上游发运继续下降；终端低负荷，终端拉运积极性有限，港口调出接近调入，北港库存保持高位。旺季临近，基本面将逐步趋紧，迎峰度夏需求仍支撑市场预期，价格或随着气温继续升高而逐步转强，但高库存及清洁能源替代效应影响下，上涨驱动短期相对偏弱，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（市场观望氛围浓，现货价格继续松动；短线建议区间操作，长线11-12反套）周三工业硅主力09合约收盘11470，幅度2.00%，涨225，单日减仓6085手，持仓累计至 222056手。现货价格继续下行，幅度略有收窄，供需错配下，行业去化压力大，市场多观望。行业开工维持增长，增量主要还是来自川滇地区，供需关系持续宽松。多晶硅开工率保持低位，市场交投平淡，下游产业库存去化压力大，采购节奏近期放缓。有机硅价格持稳，前期新投产能释 放逐步平稳，个别企业检修，仍有部分厂家封盘不报，成交相对平淡。铝合金价格弱稳，下游淡季，需求有所走弱行业对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存高企，各部门均有累库，继续压制价格。西南复产加速后，行业供需愈趋宽松，库存压力累积，现货价格持续承压。盘面预计近期将偏弱震荡为主，短线建议参考99硅价格计算升贴水后区间操作，长线可关注11-12反套。 碳酸锂：★☆☆（建议关注反弹沽空机会） 6月26日，LC2407合约上涨5.11%，报收于92550元/吨，成交量11.94万手，日减仓15901 手。碳酸锂期价自5月起开始下挫，主要因为：1.基本面边际转弱，江西环保事件进入尾声，供应增量逐步兑现，需求渐近淡季增速开始放缓，库存不断累积，碳酸锂进入弱现实弱预期阶段。2.根据广期所规定，7月底将迎来
