PP：反弹

【冠通研究】 PP：反弹 制作日期：2024年06月18日 【策略分析】区间操作 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅回落，中国制造业PMI陷入收缩区间，超长期国债陆续发行， 房地产不断有利好政策出台，但需求预期利好降温，关注后续需求能否回升，新增辽阳石化等检修装置，本周PP开工率环比下降1个百分点，仍处于偏低水平，但后期检修力度将减弱，净进口增加4万吨。6月初石化累库较多，石化库存处于近年同期偏高水平，关注端午节后去化情况，原油止跌反弹给予PP成本支撑。PP成品库存去化有限，现货高价原料受抵触，预计PP高位震荡。 【期现行情】 期货方面： PP2409合约减仓震荡上行，最低价7664元/吨，最高价7713元/吨，最终收盘于7678元/吨，在20日均线下方，跌幅0.05%。持仓量减少10568手至376800手。 现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7650-7750元/吨，共聚报8130-8200元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至83美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于860美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 90% 140 120 85% 100 80% 80 60 40 75% 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 22-04-27 22-05-27 22-06-27 22-07-27 22-08-27 22-09-27 22-10-27 22-11-27 22-12-27 23-01-27 23-02-27 23-03-27 23-04-27 23-05-27 23-06-27 23-07-27 23-08-27 23-09-27 23-10-27 23-11-27 23-12-27 24-01-27 24-02-27 24-03-27 24-04-27 24-05-27 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82%左右，较去年同期低了1百分点，PP开工仍处于偏低水平。 需求方面，截至6月14日当周，PP下游开工率环比下降0.64个百分点至50.36%，降至近年同期低位，塑编订单继续小幅回落，下游拿货积极性下降。 端午期间石化累库7.5万吨至85.5万吨，与去年同期相较高了12万吨，累库幅度与近几年基本相当。周二石化早库环比下降2.5万吨至79.5万吨，较去年同期高了18万吨，端午假期结束后，石化去库一般，石化库存处于近年同期偏高水平。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。