早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费走弱，铝价承压偏弱运行） 美元指数下跌一度刺激外盘铝价反弹，但当下供应过剩担忧打击市场信心。隔夜外盘铝价仍收跌，LME三月期铝价跌0.62%至2497.5美元/吨。国内夜盘小幅高开后短暂上扬，之后震荡回 落，尾盘收低于20350元/吨。早间现货市场总体偏弱，华东市场交投一般，转运货源抵达市场流通货源增加，持货商出货积极。价格重心下移，下游也不乏补货行为，不过总体成交量相对平 稳。主流成交价格在20250元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场下游按需采购为主，鲜有备库，交投较弱。主流成交价格在20070元/吨上下。在宏观利多缺失的情况下，基本面主导近日市场。消费季节性走弱趋势明显，随着终端市场进一步下降，铝加工企业开工也逐步下降。供给端虽然进口仍有回落，但产量继续增加，总体变化不大。后期有累库压力。基本面走弱的情况下，铝价偏弱震荡。短线建议逢高偏空对待，仍需关注后期宏观扰动。 铜：★☆☆（消费仍偏弱，铜价震荡运行） 隔夜铜价震荡运行，主力2408合约收于78800元/吨，涨幅0.17%。铜价下跌对下游消费有明显提振，据SMM数据周末国内去库1.18万吨，昨日现货贴水收窄。预计铜价继续下跌空间有限，下方支撑较强。但目前国内铜下游需求仍偏弱，新订单增量有限。而且此前国内炼厂大量出口铜，LME持续累库，上周累库超3万吨。预计短期铜价或呈低位震荡运行。但中期铜供需紧平衡的预期并未改变。铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待国内下游消费修复，库存高位去化后，铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（镍矿供应偏紧，镍价下方空间有限） 隔夜镍价震荡运行，主力2407合约收于133970元/吨，跌幅0.06%。此轮镍价在有色普跌以及自身基本面过剩的背景下，流畅的下跌。但印尼镍矿审批进度偏慢，加上印尼地区受雨季影响，部分矿山镍矿暂难发运出来，印尼镍矿供应仍然偏紧，而且国内镍铁进口量持续下滑。预计镍价继续下跌空间有限，追空需谨慎。目前国内不锈钢产量处于高位，且排产延续环比增加。虽然上周不锈钢有所去库，但库存整体处于高位。不锈钢价格大幅回落后钢厂利润收缩，对镍铁采购维持压价心态，近期镍铁价格小幅回落。但受镍矿偏紧影响，镍铁及不锈钢价格均面临成本支撑。待市场宏观情绪好转关注短期反弹机会。 锌：★☆☆（冶炼端减产扩大锌价支撑增强） 隔夜锌价下探支撑，沪锌主力2408合约收于23585元/吨，跌幅0.30%。昨日国内现货市场，锌价回落，下游刚需采买，贴水小幅收窄，上海地区普通品牌报07贴水40-50元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周周度TC再度明显下挫，6月国内多家大型炼厂减产检修，环比减量约1万吨，7月预计仍有扩大趋势。需求方面，上周下游镀锌开工率仍下滑较多，主因部分企业检修加消费淡季拖累，压铸和氧化锌开工表现较为平稳。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.38万吨，再度累库，主因周末到货较多；而LME库存延续去库状态。另外，5月国内锌锭进口量仍维持4万吨以上较高位置，侧面反映国内表需仍较好。整体上，下游周度开工虽仍有反复，但后续需求或加快落地、下游对价格接受度明显提升，加上锌炼厂在有色中减产落实相对到位，我们认为锌价或回调到位，建议逢低做多。 铅：★☆☆（再生铅开工新低铅价偏强运行） 隔夜铅价高位震荡，沪铅主力2408合约收于18845元/吨，跌幅0.24%。昨日国内现货市场，再生铅货源仍较少，原生再生价格继续倒挂，再生精铅平水至小升水出厂，市场交割品牌货源较少，下游普遍观望。废电瓶价格再度上涨，再生炼企亏损加剧，或有进一步减产动作；原生铅方 面，进口矿有价无市，本周铅精矿加工费再刷新低。另外，中旬铅锭进口窗口自2020年11月以来首次打开，上周五再度关闭，目前来看实际进口量暂有限。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回落。目前海内外库存走势分化，截至本周一SMM国内铅锭社会库存继续下降至6.05万吨，上期所仓单维持较低水平；海外方面，LME总库存超22万吨，上周连续三日增仓3万吨。整体上，铅精矿TC下降、废电瓶价格上行，原料端紧张给予铅价支撑仍较强，预计铅价将维持较强表现。 氧化铝：★☆☆（现货仍坚挺，期价震荡偏强） 氧化铝期货夜盘先抑后扬，现货坚挺给予期价一定支撑。主力合约小幅收高于3810元/吨。早间现货市场表现平淡，买卖双方均缺乏积极性。贸易商采购以交付长单，下游电解铝厂不急于现货采购，市场流通货源有所增加，但实际流通量仍不多。现货报价多平稳，成交价格在3900元/吨偏下。前期检修的产能陆续恢复运行，运行产能有所回升，不过受限于国产矿恢复缓慢，晋豫两地提产仍受限，总体产量小幅增加为主。消费端随着云南复产接近尾声，消费增量放缓。短期供应有边际宽松态势，但变化暂不明显，现货价格暂无明显压力，短期仍坚挺。在基本面无突出矛盾 的情况下，期价多跟随铝价。短期反复震荡为主，不过下方有支撑。建议短线以逢低做反弹思路为主。 锡：★☆☆（当前基本面偏弱，锡价短期承压） 隔夜外盘锡价偏弱震荡，虽然美元指数回落，但消费不佳。LME三月期锡价跌0.4%至32670美元/吨。国内夜盘低开反弹，之后又回落，沪锡主力合约收低于272360元/吨。早间现货市场略显疲态，价格居高不下，抑制下游接货积极性，叠加近期终端市场多有走弱，市场畏高情绪较浓。贸易商也谨慎观望为主，持货商出货意愿强。冶炼厂仍挺价。现货报价虽然有所下调，但升水转弱。消费总体趋降，多数终端市场边际走弱，开工率下降，焊料企业开工率也有所下降。而供给端尚未出现明显变化，冶炼厂检修预期尚待兑现。近期龙头企业无交仓，显性库存继续小幅去 化，不过库存总体仍处于高位。当前供需基本偏弱的格局未变。在冶炼产量未有明显下降的情况下，锡价上涨缺乏驱动。短线建议区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格偏弱运行） 昨日成材价格表现偏弱运行。螺纹方面，螺纹产量环比下降，主要是产线检修及转产其他品种。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。高温及降雨天气影响工地施工。库存上看，螺纹库存环比下降，库存再次下降。热卷方面，热卷产量环比下降，不过供应仍旧偏高。需求上看，热卷表需回落，部分终端进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比回升，库存表现不佳。近期国内各地钢厂停产限产传言较多，关注具体的减产措施。宏观会议利好预期及减产预期对盘面支撑力度有限，成材基本面现实偏弱，预计成材价格偏弱运行。 铁矿石：★☆☆（下游淡季特征显著，矿价破位下跌） 昨日连铁偏弱运行，跌破800支撑位，市场情绪转弱，09收盘795.5，跌幅1.97%。基本面来看，铁矿石供需绝对值仍然偏宽松，港口库存维持高位，但近两周随着铁水产量攀升，库存总量不再增加，基本面压力暂时有所缓解，此外，当前废钢价格比生铁成本高近500元/吨，生铁性价比较高，短期对铁矿需求有一定支撑。但是，近期多地强降雨天气影响下游需求，淡季特征越发明显，短期无宏观政策预期的情况下，市场交易逻辑侧重弱现实，铁矿石价格或延续偏弱震荡走势，后续关注7月三中全会前市场预期变化。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 玻璃现货价格稳中偏弱为主，整体企业对于现货价格操作较为灵活。产线方面，上周两条产线放水，共计产能1600吨，昨日前期点火产线引头子。整体上，近两个月冷修兑现产线相对较多。截至24日，浮法玻璃日熔已降至16.88万吨。需求上，昨日华南地区产销较好，华东、湖北刚需为主，沙河依旧相对偏弱，但较周末有所好转迹象。从上周厂库库存来看，整体再度转为累库状 态，区域上：上周华北（沙河）市场情绪表现较差，库存累库明显，西南、华中整体产销表现偏弱，华东、华南地区仍有部分刚需支持，但仍有小幅累库情形。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行中，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的未来家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格中期仍有向上的动能，短期内关注市场情绪、进入梅雨淡季弱现实 影响，中期待盘面企稳后仍可关注做多机会。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（注意市场情绪变化及资金动向） 近日纯碱现货价格整体稳中偏弱，市场情绪偏弱的情形之下，企业成交灵活为主。近期产线装置逐步恢复，仅个别装置短停/减量中，检修企业有所减少。此外从已知检修计划来看，后续主要集中月份在7、8月。上周纯碱产量有所增长，其中轻碱增产较多，重碱产量有所下滑。需求来讲，近期轻碱下游需求整体偏弱，市场氛围较差；重碱上按需采购，对于高价碱仍谨慎对待。因此上周纯碱整体库存有所累库，轻碱累库速度加剧，重碱再度转为去库情形。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。短期情绪相对偏弱，静待盘面企稳。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季，仍可在价格企稳后，布局多单。后续需持 续关注现货动向以及订单接收情况。此外6月进口碱到港部分兑现，基本符合市场预期。关注近期市场情绪及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（油价再次冲高） 昨日油价再次冲高，消息面一直较为平淡，主要基于基本面向好的预期，消费走强，另一方面近期地缘局势也有一定的支撑，宏观总体偏中性。当前交易核心逻辑仍是基本面，重点关注需求端情况。中期来看，油价仍有小幅上涨空间。 动力煤：★☆☆（现货价格趋弱，市场交投僵持） 产地价格保持下行，化工检修增加，部分非电下游放缓采购，贸易户受发运利润掣肘，采购减少，市场观望氛围浓。港口价格跌幅小幅扩大，市场交易僵持，市场分歧大，部分贸易商恢复挺价，但下游压价看空。进口煤价格涨跌互现，根据目前贸易商手头不同品位存货进行调整，下游采购节奏偏缓。月底强降雨将持续影响长江中下游等地，累计雨量大，水电输出维持高位。北方有冷空气南下，东北为主地区降温，北方整体高温有所缓解，日耗支撑小幅走弱。主要省市电厂库存高位累增，整体高于同比。产地安监持严，北港疏港压力增加，贸易商发运意愿弱，上游发运维持低位；沿海库存去化乏力，终端拉运意愿不高，港口调出高于调入，北港库存继续累增。旺季临近，基本面将逐步趋紧，迎峰度夏需求仍支撑市场预期，价格或随着气温继续升高而逐步转强，但高库存及清洁能源替代效应影响下，上涨驱动短期相对偏弱，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（期价新低，行业氛围悲观，现货价格承压；短线建议区间操作，长协11-12反套） 周一工业硅主力09合约收盘11400，幅度-5.28%，跌635，单日增仓23650手。现货价格趋稳，市场参与者询报价积极性较低，交投氛围冷淡。新疆行业开工维持在高位，川滇产量继续增长，复产企业增加，后续供给仍有增量预期。多晶硅开工率保持低位，近期新产能放量，个别大厂减产计划变更，产量降速放缓。有机硅价格小幅反弹，企业近期签单量改善，仍有部分厂家封盘不报。铝合金价格弱稳，下游淡季，行业对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存高企，各部门均有累库，继续压制价格。西南复产加速后，行业供需愈趋宽松，库存压力累积，现货价格持 续承压。盘面预计近期将偏弱震荡为主，短线建议参考99硅价格计算升贴水后区间操作，长线可关注11-12反套。 碳酸锂：★☆☆（基本面边际转弱） 6月24日，主力LC2407合约下跌5.45%，报收于88550元/吨，成交量9.33万手，日减仓13419手。近期随着国内产量及进口压力持续攀升，叠加需求渐近淡季，碳酸锂基本面边际转弱，价格下挫较多。07即将进入交割月，预计短期市场波动或增强，但预计逼仓可能性不大，需关注多空集中平仓及可能的交割风险。现阶段碳酸锂市场估值相对偏低，需
