早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面趋弱，铝价或震荡回落） 近期美国零售等数据不及预期提振降息预期，美元弱势运行，隔夜外盘金属多有反弹，伦铝一度重回 2500美元/吨之上，不过之后回落，消费预期不佳打击市场信心。LME三月期铝价收跌0.24%至 2489.5美元/吨。国内夜盘则高开高走，主力合约收高于20535元/吨。早间现货市场总体表现一般，华东市场持货商挺价意愿松动，因部分货源自广东向华东转运，下游逢低采购为主，贸易商买入低价货源为主。主流成交价格在20400元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场因部分货源转运供应压力稍有缓解，持货商由积极出货转为挺价惜售，不过下游接货情况未见明显增加。主流成交价格在20260元/吨上下。消费呈季节性走弱态势，终端市场新订单下降，家电、汽车及光伏相关企业排产下降，导致铝加工企业订单下降，开工率随之下降。供给端总体变化不大，产量仍有增加，进口量边际下降。近期铝棒企业减产增多，铝锭产量因此增加，显性库存去库受阻。供给基本面走弱对价格形成施压，短期铝价或震荡回落。短线建议反弹偏空对待。仍需关注宏观面影响。 铜：★☆☆（铜价下跌刺激需求，预计价格低位震荡运行） 隔夜铜价偏强运行，主力2407合约收于79400元/吨，涨幅0.46%。近期铜价回落后刺激下游消费，据SMM数据上周末国内去库2.77万吨，该去库幅度显示此前被高铜价抑制的下游消费有明显修复，叠加中期铜供需紧平衡的预期并未改变，对铜价不宜过度悲观。预计短期铜价或低位震荡运行，从而提振国内下游消费稳步修复，库存高位去化。中期铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（待宏观情绪好转，关注反弹机会） 隔夜镍价偏强运行，主力2407合约收于135070元/吨，涨幅0.45%。此轮镍价在有色普跌以及自身基本面过剩的背景下，流畅的下跌。但印尼镍矿审批进度偏慢，加上印尼地区受雨季影响，部分矿山镍矿暂难发运出来，印尼镍矿供应仍然偏紧。预计镍价继续下跌空间有限，追空需谨慎。因国内不锈钢产量处于高位，且排产延续环比增加，不锈钢持续累库，不锈钢价格亦走弱。钢厂利润大幅收缩，对镍铁采购维持压价心态，近期镍铁价格小幅回落。但受镍矿偏紧影响，镍铁及不锈钢价格均面临成本支撑。待市场宏观情绪好转关注短期反弹机会。 锌：★☆☆（锌价暂企稳关注需求进展） 隔夜锌价反弹受压，暂维持震荡，沪锌主力2407合约收于23760元/吨，跌幅0.31%。昨日国内现货市场，下游采买依旧谨慎，升水小幅下调，上海地区普通品牌报07贴水30-40元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，但周度TC略有企稳，6月国内多家大型炼厂减产检修，环比减量约1万吨，累计同比降幅扩大。需求方面，锌价回调后带动一波集中补库，但上周下游开工率暂未出现明显好转，略低于预期。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.69万吨，去库节奏暂缓。整体上，锌供应端仍有收紧，但短期减产不及预期，需求端也仍待观察，建议轻仓试多，关注24000压力位。 铅：★☆☆（海外高库存及进口压力下铅价短期冲高受压） 隔夜铅价大幅跳水，收回前日涨幅，沪铅主力2408合约收于18985元/吨，涨幅3.12%。昨日国内现货市场，原生铅散单偏紧，可交割品和非交割品价格扩大，江浙沪品牌对07报升水30-50，报价坚挺；再生铅炼企因废电瓶到货紧张，被迫减产超预期，但昨日大涨下游畏高，再生精铅含税贴水小幅扩大，普遍贴50元/吨出厂。废电瓶方面，价格继续创11525元/吨新高，一方面受淡季和锂电替代的影响，市场整体货量下降，另一方面回收商看涨囤货情绪较重，6月废电瓶紧张或难有缓解。另外，铅锭进口窗口于上周打开，为2020年11月以来首次打开。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率结束一个月以来的上行，开工回落。目前海内外库存走势分化，截至本周一SMM国内铅锭社会库存7.42万吨，而上期所仓单昨日大幅下降近1.4万吨，整体维持较低水平；海外方面，LME连续三日每日增仓万吨，总库存超22万吨。整体上，近期国内再生铅产量下降超预期，沪伦走势分化，但海外高库存加进口打开压力下，高位仍或受压。 氧化铝：★☆☆（现货依旧坚挺，期货偏强震荡） 氧化铝期货夜盘跟随铝价震荡走强，主力合约收高于3795元/吨。早间现货市场活跃度不高，贸易商未表现出采购的积极性，多被动接货交长单。部分仓单流入市场，但接货者寥寥。电解铝厂现货采购愿意不强，消化长单货为主。现货报价基本平稳，仍在3900元/吨上下。当前现货市场进入拉锯状态，虽然供应有增加预期，但需求仍有一定增加，供应尚未出现明显宽松的情况。在供需紧平衡状态下，现货价格承压有限，高位坚挺为主。期货价格则反复波动，较现货仍有较大贴水。短期期货价格下方有支撑，建议逢低做反弹思路为宜。 锡：★☆☆（供应下降预期或落空，需求走弱施压锡价） 近期美国零售等数据不及预期提振降息预期，美元弱势运行，隔夜外盘金属多有反弹，LME三月期锡价收涨0.81%至32625美元/吨。国内夜盘同样收高，沪锡主力合约收于270240元/吨。早间现货市场表现平淡，虽然仍有部分下游企业补库，但采购量有限，市场实际成交量不大。持货商正常出货，冶炼厂仍挺价出货。现货报价有所下降，不过现货升水则小幅走强。随着传统淡季到来，消费总体趋降，消费电子市场、家电、汽车等终端市场均季节性走弱，相应焊料企业订单减少。而供应方面尚未有明显变化。短期在手订单仍待交付的情况下，补库行为使得库存有一定下降，不过总体库存仍处于高位。总体看基本面趋弱，锡价上方承压。短线建议逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格维持震荡） 昨日成材价格冲高回落，价格低位震荡。螺纹方面，螺纹产量环比下降，主要是产线检修及转产其他品种。需求上看，短期需求有望环比恢复。近期高温及降雨天气增多，影响工地施工。螺纹需求进入季节性淡季。库存上看，螺纹库存继续累库，进入季节性累库阶段。热卷方面，热卷产量维持高位，热卷供应压力较大。需求上看，热卷表需回落，部分终端即将进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比去库，去库幅度一般。近期国内各地钢厂停产限产传言较多，关注具体的减产措施。宏观会议利好预期及减产预期支撑盘面，成材基本面现实偏弱，预计成材价格维持震荡。 铁矿石：★☆☆（短期矿价上下两难，或将继续区间震荡运行） 昨日连铁宽幅震荡，09收盘824，涨幅0.43%。基本面来看，铁矿石供需结构仍然偏宽松，港口库存维持高位，阶段性去库受特殊事件影响较大，近两周发运飙升将对后续到港入库带来更大的压力，关注入库正常后港口库存能否维持去化，再对供需结果重新做出判断不迟。综合来看，近期市场关于限产的“小作文”较多，基本面无明显方向的阶段，消息面影响加快了行情折返跑的频率，但难以带来趋势性突破，短期矿价仍是上下两难，或将继续区间震荡运行。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 昨日玻璃现货价格整体稳中有降。产线上，上周六一条产线冷修，周内长利搬迁线放水，两条产线共计1600吨。当前日熔降至16.88万吨，较11日下降0.23万吨。昨日沙河、湖北产销都有一定好转，但沙河拿货情绪仍然维持偏弱水平，华南产销尚可，华东有小幅走弱迹象。上周整体厂库库存稳中微增（+8.4万重箱）：华中去库相对不错，华北、东北维持小幅去库，华东、华南厂库基本持平，小幅增加。利润方面，上周三大工艺利润情况较之前几周连续下滑的情形有所好转，但天然气工艺仍维持亏损情况（-61.11元/吨），对于高龄窑炉且成本较高的企业来讲或增加了其冷修预期。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导。地产收储、保交楼专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的未来家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格中期仍有向上的动能，短期内关注市场情绪、进入梅雨淡季或存弱现实影响，耐心等待盘面企稳后做多机会。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（注意消息面对于情绪的扰动，关注资金动向) 近期现货价格成交灵活，个别价格仍有下调。前期检修产线逐步恢复，从已知检修计划来看，后续主要集中月份在7、8月，近期仅个别碱厂有减量的情况（骏化短停持续中）。需求上，表现较 差的主要在轻碱端，出货大幅放缓，轻碱价格也逐步松动；重碱上整体还是维持刚需为主，低库存下游玻璃厂有一定补库预期，但短期市场情绪影响，拿货谨慎。周一纯碱厂库库存维持累库趋势，库存环比上周四增加3.51万吨。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。短期情绪偏弱，关注盘面企稳后布局机会。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季，仍可在价格回调企稳后，布局多单。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外6月进口碱到港部分兑现，基本符合市场预期，短期谨慎参与，关注资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（重点关注需求端） 昨日外盘原油因六月节，提前收市，EIA周度库存数据推迟至20日晚间公布。目前，市场交易核心逻辑仍是供需基本面。OPEC+将自愿减产延迟至三季度末，关注后期逐步取消减产的政策。全球炼厂开工逐步回升，消费进入年内旺季，重点关注消费端。中东地缘冲突仍在，但对盘面影响有限，宏观偏中性。根据统计局数据，中国5月汽油产量1380万吨，同比增加2.9%；柴油产量同比减少6.4%至1730万吨；航煤产量同比增加23.9%至489.9万吨。但是，5月柴油出口同比大增79%至107万吨，汽油出口87万吨，同比减少37%。中期来看，油价仍有一定的上涨空间。 动力煤：★☆☆（需求弱于预期，市场价格窄幅下行，观望氛围浓） 产地价格窄幅下行，非电采购平稳，贸易户采购节奏进一步放缓。港口价格重心继续下游，市场观望氛围浓，下游压价居多，交投僵持，成本支持下贸易商进一步让利空间有限。进口煤价格持稳，市场交投平淡，贸易商低价出货意愿不强。周初长三角中下游大部入梅，昨日江淮地区入梅，安徽、江西北部等地强降水，水电继续表现向好。华南高温天气逐步出现，北方大部晴热天气居多，居民及三产用电需求增加。主要省市电厂库存高位累增，整体高于同比。北港疏港压力增加，叠加行情弱于预期，铁路发运量维持低位；下游库存高企，以长协刚需拉运为主，港口调出低于调入，北港高位累库。旺季临近，基本面将逐步趋紧，迎峰度夏需求仍支撑市场预期，价格或随着气温继续升高而逐步转强，但库存及清洁能源替代效应影响下，上涨驱动短期相对偏弱，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（现货价格仍在磨底，市场信心不足；建议参考421仓单成本区间操作） 周三工业硅主力09合约收盘2409合约收盘12020，幅度-0.46%，跌55，单日减仓4066手。现货报价继续松动，市场悲观情绪不减，观望氛围浓，硅企让利出货。西北开工高位趋稳，川滇硅企复产继续执行，四川供给增长相对明显。多晶硅价格低位持稳，新产能投放下，月内产量趋稳，下游企业去库较好，市场下行压力小幅缓解。有机硅价格弱稳，部分厂家封盘不报，下游按需补库，即采即用。铝合金价格暂稳，成交略有改善，行业对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存回升，各部门均有累库，继续压制价格。近期宏观面及基本面偏空，工业硅价格下行压力大，盘面或维持底部震荡，建议参考421仓单成本区间操作。 碳酸锂：★☆☆（短期不建议追空，注意仓位管理） 6月19日，主力LC2407合约下跌0.53%，报收于94000元/吨，成交量8.26万手，日减仓11483手。据SMM数据，5月国内碳酸锂产量6.25万吨，高于前期预期，6月预估产量增至6.49万吨。锂盐端产量逐月
