早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本盘弱势，铝价偏弱震荡） 美元指数连日上涨，美国地产等数据走弱引发消费担忧，隔夜外盘金属全线收跌，LME三月期铝价跌0.32%至2513美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力合约小幅收低于20435元/吨。早间现货市场总体表现一般，部分下游少量备库，但总体接货较少，持货商则多积极出货换现，贸易商接货力度也显不足，市场流通货源充裕。华东市场主流成交价格在20390元/吨上下，较期货贴水70左右。广东主流成交价格在20210元/吨上下。当前市场供需基本面季节性走弱态势明显，终端市场订单下降，使得铝加工厂开工下降。而供给端总体变化不大，虽然进口量边际下降，但产量仍有一定增加。近期宏观政策面暂缺位，影响减弱。基本面较弱的情况下，铝价或震荡回落。短线建议偏空对待。 铜：★☆☆（静待库存去化，铜价震荡运行） 周五隔夜铜价低开震荡，主力2407合约收于78940元/吨，跌幅0.47%。上周铜价底部回升后，下游接货意愿又走弱，现货报价贴水持续扩大。由于此前国内炼厂大量出口铜，LME累库幅度扩大，上周累库超3万吨。LME库存累库叠加国内需求偏弱，预计短期铜价或呈低位震荡运行。但中期铜供需紧平衡的预期并未改变。铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待国内下游消费修复，库存高位去化后，铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（关注镍价反弹机会，不锈钢下方成本支撑较强） 周五隔夜镍价偏强运行，主力2407合约收于134200元/吨，涨幅0.52%。此轮镍价在有色普跌以及自身基本面过剩的背景下，流畅的下跌。但印尼镍矿审批进度偏慢，加上印尼地区受雨季影 响，部分矿山镍矿暂难发运出来，印尼镍矿供应仍然偏紧，而且国内镍铁进口量持续下滑。预计镍价继续下跌空间有限，追空需谨慎。目前国内不锈钢产量处于高位，且排产延续环比增加。虽然本周不锈钢有所去库，但库存整体处于高位。不锈钢价格大幅回落后钢厂利润收缩，对镍铁采购维持压价心态，近期镍铁价格小幅回落。但受镍矿偏紧影响，镍铁及不锈钢价格均面临成本支撑。待市场宏观情绪好转关注短期反弹机会。 锌：★☆☆（矿紧继续传导至冶炼端锌价支撑较强） 上周五隔夜锌价低开高走，内盘表现较强，沪锌主力2408合约收于23875元/吨，涨幅0.40%。上周五国内现货市场，成交较弱，升水延续下行，上海地区普通品牌报07贴水50-60元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周周度TC再度明显下挫，6月国内多家大型炼厂减产检修，环比减量约1万吨，7月预计仍有扩大趋势。需求方面，锌价回调后带动一波集中补库，但上周下游镀锌开工率仍下滑较多，主因部分企业检修加消费淡季拖累，压铸和氧化锌开工表现较为平稳。而截至上周四SMM七地锌锭库存总量为19.03万吨，去库节奏再度加快，贸易商反馈下游提货点价仍较多；LME库存也延续去库状态。另外，5月国内锌锭进口量仍维持4万吨以上较高位置，侧面反映国内表需仍较好。整体上，下游周度开工虽仍有反复，但下游对价格接受度明显提升，加上锌炼厂在有色中减产落实相对到位，我们认为锌价前低仍是有效支撑，短期建议逢低做多为主。 铅：★☆☆（原料端紧张加剧铅价维持强势） 隔夜铅价维持偏强震荡，沪铅主力2408合约收于18895元/吨，涨幅0.85%。上周五国内现货市场，原生再生价格继续倒挂，再生精铅升水25-75出厂，市场交割品牌货源较少，下游普遍观望；废电瓶价格小幅回落，再生铅炼厂到货略有好转，但减量生产仍在持续。另外，中旬铅锭进口窗口自2020年11月以来首次打开，上周五再度关闭，目前来看实际进口量暂有限。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回落。目前海内外库存走势分化，截至上周四SMM国内铅锭社会库存明显下降至6.57万吨，上期所仓单维持较低水平；海外方面，LME总库存超22万吨，上周连续三日增仓3万吨。整体上，铅精矿TC下降、废电瓶价格上行，原料端紧张给予铅价支撑仍较强，预计铅价将维持较强表现。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺给予期货下方支撑） 上周五氧化铝期货夜盘低开震荡，总体跟随铝价，尾盘小幅收低于3820元/吨。早间现货市场仍波澜不兴，买卖双方呈拉锯态势，贸易商多谨慎观望，部分贸易商接货交长单，下游电解铝厂鲜有现货采购。氧化铝厂仍以挺价出货为主。国内铝土矿供应虽有所增加，但总体仍不足，晋豫两地运行产能进一步提升的空间受限，叠加近期部分氧化铝厂检修，总体产量增速放缓。在电解铝运行产能仍有增加的情况下消费仍有增量。短期供需处于紧平衡状态，给予现货价格较强支撑。现货价格高企也给予期货价格下方支撑。预计短期氧化铝期货价格在期货价格浮动反复波动。操作上建议短线以逢低做反弹思路为主。 锡：★☆☆（高库存压力仍存，锡价弱势震荡） 美元指数连日上涨，美国地产等数据走弱引发消费担忧，隔夜外盘金属全线收跌，LME三月期锡价跌1%至32800美元/吨。国内夜盘偏弱震荡，但尾盘反弹，沪锡主力合约收于272990元/吨。早间现货市场未见明显起色，下游鲜有备货，零星采购为主，多观望，贸易商主动出货，但成交困难，市场总体活跃度低。现货报价虽较前一日上调，但实际成交价格并无明显上涨。现货升贴水总体处于弱势。当前市场供需基本面总体趋弱，消费一方面受高价压制，而终端市场订单季节性下降明显。供给端方面，国内产量仍无明显变化，虽然进口量下降，但总体供应处于较高水平。近期龙头企业交仓减少，显性库存去化，不过总体库存仍处于高位，对当前价格仍有压力。短期锡价反弹受抑，或震荡回调为主。短线建议逢高偏空对待。关注后期矿端及冶炼端供应变化情况。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期成材价格偏弱运行） 宏观上7月三中全会以及政治局会议的利好政策预期仍在。基本面弱现实压制成材价格。螺纹方面，螺纹产量环比下降，主要是由于产线检修及转产其他品种。需求方面，螺纹表需环比回升，表现符合预期，主要是高考结束工地恢复施工。螺纹需求处于季节性淡季，高温以及降雨天气增多，将会影响工地施工。库存方面来看，螺纹总库存环比下降，库存再次下降，后期仍有季节性累库预期。热卷方面，热卷产量环比下降，热卷产量仍旧供应压力大。需求方面，热卷表观需求环比回落，终端部分行业进入季节性淡季。汽车家电产销数据不佳。库存方面，热卷库存环比回升，库存表现不佳。当前限产减产对成材影响有限，宏观支撑力度不大，成材现实基本面偏弱，预计短期成材价格偏弱运行。 铁矿石：★☆☆（基本面无突出矛盾，淡季关注政策预期变化） 铁矿石供需绝对值仍然偏宽松，港口库存维持高位，但近两周随着铁水产量攀升，库存总量不再增加，基本面环比来看出现边际好转，此外，当前废钢价格比生铁成本高近500元/吨，生铁性价比较高，短期对铁矿价格有一定支撑。近期市场关于限产的“小作文”较多，基本面暂无突出矛盾，消息面影响加快了行情折返跑的频率，但难以带来趋势性突破，短期矿价仍是上下两难，或将继续区间震荡运行，关注7月三中全会前市场预期变化。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 玻璃现货价格稳中偏弱为主，整体企业对于现货价格操作较为灵活。产线方面，上周两条产线放水，共计产能1600吨，整体上，近两个月冷修兑现产线相对较多。截至20日，浮法玻璃日熔已降至16.88万吨，较13日减少0.18万吨。需求上，随着梅雨季现实的逐步兑现，以及市场情绪的回落，部分地区（尤其华北地区）出货下滑较多，华东、华南市场相对表现大体稳定。因此从上周厂库库存来看，整体再度转为累库状态，区域上：上周华北（沙河）市场情绪表现较差，库存累库明显，西南、华中整体产销表现偏弱，华东、华南地区仍有部分刚需支持，但仍有小幅累库情形。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行中，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的未来家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格中期仍有向上的动能，短期内关注市场情绪、进入梅雨淡季或存弱现实影响，中期待盘面企稳后仍可关注做多机会。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支 撑。 纯碱：★☆☆（注意市场情绪变化及资金动向） 上周纯碱现货价格整体重心有所下移，市场情绪偏弱的情形之下，企业成交灵活为主，降价以出货情况较多。近期产线装置逐步恢复，仅个别装置短停/减量中，检修企业有所减少。此外从已知检修计划来看，后续主要集中月份在7、8月。上周纯碱产量有所增长，其中轻碱增产较多，重碱产量有所下滑。需求来讲，近期轻碱下游需求整体偏弱，市场氛围较差；重碱上按需采购，对于高价碱仍谨慎对待。因此上周纯碱整体库存有所累库，轻碱累库速度加剧，重碱再度转为去库情形。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。短期情绪相对偏弱，关注盘面企稳后布局机会。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季，仍可在价格企稳后，布局多单。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外6月进口碱到港部分兑现，基本符合市场预期。关注近期市场情绪及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（油价仍有小幅上涨空间） 上周油价再次震荡走强，接近区间震荡上沿，重心上移，月差跟随单边变动，汽油裂解偏弱震荡。近期市场重点关注供需基本面。上周一高盛发布报告称，尽管中国需求低于预期，但欧洲需 求回升，俄罗斯供应下滑，全球库存和OECD商业库存开始下降；油品净多头较上周有所增加，且资金仍有较大的机会。美国油品消费显著回升，本周公布的EIA周度数据显示，汽油消费持续改善，航煤消费处于季节性高位，馏分油消费环比小幅增加，原油及成品油库存均显著下降。短期油价延续震荡趋势，中期来看仍有小幅上涨空间，重点关注需求端。 动力煤：★☆☆（大集团价格下调，市场氛围趋于悲观） 产地价格继续下行，大集团价格下调，贸易户采购放缓，市场情绪走弱。港口价格交投疲弱，延续跌势，市场观点多分歧，看好迎峰度夏消费，部分贸易商恢复挺价，但下游压价看空。海外矿方报价下调，但因前期贸易商利润持续倒挂，国内进口煤价格持稳，下方空间逐步夯实。周内华南或遭台风暴雨，而江南、江淮等长江沿线将继续迎来强降水，南方日耗增速或放缓，水电表现依然强劲。主要省市电厂库存高位累增，整体高于同比。北港疏港压力增加，行情不佳，上游发运维持低位；下游电厂及南港库存高企，终端拉运意愿不高，港口调出接近调入，北港高位暂稳。旺季临近，基本面将逐步趋紧，迎峰度夏需求仍支撑市场预期，价格或随着气温继续升高而逐步转强，但高库存及清洁能源替代效应影响下，上涨驱动短期相对偏弱，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（川滇开工继续增长，现货价格承压；建议参考421仓单成本区间操作） 周五工业硅主力09合约收盘11965，跌0.87%，单日增仓5562手。现货整体价格下跌，川滇为主地区价格下调较多，部分硅企出货意愿强，小幅让利，但市场成交依然偏弱。西南复产企业继续增加，行业开炉数持续增长，目前行业产量及开工率已达到近年新高。多晶硅产量保持下降，近期有新产能放量，产量降速放缓，下游开工偏低，采购量有限。有机硅开工暂稳，行业利润小幅改善，下游少量补货，价格得到支撑。铝合金价格持稳，下游淡季，需求转弱，行业对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存高企，各部门均有累库，继续压制价格。西南复产加速后，行业供需愈趋宽松，库存压力累积，现货价格持续承压。盘面下方空间有限，预计近期将保持底部震荡。短线建议参考421仓单成本区间操作，长线建议正套策略。 碳酸锂：★☆☆（建议做好仓位管理） 上周碳酸锂期货主力LC2407周度下跌5.16%，报收于91900元/吨，现持仓87161手。碳酸锂基本面边际转弱，预计锂价短期或延续偏弱态势。