早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费趋弱，铝价承压弱势震荡） 降息预期受挫，美元指数大幅反弹，隔夜外盘金属悉数下跌，LME三月期铝价收跌0.95%至2544.5美元/吨。国内夜盘高开低走，主力合约收低于20600元/吨。早间现货市场前期成交尚可，价格重心下移刺激下游补库，持货商也积极性出货换现，市场流通货源充裕，随着补库结 束，成交也明显下降。华东市场主流成交价格在20630元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场交投依旧较弱，下游接货仍较有限，贸易商也多谨慎，接货较少。广东市场主流成交价格在20480元/吨上下。消费总体转淡，终端市场新订单明显减少，并逐步向铝加工企业传导，铝板带、铝型材企业开工率均有不同程度下降，后期有进一步走弱的态势。供给端则变化不大，产量继续攀升，进口边际放缓。近期铝棒企业开工率下降，电解铝厂铸锭量增加，铝锭供应趋增。供需基本面总体趋弱，库存去化困难，对价格的支撑也减弱。短期宏观面情绪对市场影响仍较大。短线建议反弹偏空对待。 铜：★☆☆（LME持续累库，铜价承压） 隔夜铜价走弱，主力2407合约收于79570元/吨，涨幅0.54%。昨日公布的美联储6月议息会议偏鹰，铜价回落。宏观事件落地，铜价走势或重归国内供需基本面。近期受国内炼厂出口交仓影 响，LME铜库存持续攀升，铜价承压。受益于粗铜供应充足，国内炼厂产量处于高位，国内库存处于历史高位。次轮铜价回落后，下游接货意愿有所回升，本周库存有所下降；后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库持续性，短期铜价或震荡整理。但中期铜供需紧平衡的预期仍未扭转。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待铜价回调刺激下游消费，国内库存去化后，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（受有色拖累，镍价持续下挫） 隔夜镍价延续跌势，主力2407合约收于136880元/吨，跌幅1.88%。受有色下跌拖累，镍价持续走弱。但目前镍供需关系已较前期改善，镍价下方空间或有限。印尼镍矿审批进度仍偏慢，镍矿内贸升水维持高位；印尼自4月份以来从菲律宾购买了大量镍矿石，5月预计仍维持高位。短期镍上游供应端有干扰，而且国内不锈钢产量维持高位，镍铁需求有支撑，镍铁价格回升至高位。除此之外，新能源领域需求也较此前好转。硫酸镍价格亦偏强运行。因此不建议追空，待市场宏观情绪好转关注短期反弹机会。因国内不锈钢产量处于高位，且排产延续环比增加，近期不锈钢小幅累库，价格承压，但镍矿紧缺镍铁价格处于高位，不锈钢存成本支撑，预计不锈钢价格呈区间震荡运行。 锌：★☆☆（时间换空间锌价短期谨慎） 隔夜沪锌高开低走，沪锌主力2407合约收于23650元/吨，跌幅0.19%。昨日国内现货市场，市场货量较多，升水震荡偏弱，上海地区普通品牌报07贴水0-30元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，周度TC仍有下行，国内冶炼端多家大型炼厂减产检修，环比减量约1万吨，累计同比降幅扩大。需求方面，上周下游压铸锌合金、氧化锌开工率有明显回升，镀锌小幅回落。随着锌价大幅回调，贸易环节大笔违约、逾期风险回落，加上下游对终端提价对高价接受度提升，我们认为锌价回调后仍将带动一波集中补库，但需求能否快速持续好转仍待观察。截至本周四MM七地锌锭库存总量为19.60万吨，继上周去库加速后暂放缓。整体上，锌供应端仍有收紧预期，但短期减产不及预期，加上市场交易需求弱现实，导致上涨节奏变化，我们短期调整对锌价看法，底部支撑或有所下移，中长期维持逢低配多。 铅：★☆☆（再生铅爬产及进口端压力下铅价偏弱运行） 隔夜铅价延续偏弱运行，沪铅主力2408合约收于18525元/吨，跌幅0.30%。昨日国内现货市场，临近交割，市场活跃度不高，报价平稳，江浙沪品牌对07报升水30-50；再生原生价差维持低位，再生精铅含税贴水贴0-50元/吨。国内库存方面，截至本周四SMM国内铅锭社会库存7.25万吨，继续小幅累库。供应方面，再生铅废电瓶供不应求局面愈演愈烈，昨日废电瓶价格暂持稳11275元/吨。6月供应增量主要在再生铅，原生铅产量环比微幅下降。需求方面，电动车蓄电池下游消费淡季开工下滑与新投建的蓄电池产能逐渐爬产同时存在，局部地区铅消费表现出淡季不淡的迹象，上周周度开工率继续上行。铅蓄电池企业考虑到成本因素，也有联系几轮上调电池售价。整体上，短期进口压力再度显现，但原料供应持续偏紧，成本支撑继续增强，高位或仍有多空博弈，建议谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（供应阶段性放缓，现货坚挺给予期价下方支撑） 氧化铝期货夜盘跟随铝价小幅高开后震荡下行，主力合约收低于3818元/吨。早间现货市场无突出表现，零星成交为主，近期期货价格波动较大，期现总体趋于回归，套利空间收窄，套利需求减少，贸易商接货积极性不高。下游电解铝厂不急于现货采购，氧化铝厂仍挺价。现货报价基本平稳，在3900元/吨上下。近期减产检修再起，产量阶段性下降。下游电解铝仍有部分产能释放，消 费稳中有增。总体供需处于紧平衡状态，这给予现货价格一定支撑。期价近期反弹后较现货贴水收窄。短期期货市场受宏观情绪影响大，暂震荡调整为主。短线可考虑逢低做反弹的思路。 锡：★☆☆（库存压力仍存，锡价震荡回调） 降息预期受挫，美元指数大幅反弹，隔夜外盘金属悉数下跌，LME三月期锡价收跌1.59%至32820美元/吨。国内夜盘跟随走弱，沪锡主力合约收低于270510元/吨。早间现货市场成交总体较弱，下游畏高情绪较浓，刚需少量采购为主。贸易商积极出货，但成交量有限。冶炼厂维持挺价出货态势。现货报价较期货仍维持升水状态，但实际成交价格升水有限。近日消息传代表性冶炼厂将实施检修，而小型冶炼厂开工偏低，但其他大厂基本运行平稳。短期产量或边际下降，但实际情况有待观察。而消费则有走弱趋势，终端市场逐步进入淡季，新订单下降，焊料企业开工或总体下降。当前供需矛盾实际不明显，前期价格回调后下游集中补库，显性库存转降，但近日库存企稳，且仍处于高位。供给端的预期仍待兑现，当前市场受宏观情绪影响较大，价格或反复波动。短线建议以反弹偏空操作为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格维持震荡） 昨日成材价格价格触底反弹。螺纹方面，螺纹产量环比下降，主要是产线检修及转产其他品种。需求上看，高考及假期影响结束，短期需求有望环比恢复。近期高温及降雨天气增多，影响工地施工。螺纹需求进入季节性淡季。库存上看，螺纹库存继续累库，进入季节性累库阶段。热卷方面，热卷产量维持高位，热卷供应压力较大。需求上看，热卷表需回落，部分终端即将进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比去库，去库幅度一般。宏观政策预期驱动不强，成材基本面偏弱，样本高炉铁水产量大幅上修，炉料价格强势，带动成材价格，预计成材价格维持震荡。 铁矿石：★☆☆（铁水超预期回升，夜盘小幅高开） 昨日连铁先弱后强，09收盘817，涨幅0.80%，铁水产量超预期回升，夜盘跳空高开。基本面变化不大，铁矿石供需结构仍然偏宽松，港口库存维持高位，阶段性去库受特殊事件影响较大，关注后续入库正常后港口库存能否维持去化再对供需重新做出判断不迟。现货端，矿价连续三周下跌后，当前绝对价格符合市场心理预期，现货买盘增加，港口成交回升，市场情绪环比有所好转，预计短期铁矿石价格震荡等待新一轮驱动。 焦煤：★☆☆（预计盘面窄幅震荡运行） 昨日焦煤盘面窄幅震荡，09收盘1619，跌幅0.68%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1650暂稳，基差-46，环比走扩9；蒙煤1830暂稳，基差-78，环比走扩9。基本面来看，上周煤矿产能利用率87.7%，小幅下降0.4%，洗煤厂利用率69.5%，环比增加0.7%，需求端，独立焦化厂产能利用率增加0.47%至72.7%，钢厂焦化厂产能利用率持稳，当前总库存3311.1万吨，环比下降17.2万吨，同比处于历年偏低水平。综合来看，短期焦煤基本面仍然没有明显利空，基差快速回归后现货价格暂稳，焦炭二轮提降后焦煤价格暂未有明显松动，预计盘面窄幅震荡运行。 焦炭：★☆☆（震荡等待矛盾积累） 昨日焦炭盘面走势震荡偏强，09合约收盘2263，涨幅1.21%。现货端，日照港口准一级冶金焦 1930暂稳，基差-145，环比收窄27。基本面来看，上周铁水产量继续下降0.08万吨至235.75万 吨，焦炭日均总产量114万吨，较上周增加0.4万吨，总库存864.6万吨，环比下降13万吨。综合来看，本周焦炭二轮提降50-60落地，短期进一步提降难度较大，焦炭现货价格或在上下50波 动，基本面无突出矛盾的情况下暂无趋势性行情。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 昨日现货均价稳中有升（1664元/吨，+1）。产线上，周内两条产线冷修，总计1500吨产能，产量及开工率方面本周均有所下滑：当前日熔降至17.06万吨，周均开工率82.84%（环比6 日-0.66%）。此外下周仍有1000吨产线放水计划。昨日湖北产销继续恢复向好，华东、华南出货良好，沙河出货情绪相对偏弱。本周整体厂库库存稳中微增（+8.4万重箱）：华中去库相对不错，华北、东北维持小幅去库，华东、华南厂库基本持平，小幅增加。利润方面，本周三大工艺利润情况较之前几周连续下滑的情形有所好转，但天然气工艺仍维持亏损情况（-61.11元/吨），对于高龄窑炉且成本较高的企业来讲或增加了其冷修预期。后续仍需关注终端地产（工程、家 装）向上的需求传导。地产收储、保交楼专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的未来家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格中期仍有向上的动能，短期内关注市场情绪、政策消息面，以及进入梅雨淡季或存弱现实影响，耐心等待盘面企稳后做多机会。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（高价碱成交谨慎为主，注意资金动向) 近期纯碱现货价格——尤其轻碱报价有所下滑，个别高价碱厂价格出现松动迹象，但大体仍以平稳为主。前期检修产线逐步恢复，从已知检修计划来看，后续主要集中月份在7、8月，近期仅个别碱厂有减量的情况。因此本周纯碱产量有较大提升，开工率恢复到88.27%，但同比依旧低于前两年同期水平。需求上，表现较差的主要在轻碱端，出货大幅放缓，轻碱价格也逐步松动；重碱上整体还是维持刚需为主，低库存下游玻璃厂有一定补库预期，但是对于高价碱企业仍以谨慎对待。本周厂库、交割库库存增加相对较多，轻碱厂库库存累库多于重碱，重碱端累库情况不明 显，而近两周交割库库存增加相对较多，本周交割库库存增长3.13万吨。关注后续下游订单情况及现货价格动向。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。短期关注盘面企稳后布局机会。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季，仍可在价格回调后，逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外消息面称，6月或有较多进口碱集中到港预期，以及新线投产预期，将对价格产生较大影响，注意风险。 新湖能源 原油：★☆☆（油价重点关注需求端） 昨日油价震荡为主，月差跟随单边变动，汽油裂解偏弱震荡。欧佩克秘书长周四表示，该组织在长期预测中认为石油需求不会达到顶峰，预计到2024年石油需求将增长1.16亿桶/日，甚至可能更高。IEA周三在一份报告中称，该机构认为石油需求将提前在2029年达到峰值，达到1.06亿桶/日的水平，此前预计2030年见顶。本周EIA周度数据显示，6月7日当周美国原油产量环比增加10万桶/日至1320万桶/日，原油进口量环比增加124.6万桶/日至830.4万桶/日，原油出口量环比减少131.3万桶/日至318.8万桶/日，商业原油库存增加373万桶，汽油库存增加2