和顺石油机构调研纪要

和顺石油机构调研报告 调研日期:2024-06-20 湖南和顺石油股份有限公司成立于2005年,是湖南省获得国家商务部批准取得成品油批发资质的民营石油企业公司。公司主营业务为加油站零售连锁经营、成品油仓储、物流配送、批发,在成品油流通领域形成完整产业链。公司将继续秉承“以客户为中心、诚信、团结、开拓、坚持”的企业核心价值观,以满足市场需求为经营工作核心,提供差异化、优质的增值服务触达客户生活多方面,成为受人尊敬和信任的综合能源服务企业。公司是连锁加油站上市企业,一直聚焦成品油流通业务;业务涵盖成品油采购、仓储、物流、批发、零售各环节,至此形成了成品油流通的全产业链,形成了成品油流通端的闭环 。目前,公司的零售业务以湖南省长株潭城市群为核心,并已拓展至省内外;批发业务涵盖全省及成品油贸易发达的周边省份。公司先后成立广东、四川全资子公司,作为公司在两地的加油站零售网点扩张项目实施主体,拓展华南、西南地区零售和批发业务。同时,公司自有在营湘潭油库和2022年7月5日投运的库容90,000立方米的“和顺石油铜官交易中心”,租赁恒阳油库,配套自有的物流体系,硬件设备的配套完整,行业地位凸显。公司有共享、包容、开放的企业文化和激励机制,已计划借助资本市场资源,在成品油零售领域开展跨省并购、联营合作等。公司已组建了熟悉行业运营的专业化团队,通过综合分析确定目标市场,已经筛选出足够的优质合作伙伴;通过专业化、标准化运营管理赋能合作伙伴,实现团队本地化运营确保企业健康快速发展。独有的资本优势和并购整合能力,为公司内生增长和外延扩张提供双轮驱动,公司发展将持续释放新动能。 2024-06-21 董事长赵忠,IRD马文婧 2024-06-20 现场参观和顺深圳公司会议室 中信证券 证券公司 吴威辰,柯迈 东北证券 证券公司 胡易琛 问题及答复: 1.公司的充电站运营及建设方面进展如何了,后续如何布局? 答:近年来,随着新能源汽车保有量的提升,充电市场需求正在快速增加,公司已经明确布局新能源充电站作为公司的第二增长曲线,目前也正在按照这个战略方向抓紧投建中。 并且,公司认为,随着全液冷超快充的技术推出,充电桩运营的行业格局也有望迎来变化。随着市场日益增加的超快充车辆充电需求,公司将体现出后发优势,全线建设高品质超快充电站,迎合行业未来的发展方向,增强车主的体验感、提升与车主间的粘性。 公司目前以长沙为中心,正逐步向湖南省以及珠三角、长三角区域开展业务。和顺新能源的团队也正在逐步扩大中,后续投建的速度也将提升。公司投建的第一批充电站,选址主要集中在和顺加油站旁,公司加油站选址位置车流量情况都非常好,在此地建设充电站,热力情况既得到了满足,用地成本也相对较低。同时,根据公司400余万会员车主的补能路径习惯,未来他们也有望转化成为公司的充电站用户。综合 能源供给站也会为车主带来更好的补能体验。公司目前已经投运的充电站近期数据表现良好,单桩充电量能达到200-300度/天。 2.公司后续投建充电站的资金来源于哪里? 答:公司的现金流情况很好,并且没有有息负债,所以银行为公司提供的授信额度较多。并且,公司自上市以来,没有产生任何商誉。所以,公司发展第二增长曲线,属于轻装上阵,没有什么历史包袱。后续结合市场情况,公司将不限于利用自有资金或其他可行方式去扩大公司充电运营的规模。 3.公司的毛利率未来会维持在什么水平? 答:根据公司深耕石化行业二十余年的经验来预判,未来几年公司油品业务的毛利率不会有较大波动。公司的第二增长曲线是经营新能源汽车充电站,根据我们对行业数据的研学与跟踪,充电站毛利率大致在20%的水平,要高于我们经营的传统业务,所以后续随着公司充电站规模的不断扩大,整体毛利率将呈现上行趋势。 4.可以讲讲公司传统主业后续的发展规划吗? 答:目前公司传统主业经营稳健。公司仍有意向针对热力情况良好的加油站资产进行扩张,并且会尽量选择可以同时扩建充电站成为综合 补能站的地点,以符合公司双主营的战略规划。通常加油站的地理位置都很好,拥有更多的车流量和人流量,并且超快充场景与加油站消费场景类似,这为公司建设更多超充站提供了更好的条件。 5.公司近年分红情况很好,未来分红方面有什么规划吗? 答:公司自上市以来一直注重投资者回报,每年都有实施现金分红。并且在去年,公司进行中期分红,在条件允许的情况下,增加分红频率,提高投资者回报。未来公司将结合业务发展状况,在实际经营允许的情况下,争取以更好的经营业绩回报全体股东及广大投资者。