晨会 | 晨会之音-尿素

晨会之音 近期尿素期货走势以震荡偏弱为主，中期供应预计大于需求，后期有累库可能，价格承压。 国内尿素产量持续偏高，上周的日产量数据在17.89万吨，较去年同期高出0.6万吨。目前尿素工厂利润较好，上游检修装置数量有限，虽然7月为传统集中检修时间，但后期新装置投放计划较多，6-7月左右预计将有安徽泉盛70万吨/年、陕西龙华80万吨/年以及河南晋开延化80万吨/年等装置投放，新产能压力较大。 前期需求较好，但目前农业旺季将逐步进入尾声，加之北方部分地区连续受到高温天气影响，河南、安徽和山东等地存在干旱状况，或影响后期肥料施用。 工业需求方面，复合肥开工目前进入下降阶段，上周数据在36%，后期预计将进一步下降至20-30%区间。 三聚氰胺开工目前在60%左右，较5月下滑，略好于去年同期。下游板材等工厂开工偏弱，工程塑料等需求尚可。出口同比偏好，但环比连续两个月下滑，整体呈现旺季不旺态势。 国际方面，近期受埃及等地区装置停车降负影响，6月国际价格较5月有所上涨，截至上周末中国FOB价格在321美元/吨附近，按理论计算出口存在一定利润空间。但出口限制依然存在，6月上旬曾有法检叫停的消息，预期短期出口量将维持在低位，上周港口库存在15万吨左右，环比下滑，从历史同期看处于低位。 截至6月中下旬，企业库存在26万吨左右，低于去年同期21万吨，不过接近22年水平。总体来看，目前上游开工高位，新产能将持续投放，出口限制维持，后期库存预期累积，中长期市场偏空。 撰写：姚瑶 执业资格号：F0281764 投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806 E-mail:yaoyao@xinhu.cn 审核：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报 告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。